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回顧:收購要約

可口可樂提出的每股現金作價為12.2港元,較匯源停牌前的上周五收盤價4.14港元溢價1.95倍,涉及資金約179.2億港元。匯源果汁2007年2月23日在香港聯交所上市,當時招股價為每股6港元。全文>>

小調查

你對可口可樂收購匯源案未通過審查怎么看?
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你認為此事對匯源有何影響?
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你認為這一事件是否影響外商在中國投資?
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影響不大
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可口可樂簡介

Atlantic Industries: 可口可樂公司全資附屬公司,可口可樂為全球最大軟飲料制造商,世界上最為人知的商標…全文>>

匯源果汁簡介

匯源果汁集團: 中國最大的純果汁制造商,1992年創立,“匯源”商標被認定為中國“馳名商標”…全文>>

博客評論 更多>>

從中國品牌的長期發展來看,這個禁止購決定具有重要啟示意義。全文>>

有關部門是嚴格按照法律程序作出了這項裁決,與保護主義無關。 全文>>

觀點交鋒

專家做客

專家激辯可口可樂收購匯源遭禁

專家激辯可口可樂收購匯源遭禁

  馬宇:反壟斷,更多的是針對壟斷行為,而不是壟斷預期,至于市場份額,并不是特別重要的指標。

  秦合舫:跨國公司一方面市場競爭,然后利用品牌,這樣一個正常的經營手段去獲取利益,另外一個,他還有一個殺手锏,就是并購。[詳細]

可口可樂收購匯源遭禁原因解析

可口可樂收購匯源遭禁原因解析

  蔣澤中:我們的學生一開始本能都是反對,因為有個信號誤導,認為匯源消失了,被可口可樂吃掉。

  謝葉:可口可樂的陳述沒有獲得商務部認可,就是說認為這些措施并不能消除因為并購而產生的對市場的限制或者阻礙,可能產生的壟斷。[詳細]

國際視點

FT:中國政府

否決可口可樂收購匯源果汁
華爾街日報:否決可樂并購

新浪網一個約有50萬人參加的調查顯示,80%的反對將匯源出售給可口可樂。[新浪調查]

彭博社:中國政府否決可口可樂收購匯源交易
彭博社:可口可樂收購案被否

稱這樁最大的外資收購中國公司交易將對該國本土飲料市場上的“競爭帶來負面”影響。

泰晤士報:澳大利亞人可以歡呼了
泰晤士報:澳大利亞人可以歡呼了

反對中鋁投資力拓的澳大利亞人可以歡呼了,為中國拒絕可口可樂收購匯源而大肆慶祝。

路透社:中國發出信號
路透社:中國發出信號

不管禁止是否合情合理,商務部的決定將引發外界對中國經濟民族主義升溫的擔憂。

金融時報:可口可樂可能放棄收購匯源
FT:可口可樂可能放棄收購匯源

該擬議中的交易是迄今規模最大的外資對中國企業的并購案,也是對中國新的反壟斷機制的首次重大考驗。

英國金融時報:銀行家黯然神傷
英國金融時報:銀行家黯然神傷

可口可樂的經歷會讓那些希望中國能重振交易流的銀行家黯然神傷,但反對黨政界人士則興奮異常。

經濟學人:匯源案不利于中國海外收購
經濟學人:不利中國海外收購

中國否決可口可樂收購將成為那些反對中國近期海外收購行動者的口實。

美聯社:會造成負面效應
美聯社:會造成負面效應

中國叫停匯源收購案或許是針對在美國的中國投資爭議所作出的回應。不過,這一做法極可能造成負面影響。

亞特蘭大憲政報:可口可樂撞上中國墻
亞特蘭大憲政報:可口可樂撞中國墻

在撞上了中國墻后,可口可樂并沒有放慢在中國前進的腳步,可口可樂表示將繼續關注中國市場。

劉堅稱近期內不太可能收購
經濟觀察報總編輯劉堅

可口可樂收購匯源遭否決后,近期內可口可樂將不太可能再并購中國果汁企業方面有大動作。

水皮:商務部否決出乎意料
南都周刊總編輯陳朝華

在企業發展方面,應該是無國界的。對于涉及民族品牌的并購案,陳朝華呼吁理性對待。

中國經營報總編輯李佩鈺:匯源若尋找新買家難度較大
中國經營報總編輯李佩鈺

匯源若想尋求果汁業務的新買家不容易,除了可口可樂,似乎沒有什么企業買得起。

何力:可口可樂并購匯源案遭否決未必是壞消息
《第一財經周刊》總編輯何力

何力獨家向新浪財經表示可口可樂并購匯源案遭否決,對于可口可樂來說,未必是一個不好的消息。

秦朔:匯源并購案遭否決引發過度控制擔心
第一財經日報總編秦朔

商務部以對競爭產生不利影響否決可口可樂收購匯源,可能引發過度控制擔心。

牛文文:并購案遭否決對匯源不公平
創業家雜志社社長牛文文

牛文文獨家向新浪財經表示,根據反壟斷法否決可口可樂收購匯源,對于匯源來說不公平。

吳曉波:政府不應以此手段干預并購
吳曉波:政府不應干預并購

吳曉波認為,資源產生壟斷,果汁企業的上游可能更會有壟斷,這個領域應該不存在壟斷。

葉檀:可口可樂未來按兵不動可能性較大
葉檀:可口可樂或將按兵不動

可口可樂的營銷能力是有短板的,這次的并購,就是為了彌補其在果汁業務上的短板。

蔣澤中:商務部三大禁止理由均不成立
蔣澤中:禁止理由均不成立

首都經貿大學蔣澤中教授稱不贊同商務部的這一裁決,認為其提出的三大禁止理由都站不住腳。

趙曉:可口可樂收購匯源不壟斷
趙曉:可口可樂收購匯源不壟斷

趙曉指出,飲料行業是高度可進入性的,因此商務部的理由是非常牽強,不能成立的。

左小蕾:市場沒有變化 對匯源沒有實質影響
左小蕾:對匯源沒有實質影響

可口可樂收購匯源就是為了收購匯源市場,匯源果汁的市場沒有變化,所以對匯源沒有實質影響。

秦合舫:商務部是以市場規則解決市場問題
秦合舫:商務部的否決讓人欣慰

針對這起引發巨大爭議的夸年度并購案,商務部以國際通行的市場反壟斷調查的角度進行審查,這讓人欣慰。

史際春稱否決三條理由不成立
史際春:否決三條理由不成立

商務部的3條理由實際上都不能成立,因為果汁行業的“競爭余地太大了”。

周民良:朱新禮不妨潛下心來
周民良:朱新禮不妨潛下心來

朱新禮不妨潛下心來,考慮一下如何把企業做得更大更強,讓匯源成為一個具有國際影響的跨國公司。

梅新育:不意味著中國在搞貿易保護主義
梅新育:不是貿易保護主義

這并非意味著中國對符合條件的外資收購關閉大門,這不意味著中國在搞貿易保護主義。

任孟山:禁止可樂并購匯源無關國家主義話語
任孟山:無關國家主義話語

這個事情不要再將它與國家經濟安全、民族品牌、民族感情等國家主義話語聯系在一起了。

張漢亞:反壟斷法已經開始發揮作用
張漢亞:反壟斷法已發揮作用

這標志著中國反壟斷法已經開始發揮作用,對未來關鍵性行業的并購約束開始加大。

王志樂:匯源重新做出戰略調整迫在眉睫
王志樂:匯源戰略調整迫在眉睫

可口可樂未來可以繼續收購其他果汁企業,匯源重新做出戰略調整迫在眉睫。

商務部否決收購影響偏正面
上海證券:否決收購影響偏正面

從中短期看,商務部此舉將壓縮國內企業與外資的合作空間,尤其是財務上存在潛在危機的企業。

可口可樂最希望看到收購被否
江南證券:可口可樂最希望收購被否

可口可樂最希望看到的是商務部不同意收購匯源,金融危機的加深使得可口可樂公司的現金流非常緊張。

對匯源是利空對A股影響不大
日信證券:利空匯源 對A股影響不大

商務部禁止可口可樂收購對于匯源的股價是一定的利空,而對果汁類的上市公司是利好。

會減緩食品飲料行業并購
浙商證券:會減緩食品飲料行業并購

此消息對A股的影響主要體現在行業并購方面,或在一定程度上減緩食品飲料行業的并購進程。

對可口可樂可能是額外驚喜
大福證券:對可口可樂或是額外驚喜

對可樂而言,可能是個額外驚喜的好消息,可以保留更多資金作未來收購計劃。

長江證券:否決收購體現民粹主義
長江證券:否決收購體現民粹主義

人們沒必要擔憂可口可樂收購匯源會導致集中和壟斷,因為從整個市場看來,食品飲料具有很大替代性。

匯源合理價位應在5元附近
交銀國際:匯源合理價位在5元附近

如果可口可樂成功收購匯源后,在果汁市場所占份額將超過50%,這確實會形成壟斷。

有利于國內飲料行業發展
英大證券:有利于國內飲料行業發展

商務部應該是站在反壟斷的角度,這樣做有利于國內品牌和國外品牌的競爭,也有利于外資企業在國內的競爭。

并購案被否未必是壞事
東海證券:并購案被否未必是壞事

如果此時再將一些比較好的民族品牌讓給國外企業,對國內食品飲料行業將形成更大壓力。

收購被否對匯源影響偏負
天相投顧:收購被否對匯源影響偏負

此次收購被否對匯源的影響偏負面,匯源失去一個強有力的股東,股價有回落風險。

收購被否對國內飲料行業是利好
國元證券:收購被否利好國內飲料業

可口可樂收購匯源未被商務部批準,對于民族企業來講是件幸事,這樣更有利于國內企業的發展。

齊魯證券:否決并購對民族產業利好
齊魯證券:否決并購對民族產業利好

為避免食品飲料行業重蹈覆轍,商務部否決是必要和可以理解的。并購被否也可以使各方再冷靜下來。

財達證券:并購被否利匯源長遠發展
財達證券:并購被否利匯源長遠發展

商務部否決并購匯源保護了國內民族品牌,也有利于匯源果汁市場銷售額的的提升,有助于樹立品牌價值。

商務部否決并購案是明智之舉
南京證券:否決并購是明智之舉

有人認為民族品牌的概念應該淡化,但如果品牌都賣給國外了,我們不就成了單純的“國際打工仔”?。

行業并購將更加撲朔迷離
國金證券:行業并購將更加撲朔迷離

商務部宣布禁止收購匯源,是從國家戰略角度來考慮的,維護了國家利益,有利于民族品牌的長久發展。

飲料行業將回歸原有競爭格局
國泰君安:飲料行業將回原競爭格局

可口可樂無法收購匯源,會使得行業回歸原來的競爭格局,對于匯源之外的其他公司影響有限。

外資將減少全購中國企業
華富財經:外資將減少全購中國企業

應會打擊外資減少全購中國企業,此外亦提醒投資者在買賣此類股份時宜需留意有不獲通過的可能性。

金證顧問:收購被否是在情理之中
金證顧問:收購被否是在情理之中

飲料業屬壟斷性較高行業,此舉符合行業健康發展要求,對其他行業的外資并購并不能形成實質影響。

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馬光遠:匯源收購案的標桿意義
馬光遠:匯源收購案的標桿意義

匯源案不會成保護主義象征,更不會成并購的反壟斷魔咒,中國企業提高行業集中度仍是當前最主要任務。

盛大林:打響了反壟斷的第一槍
盛大林:打響了反壟斷的第一槍

不管結果如何,我都歡迎此次否決。我贊成的理由只有一個,那就是商務部終于打響了反壟斷的第一槍。

林峰:理性面對匯源并購案的流失
林峰:理性面對匯源并購案的流失

可口可樂并購匯源不幸流產,對于可口可樂毫發無損,只能說是暫時阻止了其企圖壟斷中國果汁飲料業的圖謀。

余勝海:禁購匯源是否能保全品牌
余勝海:禁購匯源是否能保全品牌

民族品牌的沒落不能全部歸咎于外資并購。相當多的所謂民族品牌在外資并購之前已經開始走了下坡路。

鄭風田:匯源案被依法拒絕非常好
鄭風田:匯源案被依法拒絕非常好

這個判決也告訴外資企業,不要老想來中國掐尖,中國人不會再那么傻了,他們已有了一定的自我防范能力。

易鵬:否定匯源收購案會造成多敗
易鵬:否定匯源收購案會造成多敗

可口可樂收購匯源被否,表面上看是民族品牌的勝利,但長遠來看,這次否決或許會對經濟造成一定負面影響。

關于可口可樂

可口可樂簡介
可口可樂簡介

1886年美國人約翰。彭伯頓發明了可口可樂。至今“可口可樂"商標是世界上最為人熟知的商標,并在全世界近兩百個國家和地區銷售。

可口可樂總裁簡介
可口可樂總裁簡介

穆泰康持有土耳其與美國雙重國籍,1978年加入可口可樂公司,曾在亞洲和歐洲工作多年,并領導該公司建立發展了東歐業務。

關于匯源

匯源簡介
匯源簡介

北京匯源飲料食品集團有限公司于1992年創立于山東省,1994年將總部遷至北京市順義區,1998年開始向全國發展。近12年來,在全國各地建立了24處現代化工廠。

匯源果汁董事長朱新禮
匯源果汁董事長朱新禮

朱新禮出售匯源,在國內輿論界和產業界引起熱烈的爭論,很多人認為這是國外品牌入侵的又一典型案例,但是有一點事實卻不容忽視。

可口可樂股價走勢

可口可樂股價

匯源果汁股價走勢

可口可樂股價

商務部否決理由之一:保護消費者利益

   禁止收購理由一:集中完成后可口可樂公司可能利用其在碳酸軟飲料市場的支配地位,搭售、捆綁銷售果汁飲料,或者設定其他排他性的交易條件,集中限制果汁飲料市場競爭,導致消費者被迫接受更高價格、更少種類的產品。

   我們禁止像可口可樂并購匯源這樣的情況,就是為了保證消費者在市場上有選擇權,這個選擇權當然也包括消費者可以選擇低價優質的產品,所以我想,這樣有利于讓我們消費者得到價格更低廉,產品質量更好,售后服務更完善的企業的產品。所以我認為像這樣的決定非常好。[全文]

  市場本身并不能保證競爭的自由和公平。基于此,我國反壟斷法明確規定,反壟斷審查的目的是保護市場公平競爭,維護消費者利益和社會公共利益。[全文]

商務部否決理由之二:品牌保護

   禁止收購理由二:由于既有品牌對市場進入的限制作用,潛在競爭難以消除該等限制競爭效果。

   今后國家遇到此類收購案例,在審議的時候,首先應考慮國家利益,要保護民族品牌,不能把市場拱手讓出。[全文]

   要樹立民族產業大旗,不是通過禁止無進入門檻的行業并購,而在于通過公平的規則把握關鍵市場。政府就是想保護國內生產商的利益,也得保護到位才行。[全文]

商務部否決理由之三:保護市場

   禁止收購理由三:集中還擠壓了國內中小型果汁企業生存空間,給中國果汁飲料市場競爭造成不良影響。

   此事件說明中國民營企業的發展已經與國家和消費者的利益息息相關,企業的發展方向已不是企業家個人能操縱的。商務部作出否決的決定是從政府從國家利益出發,以免飲料行業重蹈食用油行業的覆轍。[全文]

   商務部否決從一定程度上體現了民粹主義,對企業和行業的發展不利,人們沒有必要擔憂可口可樂收購匯源會導致集中和壟斷,因為從整個市場看來,食品飲料具有很大替代性。[全文]

匯源回應

匯源聲明稱尊重商務部批復

  目前匯源集團生產經營正常,我們將繼續努力為消費者提供優質安全、營養健康的產品。希望大家繼續支持、關愛匯源果汁。

可口可樂聲明

可口可樂:不會繼續收購匯源果汁

  可口可樂公司18日宣布,由于中國商務部公布了不批準對匯源果汁業務建議收購的決定,因此可口可樂公司將不能繼續有關收購行動。

匯源股權架構 更多>>

數字解析 更多>>

NO.1匯源果汁是中國最大的果蔬汁生產商,08年Q1匯源占高濃度果汁市場56.1%

NO.4中國是可口可樂公司的全球第四大市場,2007年在中國收入的增幅達到18%

15.5%可口可樂擁有中國軟飲市場15.5%的份額,是百事可樂的兩倍

10.3匯源在中國果汁市場占10.3%的份額,在所有果汁品牌中市場占有率第一

9.7%可口可樂占有中國果汁市場9.7%的份額,僅憑一款果粒橙就拿下果汁市場第二名的位置

外資在華并購案例匯總

時間
事件
涉及行業
價格
收購比例
溢價
結果
影響
備注
2003.10. 樂凱與柯達合資 感光材料 1億美元 20% 192.5% 7家感光企業進入柯達陣營 柯達市場份額達到50% 樂凱被剔出“中國名牌”名單
2005.04 AB公司增持青島啤酒 消費品    27%   成為青島啤酒第二大股東 國內啤酒廠商紛紛與外國巨頭合資 英博并購ab 百威可能威脅青啤
2005.11 拉法基收購四川雙馬投資集團 水泥 3800萬美元 100%   2007年7月宣布收購成功 大的水泥企業基本成為合資企業 四川雙馬有重大資產重組
2006.12 高盛控制的羅特克斯并購雙匯發展 消費品 20億 60.72%   2007年2月獲得證監會通過 高盛控制雙匯雨潤 高盛最近大舉購買養豬場
2007.03 強生收購大寶 日化 約23億元 100% 500% 2008年7月30日收購成功 民族品牌全軍覆沒 《反壟斷法》實施前的最后一個外資并購案
2007.04 達能欲收購娃哈哈所有非合資企業 消費品 40億元 51% 0 雙方談談打打,未有結果 如同一出并購連續劇 08年9月2號達能遭遇在中國的第七次敗訴
2009.02 中鋁宣布195億美元注資力拓 礦業 195億美元 持股比例將增至約18% 0 澳對中鋁注資力拓延長審查期 中鋁收購不影響鐵礦石談判 2009年02月12日中鋁、力拓達成戰略合作協議

反壟斷法

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反壟斷法

壟斷的原意是獨占,即一個市場上只有一個經營者。反壟斷法,顧名思義就是反對壟斷和保護競爭的法律制度。它是市場經濟國家基本的法律制度。

2008年9月18日,商務部收到可口可樂公司收購中國匯源公司的經營者集中反壟斷申報材料。經申報方補充,申報材料達到了《反壟斷法》第二十三條規定的要求,11月20日商務部對此項集中予以立案審查,12月20日決定在初步審查基礎上實施進一步審查。

反壟斷法配套規章出爐
反壟斷法配套規章出爐

日前,國務院法制辦向外界公布了五項有關《反壟斷法》的規章草案稿。這五項草案皆由商務部起草。

商務部細化企業并購規則
商務部細化企業并購規則

反壟斷法于2008年8月1日生效。對經營者集中實施事前強制申報制度,國務院反壟斷主管部門對其進行審查。

反壟斷法反對企業濫用市場支配
反壟斷法反對企業濫用市場支配

商務部反壟斷局局長尚明今日接受中國政府網專訪時表示,反壟斷法禁止濫用權力排除限制競爭。

可口可樂并購匯源未通過反壟斷審查
可口可樂并購匯源未通過反壟斷審查

商務部3月18日下午表示,可口可樂并購匯源未通過反壟斷調查,原因是此項集中將對競爭產生不利影響。

我國反壟斷法二十年
我國反壟斷法二十年

日前,國務院法制辦向外界公布了五項有關《反壟斷法》的規章草案稿。這五項草案皆由商務部起草。

已收40起經營者集中申報
已收40起經營者集中申報

自2008年8月1日《反壟斷法》實施以來,商務部收到40起經營者集中申報,其中無條件批準23起。

商務部就反壟斷市場界定征求意見
商務部就反壟斷市場界定征求意見

為了提高透明度,給有關經營者提供相關市場界定的指導,商務部組織制定了關于相關市場界定的指南草案。

商務部根據反壟斷法審核匯源案
商務部根據反壟斷法審核匯源案

商務部部長陳德銘表示,商務部正在根據反壟斷法依法審核可口可樂收購匯源案,不會受任何外部因素的影響。

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