金證顧問  陳自力

　　可口可樂收購匯源被商務部否決在情理之中、也在意料之外，情理之中是因為反壟斷法出臺后對此類民族企業的“特別保護”，以及考慮到八成民眾都反對本次收購，加上徐工科技收購案的處理先例，等等因素都構成對于本次收購不太可能一帆風順的主要因素；意料之外的原因是因為匯源是民營企業，也不屬于國家戰略型的企業，并沒有徐工科技的那種軍工背景。從這次裁決來看，商務部認定：“此項集中將對競爭產生不利影響。為了減少集中對競爭產生的不利影響，商務部與可口可樂公司就附加限制性條件進行了商談，要求申報方提出可行的解決方案。”目前中國飲料行業碩果僅存的企業就只有匯源果汁這個品牌，其余都被可口可樂、百事可樂等幾大國際飲料商給壟斷了，對于這種現狀，此次收購必將擠壓國內中小型果汁企業生存空間，導致民族品牌的沒落，不僅形成行業內的壟斷，也違背了壟斷法的精神。

　　不少專家認為：此案的影響絕不僅僅是在公司層面(匯源股價18日急挫19.42%后宣布停盤)，可能更體現在擔心中國對符合條件的外資收購關閉大門，搞貿易保護主義上。筆者認為，盡管本案對于飲料行業而言，短期可能有一定負面的影響。但根據對此案的剖析，飲料行業屬于壟斷性較高的行業，此舉符合行業健康發展的要求，對其他行業的外資并購并不能形成實質性影響，也不能說明中國搞民族保護主義。

 

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