王佳芬洽購被拒匯源果汁或現金流“吃緊”

　　于兵兵

　　無緣出售給可口可樂的匯源果汁從未停止尋找新的買家。上海證券報獲悉，光明乳業集團前董事長王佳芬加入的私募基金紀源資本曾經接觸過匯源果汁，希望通過增發擴股方式進駐匯源，但被朱新禮拒絕。

　　隨后，市場傳出消息，黑石集團、凱雷投資集團和TPG在內的私募股權基金公司都在尋求購買匯源果汁的少數股份。

　　對此，匯源果汁新聞發言人曲冰表示不予評價，同時強調匯源目前全力致力于產品生產與銷售。

　　一位長期關注匯源的業內人士表示，朱新禮“去匯源”意向已決，雖然可口可樂最終退出收購匯源，但匯源仍不斷接觸新的意向購買方，時刻準備抽身離去。

　　資料顯示，2008年5月，從光明乳業退休后的王佳芬以投資合伙人身份加入紀源資本，后者由寰慧資本和思格資本在2008年合并而成。思格資本創始人卓福民將王佳芬吸引入紀源資本，卓福民曾任上海實業集團CEO，是上實控股在1996年改組光明乳業時的重要參與領導之一。

　　有此淵源，紀源資本對匯源果汁的投資熱情便不難理解。3月下旬，商務部正式否決可口可樂24億美元收購匯源案。消息人士透露，從4月開始，王佳芬所在紀源資本開始接觸匯源果汁，希望以增發擴股方式持有匯源果汁20%至30%股權。紀源資本希望創造一種財務投資與產業投資結合的方式，向匯源輸出管理團隊，半托管式接手匯源。

　　但是，這一提案最終沒有被匯源接受。知情人士稱，朱新禮目前更想通過現有股權出售方式逐步直接套現，最終放棄匯源。而對于近期多家基金有意收購小部分股權的說法，業內分析可能說明匯源已經出現現金流饑渴。

　　“小部分股權出售意味著朱新禮還要繼續承擔匯源果汁經營管理任務，這不符合朱新禮的長遠打算，一個可能是匯源果汁目前的現金流已經十分緊張，導致其不惜出售小部分股權緊急融資。”分析人士稱。

　　4月，香港上市的匯源果汁發布2008年年報，受多重因素影響，匯源利潤大幅下降86.1%，僅為8890萬元。毛利率由35.7%下跌至32.2%。而在一年前，2007年匯源果汁純利同比增長189%，為6.4億元。

　　“雖然遇到金融危機，但2008年的娃哈哈、康師傅等飲料企業仍舊大舉增長，這種情況下，匯源利潤減少幅度之大出乎市場預料。”和君創業合伙人湯浩表示。

　　進入2009年5月，娃哈哈等企業不斷披露大幅增長的市場銷售業績，而匯源果汁相關發言人對匯源今年的銷售情況諱莫如深。

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