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本周，美股三大指數未能延續此前兩周較強升勢。道指（.DJI）、標普500指數（.INX）、納指（.IXIC）分別下跌0.65%、1.23%和1.18%。點此查看最近一周資金流入最多的美股ETF。
全球股市（ACWI）延續弱勢表現。美元定價的富時新興市場指數ETF（VWO）本周上漲0.02%。非美發達市場方面，MSCI歐元區ETF（EZU）跌1.01%，MSCI英國ETF（EWU）跌0.46%，MSCI日本ETF（EWJ）跌0.76%。
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不同資產類別的代表性基金一周表現（圖片來源：新浪財經）滬深股市方面，滬指（000001）在周一觸底回升后，總體位于半年線（120日均線）下方盤整，本周累計下跌0.22%，收報2924.2。創業板指（399006）本周漲1.58%，表現遠優于大盤。
本周滬深股市大盤與中證一級行業指數表現（圖片來源：新浪財經）7月22日，科創板開市，將有25家首批企業在科創板上市。7月19日，證監會副主席方星海接受媒體采訪時表示，科創板開市做了充分準備，開市后平穩運行有一定保障。
在回應科創板將主板“抽血”的看法時，方星海認為，關鍵還要看科創板企業質量，定價是否合理。如果兩點都做到了，市場不缺資金。“我國是一個高儲蓄率國家，可投資的資金非常多，只要有投資價值，不用擔心資金”。
恒生指數周五收報28,765.4，周漲1.03%，過去七周中有六周上漲。日經225指數（513000）周跌1.05%。
本周，兩大國際原油期貨合約重挫超過6%。有分析稱下跌的部分原因，是有跡象表明美國和伊朗接近于就后者的導彈計劃展開談判。另外，數據顯示美國上周原油庫存的降幅小于預期，而石油產品的庫存則大幅增加，再加上颶風巴里（Hurricane Barry）過境以后，美國墨西哥灣地區的原油生產活動開始復蘇，這些因素共同推動油價下跌。
周五，國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約收于62.72美元，周跌6.43%；美國NYMEX WTI原油期貨（CL）主力合約收于55.92美元，周跌7.45%。
此外，有外媒報道，美國18日宣稱在霍爾木茲海峽“摧毀”一架接近美國艦只的伊朗無人機，但伊朗軍方否認損失任何無人機。
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）周二表示，美聯儲正在“密切監控”美國經濟增長的下行風險，并“將采取適當行動維持擴張”。上周他曾經表示了同樣的擔憂，進而強化了對本月晚些時候降息的預期。
更為值得注意的是，美聯儲副主席克拉里達（Richard Clarida）周四在接受采訪時表示，“你不需要等到情況變得很糟糕時才采取一系列大幅降息。我們需要基于我們預期經濟將會走向何方而做出果斷的決定，更重要的是，經濟所面臨的那些風險已經出現。”
紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）則在同日表示，“當你手頭只有這么多刺激措施時，在經濟出現困境的第一個跡象時，迅速采取行動降低利率是值得的。”
美元指數（DXY）本周累計上漲0.35%，周五收報97.08。近來，特朗普政府“興趣點”似乎發生了微妙變化，從對美聯儲貨幣政策的指責，轉向直接對美元匯率指手畫腳。
《華爾街日報》此前刊文稱，特朗普會直接干預壓低美元嗎？高盛說有可能。文章指出，高盛分析師指出，特朗普發表的一系列推文、評論、他的政策行動和提議已令美國的匯率政策再度成為關注焦點。
金價（XAU）周五最高報1453.09美元/盎司，再創六年新高，收于1425.37美元/盎司，周漲1.23%。本周，銀價（XAG）漲幅接近7%。財經評論員付鵬表示，過去三年，金銀比趨于上升。此前，黃金走勢持續強于白銀，不過，目前金銀比已經攀升至93，為27年的最高水平，遠高于80-85的平均區間水平。
所謂的金銀比，是指一盎司的黃金與一盎司的白銀價格之間的比率。
美國10年期國債收益率周五收報2.05%，本周回落7BP（0.07個百分點）。2年期美債收益率收報1.8%，周跌4BP。
此外，受一些美聯儲官員重視的美國10年期與3個月期國債收益率利差收窄至-0.01個百分點，但仍錄得連續39個交易日“倒掛”。債券收益率與價格走勢相反。
??下周將公布的重要數據、事項及提示有：周二，6月美國成屋銷售；周三，7月歐元區、德國制造業PMI，7月美國Markit制造業PMI，6月美國新屋銷售；周四，歐央行（ECB）利率決議和新聞發布會，6月美國耐用品訂單，德國IFO商業景氣指數；周五，美國二季度GDP，7月美國密歇根大學消費者信心指數 。
??下周將公布財報的大公司有：周二，可口可樂（KO）, 德州儀器（TXN）（盤后），聯合技術（UTX）；周三，Facebook（FB）（盤后），AMD（AMD），卡特彼勒（CAT），波音（BA），福特（F），特斯拉（TSLA）；周四，亞馬遜（AMZN）（盤后），谷歌（GOOG）（盤后），英特爾（INTC）（盤后），3M（MMM）。
本周，多家美股大型銀行和資管機構公布財報。據彭博報道，繼今年前三個月下滑14%之后，華爾街最大五家銀行的交易收入在第二季度又下降了8%。
根據Coalition Development Ltd.的數據，全球十二大投行的股票和固定收益交易收入，或許要比2017年下半年創下的金融危機以來的低點，即608億美元還要低。歐洲大行將在下周開始發布業績，市場預計跌幅會更大。
近年來交易業務受到的影響有幾方面。對沖基金一般是投行最為活躍的客戶，可由于業績很難跑贏大市而遭遇了資金流出。另外新規又限制了銀行以自有資金進行自營交易的能力和意愿。另外，科技進步也將很多交易領域的價差縮小。
華爾街大行交易業務收入下滑（來源：彭博）此外，由于在投資者最為關注的付費用戶增長上表現遠不及預期，周三盤后公布財報的奈飛（NFLX）本周股價重挫15.6%。
據湯森路透Refinitiv數據顯示，截至當地時間周五上午，在公布業績的約80家公司中，有77%的公司盈利超過預期，65%的公司收入超過預期。根據報告和預測，標普500成分股公司第二季度每股收益預計將增長1%。這高于本季度利潤增長將略為負的預期。
據統計，在標普500指數成份股企業中，逾四分之一將在下周公布業績，其中包括亞馬遜，谷歌、Facebook等科技巨頭，也包括卡特彼勒、聯合技術等易受貿易摩擦影響的企業。
下周市場焦點預計仍將集中于美聯儲的政策預期。本周四，韓國、印尼、烏克蘭、南非四家央行同日降息引發市場關注。據不完全統計，今年開年至今，全球范圍內已經有近20家央行采取了降息的舉措。
CME網站的FedWatch工具顯示，截至北京時間11:30，美聯儲7月降息50個基點（0.5個百分點）的概率為22.5%，與上周基本持平。昨日，因美聯儲主要官員的鴿派言論，這一概率一度驟升至60%上方。
CME網站的FedWatch工具顯示，截至北京時間7月20日11:30，市場對美聯儲今年7月降息50基點的概率達到22.5%（來源：CME網站、《線索Clues》整理）彭博報道稱，市場普遍預計美聯儲會在本月降息。那或許意味著美聯儲縮減資產負債表規模的努力將會就此停步，從而使其手中囤積的資產比2008年全球金融危機前多出數萬億美元。
考慮到其今年從加息到降息的立場變化，美聯儲如果繼續縮表的話會顯得有些異常。降息能夠刺激經濟增長，而縮表從理論上講效果正好相反。
2018年底全球股市的下挫和債券收益率的下跌，使得諸如DoubleLine Capital首席執行官岡拉克（Jeffrey Gundlach）這樣的投資大鱷都紛紛將市場的動蕩歸咎于美聯儲的縮表之舉。今年1月鮑威爾表示，縮表行動可能很快就會結束，但屆時資產負債表規模會大于先前的預期。兩個月后，美聯儲宣布計劃，將放慢縮表腳步，并將在9月份結束縮表行動。
為應對金融危機帶來的困局，美聯儲十年前啟動了資產購買計劃，到2015年，其囤積的債券已經多達4.5萬億美元，其中包括美國國債和按揭支持證券（MBS）。當決策者2017年底開始縮表時，一級交易商們預計，資產負債表規模將會降至3-3.5萬億美元。但是在經過了將近兩年的縮表努力后，資產負債表規模仍然高達3.8萬億美元。
（線索Clues / 李濤）
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責任編輯：李濤
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