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北京時間周四凌晨2:00，美聯儲（Fed）公布聯邦公開市場委員會（FOMC）會議聲明，將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變，并刪除了對利率水平“保持耐心”的措辭，同時在經濟預測中下修通脹預期。市場分析認為，這為下個月降息做好了鋪墊。
太平洋投資管理公司（PIMCO）美國經濟學家Tiffany Wilding就美聯儲6月議息會議進行了點評。以下為《線索Clues》對她的觀點摘錄：
6月美聯儲會議鴿派基調預示未來不確定性（原文：June Fed Meeting Dovish Signals Uncertainty Ahead）
考慮到經濟前景的不確定性，聯邦公開市場委員會（FOMC）的聲明和新聞發布會的基調明顯偏離了5月份的會議。
正如預期的那樣，聯邦公開市場委員會本周在聯邦基金利率（2.25%-2.50%）和超額準備金利率（IOER，2.35%）上依舊保持穩定。但更重要的是，FOMC聲明強調了更高的經濟不確定性，并且委員會官員因經濟不確定性的增加而對降息做了考慮與權衡。事實上，大約一半的FOMC官員預測，在2019年年底前，應適當降息50個基點（0.5個百分點），而美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）稱，許多目前并未預測降息的官員也同意“自5月會議以來，額外調息的理由已經得到加強”。
Tiffany Wilding認為，美聯儲的政策前景目前基本符合PIMCO的預期，即政策前景的二元化：如果美國經濟出現其他下行風險，最早在7月31日FOMC會議上，利率就有可能下調50個基點。如果緊張局勢改善，經濟數據趨于穩定，美聯儲將試圖推遲采取任何行動。
不確定性支撐溫和基調
FOMC的聲明和新聞發布會的基調同5月份的會議相比有了顯著的轉變，鮑威爾拒絕就可能需要降息的經濟狀況進行討論，而繼續強調了本國依然穩健的經濟前景，并指出近來對核心PCE通脹產生負面影響的各種暫時性因素，該指標是美聯儲首選的通脹衡量指標。
可以肯定的是，上次會議后發生了許多變化，經濟前景的不確定性也大增。Tiffany Wilding稱，特朗普政府威脅對墨西哥進口商品征收關稅，盡管沒有實施（至少尚未實施），但加上其它緊張關系，美國的經濟前景產生了巨大的不確定性。
Tiffany Wilding認為，盡管基本預期仍然是美國至少在未來一年左右不會遭遇經濟衰退，但在美國經濟增長已然放緩的同時，更具經濟破壞性的對外政策大大增加了該國經濟增長進一步放緩甚至徹底衰退的風險。
她指出，面對這些下行風險，對美聯儲正在討論降息問題并不驚訝。盡管央行在更為嚴重的經濟衰退中尚有一定的空間施行寬松貨幣政策，但零或者有效利率下限（ELB）仍然是一個重要的限制條件（原文：[T]he zero or "effective" lower bound (ELB) is still an important constraint.）。我們相信許多政策制定者都持與我方同樣的觀點，鮑威爾在今天的記者招待會上也提到了這一觀點——即當面對更大的經濟前景下行風險時，即使不出現經濟衰退，這種有效利率下限的主張也要求“更快更有力”的緩解措施（easing response）。如果這種更有力的方法最終減少了回到有效下限的可能性，那么它似乎不失為一種更謹慎的風險管理策略。這也支持了美聯儲將先發制人的觀點，即政策制定者可能不會等到經濟數據出現明顯的放緩后（滯后一到兩個月）才采取行動。
如果美聯儲不實行降息
由于市場已經對美聯儲的降息定價，金融形勢已回到近一年來的最低水平（盡管與2018年相比仍顯緊縮）。如果美聯儲未能實現市場對降息的預期，金融形勢預計將大幅收緊。
Tiffany Wilding指出，如果美國經濟數據趨于穩定，預計美聯儲將盡量推遲采取任何行動，并謹慎引導會議后的市場預期對金融形勢的影響。也就是說，在6月份的會議上進行了重大的鴿派轉變后，美聯儲擁有有限的額外工具可用于傳達鴿派觀點，而不會真的實行降息（原文：[T]he Fed has limited additional tools to communicate dovishness without actually cutting going forward.）。
（線索Clues / 李濤、實習編輯 魯晗奕）
2019年：
6月FOMC會議：7月降息“板上釘釘” 鮑威爾稱愿意完成任期
4/5月FOMC會議：美聯儲維持利率不變 鮑威爾態度偏鷹
3月FOMC會議：美聯儲暗示年內不加息 “縮表”將于9月結束
1月FOMC會議：美聯儲“鴿派”超預期 風險資產反應積極
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責任編輯：李濤
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