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2018年環(huán)球市場行情跌宕起伏。本文回顧了按照股票、債券、商品、外匯分類的交易所交易產(chǎn)品期間表現(xiàn)。所有產(chǎn)品均為美元計價。數(shù)據(jù)截至2018年12月28日收盤。
通過“階段漲幅”功能，可查看、對比特定時間窗口的累計漲幅；通過“相關(guān)系數(shù)”計算器，可查詢不同投資標的之間的價格走勢相關(guān)性；通過“風險分析”可了解證券價格波動特征；通過“組合分析”可回測投資組合的業(yè)績表現(xiàn)；通過“ETF重倉股”可速查對個股敞口最高的基金。
【主要股票指數(shù)：從同步增長到再次分化】
主要股票指數(shù)基金2018年漲幅及估值（圖片來源：新浪財經(jīng)）走過2017年低波動率環(huán)境后，全球股市2018年經(jīng)歷大幅震蕩?？傮w來看，新興市場率先回調(diào)，幅度遠甚于以美國為代表的發(fā)達市場。
年初至今，受貿(mào)易局勢影響較大的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（.DJI)（DIA）下跌6.7%，“貿(mào)易戰(zhàn)”代理卡特彼勒（CAT）大跌20.29%。
美股市場基準——標普500指數(shù)（.INX)（SPY）下跌7%，科技股云集的納斯達克綜指（.IXIC）下跌4.6%。
第四季度，在貿(mào)易摩擦不斷升級，美聯(lián)儲（Fed）堅持加息及稅改紅利逐漸轉(zhuǎn)弱的背景下，市場對美國經(jīng)濟增長前景逐漸看淡，12月初美股大盤形成“死叉”后一路向下。技術(shù)分析上的“死叉”指50日移動平均線下穿200日移動平均線，被認為長期趨勢利空。
美銀美林（BofAML）12月全球基金經(jīng)理調(diào)查（FMS）顯示，投資者對美股市場“極度悲觀”，基金經(jīng)理對債券的配置增加了23個百分點，創(chuàng)最大月度增幅。
做多“FAANG+BAT”不再是華爾街“最擁擠的交易”，取而代之的是“做多美元”。此前，做多“FAANG+BAT”連續(xù)占據(jù)最擁擠交易榜首達十個月之久。今年以來，美元常以避險貨幣姿態(tài)出現(xiàn)，凸顯了市場風險偏好的轉(zhuǎn)變。
美國科技公司代表“FAANG”今年表現(xiàn)分化。
“FAANG”及MSFT年初以來表現(xiàn)（圖片來源：新浪財經(jīng)《線索Clues》）
10月3日，蘋果（AAPL）盤中股價達到歷史高點233.47美元，成為美股歷史上首家市值破萬億的上市公司。但當月三款定價昂貴的iPhone新機發(fā)售成為了轉(zhuǎn)折。因銷量不及預(yù)期，投行紛紛下調(diào)蘋果目標價和評級。該股年內(nèi)已累計下跌7.68%。
Facebook（FB）更是“命途多舛”。美國媒體BuzzFeed年末總結(jié)了Facebook一年來的大事件，發(fā)現(xiàn)這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭幾乎每12天就有一則負面新聞，令其逐漸步走入如今困境。該股今年已大幅下跌24.52%。
亞馬遜（AMZN）盡管經(jīng)歷了沖高回落，年內(nèi)仍錄得26.38%漲幅。根據(jù)eMarketer的研究，截至2018年中，這家電子商務(wù)巨頭占所有電商銷售額的49.1%，其最接近的對手eBay只有6.6%在線銷售份額。但亞馬遜不僅在零售業(yè)稱霸?；谠频膩嗰R遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）運營利潤率已擴大至31%，成為亞馬遜的賺錢“奶?！保⑶以鲩L仍未出現(xiàn)放緩跡象。
奈飛（NFLX）年內(nèi)上漲33.4%。該公司第三季度流媒體收入增長36%，新增用戶近700萬，其中587萬來自海外市場。
谷歌母公司Alphabet（GOOGL）小幅下跌0.89%。
FAANG的行情逆轉(zhuǎn)出乎多數(shù)投資者意料?！?a target="_blank">線索Clues》主要在二季度進行的一項調(diào)查顯示，只有約5.5%的受訪者認為這件事會在今年下半年發(fā)生。
另外，值得一提的是微軟（MSFT），該公司年末重回市值王座，它上次占據(jù)這一位置還是在2002年。在CEO納德拉（Satya Nadella）領(lǐng)導(dǎo)下，微軟股價過去四年上漲了兩倍。
在復(fù)興的進程中，微軟的Azure云產(chǎn)品是一顆重要棋子。云服務(wù)相關(guān)的主題基金（SKYY）也是今年以來仍錄得不俗業(yè)績的一類產(chǎn)品，SKYY仍錄得近5%的年初至今（YTD）漲幅。
由于FAANG表現(xiàn)分化，“MAGA”逐漸成為投資社區(qū)新“時髦”，即：微軟、蘋果、Alphabet和亞馬遜，這一組合有著比“FAANG”更扎實的營收和（或）可預(yù)見的持續(xù)增長。
新興市場（EEM）全年總體表現(xiàn)不佳。中國股票基金表現(xiàn)尤其令人失望，累計跌幅普遍在30%左右。去年，MSCI中國指數(shù)（MCHI）閃耀全球，回報超過50%，這一指數(shù)涵蓋滬/深/港/美的中國上市公司，有約300只成分股，對中國新經(jīng)濟有更好的代表性。
今年，滬指（000001）累計下跌24.59%，按年計跌幅位居歷史第二，僅次于2008年（-65.39%）。其他A股投資者高度關(guān)注的指數(shù)方面，權(quán)重藍籌上證50（000016）全年下跌19.83%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）累計跌28.65%。
據(jù)統(tǒng)計，截至12月，A股總市值較上一年減少了14.59萬億元。這相當于平均每個有持倉的賬戶大約虧掉30萬。
國際貿(mào)易摩擦是今年貫穿市場的主線，中國作為全球最大出口國受到了顯著影響。
世界銀行（WB）上周發(fā)布報告，將2018年中國經(jīng)濟增長預(yù)期維持在6.5%不變，并預(yù)計2019年增速將放緩至6.2%。世行表示：“展望未來，中國的主要政策挑戰(zhàn)是在控制與貿(mào)易有關(guān)的逆風的同時，繼續(xù)努力控制金融風險?！?/p>
點此查看最近兩年部分中國宏觀經(jīng)濟指標走勢。
中國部分經(jīng)濟指標最近兩年數(shù)據(jù)，疊加基于各月末點位的中證全指（000985）走勢（圖片來源：新浪財經(jīng)《線索Clues》）2018年，中國資本市場對外開放步伐明顯加大。全球三大指數(shù)公司陸續(xù)將A股納入其指數(shù)體系，A股“入摩”、“入富”、“入標”似乎一氣呵成，這已經(jīng)并將長期吸引境外資金流入。
5月，明晟公司（MSCI）將A股納入其全球股票指數(shù)體系。8月31日實施了納入的第二步，將A股納入因子從2.5%提高至5%。9月又公告建議將MSCI中國A股大盤股納入因子從5%提升至20%。
富時羅素（FTSE Russell）也于9月宣布，自2019年6月起，將A股納入其全球股票指數(shù)體系，納入因子達到25%。預(yù)計第一階段將帶來100億美元凈被動資金流入。
12月5日，標普環(huán)球（SPGI）旗下的標普道瓊斯指數(shù)公告表示，會將可以通過滬港通、深港通機制進行交易的合格中國A股納入其有新興市場分類的全球基準指數(shù)。納入將以股票可投資市值的25%作為權(quán)重因子。
國內(nèi)公募基金業(yè)今年出現(xiàn)了一個令人矚目的現(xiàn)象——交易所交易基金（ETF）受到投資者熱捧。截至12月19日，滬深市場股票ETF總份額達2205億份，較年初的831億份大增165%。
華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)徐猛向新浪財經(jīng)分析稱，市場上的投資觀念發(fā)生了很大變化?！耙郧巴顿Y者更喜歡博弈個股和行業(yè)，但隨著投資尾部股票風險加大，投資者正在逐漸接受大類資產(chǎn)配置概念，ETF是大類資產(chǎn)配置的高效工具，擁有其它產(chǎn)品無法替代的巨大優(yōu)勢。”
歐洲、日本、香港等發(fā)達國家和地區(qū)股市，今年也都經(jīng)歷了較大波動。
2018年全球主要經(jīng)濟體增長步伐出現(xiàn)明顯分歧（圖片來源：新浪財經(jīng)）去年經(jīng)濟復(fù)蘇較明顯的歐元區(qū)，今夏以來增長趨緩。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，歐元區(qū)今年前三季度GDP同比增長2.4%、2.2%、1.6%。英國“脫歐”、意大利預(yù)算案等事件影響顯著。歐元區(qū)的經(jīng)濟放緩也超出投資者預(yù)期。
MSCI德國指數(shù)（EWG）年初以來累計下跌了23.59%，是表現(xiàn)最差的發(fā)達市場之一，比MSCI意大利（-20.76%）、MSCI英國（-17.98%）表現(xiàn)更糟糕。
“債王”格羅斯（Bill Gross）上半年因押注美國國債與德國國債（Bunds）息差收窄而致使其掌管的駿利亨德森全球無約束債券基金損失慘重。德債是歐元定價的避險資產(chǎn)，也是歐元區(qū)經(jīng)濟狀況代理。
受國際貿(mào)易環(huán)境惡化影響，全球第三大經(jīng)濟體日本的復(fù)蘇勢頭也面臨嚴峻考驗。12月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本三季度GDP環(huán)比年率萎縮2.5%，創(chuàng)四年來最大跌幅。MSCI日本指數(shù)（EWJ）今年跌幅超過15%。
MSCI香港指數(shù)（EWH）年初至今累計下跌了11%。美元加息、樓市轉(zhuǎn)折、貿(mào)易逆風等因素令港股市場承壓。
通過“風險分析”工具統(tǒng)計，除道指ETF外，前述股票指數(shù)基金年內(nèi)最大回撤均超過20%。中國A股回調(diào)幅度居前，MSCI中國A股國際指數(shù)ETF（KBA）最大回撤達38%。
通過“相關(guān)系數(shù)”分析發(fā)現(xiàn)，美股三大指數(shù)互為高度相關(guān)。而新興市場指數(shù)與中國指數(shù)、歐元區(qū)（EZU）及香港指數(shù)相關(guān)度較高。與MSCI中國指數(shù)（MCHI）相關(guān)性最高的是香港、歐元區(qū)指數(shù)。
【標普500行業(yè)板塊：能源跌超20% 非周期上漲】
SPDR標普行業(yè)精選基金由標普500指數(shù)成分股分類組成，觀察這些基金的表現(xiàn)可以了解美股市場的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)。注：XLC的業(yè)績統(tǒng)計起始于2018年6月18日（圖片來源：新浪財經(jīng)）年初以來，SPDR標普行業(yè)精選11只基金中，僅醫(yī)療保健（XLV）和公用事業(yè)（XLU）錄得小幅上漲。
受油價拖累，能源板塊（XLE）跌超20%。與貿(mào)易相關(guān)度較高的工業(yè)（XLI）、材料（XLB）等行業(yè)板塊也表現(xiàn)較差。
金融板塊（XLF），尤其是稅負較高的銀行業(yè)（KBE)（KRE），今年未能顯著受益于金融監(jiān)管政策放松，反而更多受到利率曲線扁平化的影響下挫。
圣路易斯聯(lián)儲副研究總監(jiān)David Wheelock近日在博客中寫到：“當短期利率相對于長期資產(chǎn)收益率上升時，銀行利潤會受到擠壓。這可能導(dǎo)致銀行削減貸款，進而可能給經(jīng)濟活動踩下剎車，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟衰退?！?/p>
美聯(lián)儲10月高級信貸官調(diào)查結(jié)果顯示，銀行已將收益率曲線倒掛視為收緊貸款標準的理由。
在調(diào)整市，醫(yī)療保健、公用事業(yè)等非周期行業(yè)較抗跌。常與公用事業(yè)并稱“債券代理”的房地產(chǎn)（XLRE）跌幅超過6%，不過該基金3.44%的滾動12個月收益率（yield）為其增加了安全墊。
科技（XLK）今年成分股調(diào)整較大。由明晟和標普共同開發(fā)的全球行業(yè)分類標準（Global Industry Classification Standard，GICS）于9月份進行了新一輪調(diào)整。
主要變化在于，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司（包括谷歌母公司Alphabet、Facebook等）、媒體公司（包括奈飛、迪士尼等）分別從科技、可選消費（XLY）轉(zhuǎn)移至新的通信服務(wù)行業(yè)（XLC）。截至目前，XLC年內(nèi)下跌17.1%，該基金成立日期為2018年6月18日。
調(diào)整之后的科技板塊中，最大的持倉股為微軟和蘋果，占比分別為18.5%和16.9%。
從相關(guān)性角度看，今年與美股三大指數(shù)關(guān)聯(lián)度較高的板塊包括科技、可選消費、通信服務(wù)等。
【固定收益：海外債券基金普跌】
主要債券類基金2018年漲幅、收益率、平均有效久期（圖片來源：新浪財經(jīng)）今年以來，海外代表性債券指數(shù)基金普遍回調(diào)，且長債下跌更為顯著。
債券價格與收益率走勢相反，久期（duration）相當于乘子，同樣一個基點的利率上升，評級相同的兩只債券，久期長者跌幅更顯著。
截至12月28日，對全球金融市場影響廣泛的美國10年期國債收益率（IEF）從年初的2.46%升至2.72%，11月8日達到高點3.24%。2年期國債收益率從年初的1.92%升至2.52%，11月8日一度沖高至2.98%。
12月3日，美債收益率曲線局部出現(xiàn)十年來首次“倒掛”（inverted）——五年期與鄰近的三年期利差轉(zhuǎn)負。
將不同期限的國債收益率連接起來形成的曲線，通常情況下呈現(xiàn)向右上方傾斜的形態(tài)，即期限越長利率越高，這是對期限的“補償”。一般而言，短端利率反映對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，而長端利率隱含投資者對通脹及經(jīng)濟增長的更長期判斷。換言之，當短債收益率高于長債，也意味著長線投資的信心減弱，投資者對未來收益的期望下降。因此，收益率曲線倒掛常被視為經(jīng)濟衰退的前兆。
近年來，收益率曲線“扁平化”（flatten）一直是美國債券市場的熱議話題。扁平化是收益率曲線向倒掛逐漸轉(zhuǎn)變的過程。一些分析師將其歸因為貨幣政策正常化，也有部分專家認為，利差已經(jīng)失去了傳統(tǒng)的指標意義。
12月上旬，用于監(jiān)測長、短期利差的重要代理——美國10Y-2Y國債收益率利差收窄至9BP（0.09個百分點），為十一年來最低水平。但伴隨年末美股大幅回調(diào)，資金買入國債尋求避險，美債收益率普遍回落，10Y-2Y利差也走闊至20BP。
12月19日，美聯(lián)儲宣布加息25BP，將聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間提高至2.25%-2.50%，這是年內(nèi)的第四次加息，也是始于2015年末的本輪升息周期的第九次加息。點此了解2018年美聯(lián)儲加息路徑。
美聯(lián)儲主席鮑威爾（Jerome Powell）當日在新聞發(fā)布會上表示，目前利率已抵達中性利率區(qū)間的低端。
美聯(lián)儲官員們預(yù)計明年會加息兩次，但CME聯(lián)邦基金期貨反映，市場預(yù)期美聯(lián)儲明年只會加息一次。鮑威爾確認2019年每次聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會后都將安排新聞發(fā)布會，并稱任何一次會議都可能行動。
美國公司債市場風險日益引發(fā)市場擔憂。美國企業(yè)負債近年來大幅膨脹，目前負債達9.1萬億美元，而2007年則為4.9萬億美元。
本月中旬，美聯(lián)儲前主席耶倫（Janet Yellen）表示，對當前華爾街過度的杠桿借貸和企業(yè)高額負債表示擔憂。耶倫稱，企業(yè)的負債相當之高，一旦有導(dǎo)火線導(dǎo)致經(jīng)濟增長下滑，這將是個危險的陷阱，企業(yè)高負債可能將延長經(jīng)濟的低迷期，并導(dǎo)致很多非金融企業(yè)領(lǐng)域的公司破產(chǎn)。
耶倫認為，當前許多關(guān)于撰述企業(yè)高負債的分析文章還措辭太溫和。通過對比那些將大量次級抵押貸款證券化打包的臭名昭著行為，可能使得投資人士回想起2007-2010年次貸危機的后果。
【外匯基金：美元一枝獨秀 英國“無協(xié)議”脫歐風險上升】
主要外匯基金2018年累計漲幅（圖片來源：新浪財經(jīng)）年初，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)（DXY）經(jīng)歷數(shù)月“磨底”，并于2月觸及年內(nèi)最低點88。4月，美元開啟一輪上漲行情，沖高至12月中旬的98下方。
持續(xù)的國際貿(mào)易緊張局勢為美元提供了上升動力，因投資者認為美國經(jīng)濟有更強韌性。美聯(lián)儲相對其它央行更為鷹派的加息動作，也令美元具備更顯著的息差優(yōu)勢。
美元指數(shù)的最大“組件”歐元（EUR/USD）今年表現(xiàn)總體弱勢。英國的脫歐困局、意大利預(yù)算危機等持續(xù)拖累市場，11月法國又爆發(fā)“黃馬甲”（Yellow Vest）運動，歐洲經(jīng)濟增長在下半年重現(xiàn)疲態(tài)。
英鎊（GBP/USD）同樣表現(xiàn)不佳。明年1月，特蕾莎-梅（Theresa May）與歐盟達成的脫歐協(xié)議文本將在英國議會接受表決。目前市場預(yù)期較為悲觀，紛紛為可能的“無協(xié)議”脫歐做準備。
新興市場經(jīng)常賬戶頭寸、匯率變動和儲備充足性（來源：摩根資產(chǎn)管理、《線索Clues》整理）新興市場貨幣（CEW）三季度承壓暴跌。以土耳其里拉（USD/TRY）為代表的“脆弱國家”貨幣接連重挫。隨后包括土耳其、阿根廷等在內(nèi)的多家央行大幅調(diào)升利率應(yīng)對資本外流。
摩根資產(chǎn)管理在2019年大市前瞻中點評，市場更青睞擁有強勁經(jīng)常賬戶和外匯儲備的新興市場國家。如果美元再度走強，這類國家貨幣受到的貶值壓力較低，因而其央行采取加息以維護本幣匯率的壓力也較小。
人民幣（USD/CNY）年內(nèi)表現(xiàn)好于多數(shù)新興市場貨幣，但10月也一度面臨破“7”險情。
12月下旬召開的中央經(jīng)濟工作會議指出“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”。分析稱，貨幣政策方面棄用“中性”一詞，釋放出進一步寬松的信號。
央行貨幣政策委員會第四季度例會于12月26日召開。會議指出，要繼續(xù)密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢的邊際變化，增強憂患意識，加大逆周期調(diào)節(jié)的力度，提高貨幣政策前瞻性、靈活性和針對性。
廣發(fā)證券宏觀經(jīng)濟首席分析師郭磊認為，央行的貨幣政策本質(zhì)上是多目標的?！八辽傩枰疹櫟饺齻€大的層面：一是增長，即GDP和就業(yè)；二是結(jié)構(gòu)，即通脹和杠桿；三是內(nèi)外均衡，即匯率和資本流動。央行的貨幣政策本質(zhì)上是在這三個維度之間謀求一個均衡。”
加大“逆周期調(diào)節(jié)”或成為人民幣2019年“關(guān)鍵詞”。
【商品基金：原油瘋狂“過山車” 黃金觸底回暖】
主要商品及相關(guān)板塊基金2018年漲跌幅。注：BTC數(shù)據(jù)基于交易平臺Bitstamp的現(xiàn)貨行情（圖片來源：新浪財經(jīng)）今年，國際原油期貨價格走出瘋狂“過山車”行情。
上半年，美國總統(tǒng)特朗普確認將退出伊朗核問題協(xié)議，并重啟對伊能源等領(lǐng)域制裁。市場擔憂這將導(dǎo)致原油“供應(yīng)不足”，油價開始大幅飆升，美國、俄羅斯、沙特等產(chǎn)油大國也開始加碼生產(chǎn)。
布倫特原油（BNO）從年初的60美元左右，沖高至10月初的75美元附近的四年高位。同時，即便頁巖油產(chǎn)量不斷攀升，美國WTI原油價格（USO）亦大幅上漲。
但到制裁實施前夕，美國政府卻作出臨時“豁免”，允許包括中國在內(nèi)的原油市場主要買方繼續(xù)從伊朗進口原油。
市場對伊朗大幅減產(chǎn)的希望落空，疊加全球主要經(jīng)濟體出現(xiàn)增長放緩跡象，“需求不足”旋即主導(dǎo)市場，油市陷入恐慌。
在此期間，幾大原油生產(chǎn)國屢傳產(chǎn)量創(chuàng)新高消息，美國原油庫存也出現(xiàn)持續(xù)攀升。10月中旬開始，國際油價連續(xù)數(shù)周猛烈回調(diào)，一個多月即由“天堂”墜入“地獄”。
截至12月28日，國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約收報53.6美元，較10月高點下跌近38%。美國NYMEX WTI原油期貨（CL）主力合約收報45.2美元，較10月高點跌超40%。
12月，由沙特和俄羅斯引領(lǐng)的“OPEC+”達成日均120萬桶、略超市場預(yù)期的減產(chǎn)協(xié)議，將于明年1月開始實施，初步確定為期6個月。
8月份之前，金價（XAU）表現(xiàn)弱勢，年內(nèi)累計跌幅曾超過10%。但伴隨全球股市回調(diào)，黃金逐漸止跌回漲。
現(xiàn)貨鈀金（XPD）(PALL）是今年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，累計漲幅超過18%。12月中下旬，這一貴金屬沖高至1280美元附近，創(chuàng)出歷史新高，并一度超越金價。鈀金上漲，主要受市場持續(xù)的供應(yīng)短缺及投機情緒助推。
2018年即將過去，全球大類資產(chǎn)全年表現(xiàn)“震蕩”與“分化”，約9成資產(chǎn)錄得負收益。今年三大關(guān)鍵詞“貿(mào)易、通脹、利率”，在不同時段左右著市場前進腳步。
截至12月24日收盤，部分代表性資產(chǎn)年初以來的表現(xiàn)，逾9成樣本（50/55）為負收益（圖片來源：新浪財經(jīng)）
綜合各大投行預(yù)判，2019年全球經(jīng)濟“放緩”成為共識，但對市場的看法卻分歧較大。
華爾街“恐慌指數(shù)”Cboe標普500波動率指數(shù)（VIX)（VXXB）年末升至30上方，并連續(xù)四個交易日收于這一水平。截至12月24日，VIX連續(xù)七個交易日錄得上漲，據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，這是有記錄以來持續(xù)時間第二長的連漲。
加州教師退休系統(tǒng)（CalSTRS）首席投資官克Christopher Ailman日前表示，波動是牛市在經(jīng)濟周期晚期的表現(xiàn)。但他說：“投資者應(yīng)從債券市場尋找有關(guān)經(jīng)濟的線索，而不是股市?！?/p>
對于投資者而言，波動上升意味著短時間大幅虧損也更加容易。越來越多資產(chǎn)管理公司呼吁投資者注意平衡投資組合。
全球最大的對沖基金橋水的橋水（Bridgewater）創(chuàng)始人瑞-達里奧（Ray Dalio）推崇的原則就是把投資分散化。有效的分散能改善回報的風險。
一個在較大范圍分散投資的“平衡組合”可以長成什么樣？投資者可點此了解。
中金公司首席策略分析師王漢鋒在回應(yīng)2018年十大預(yù)測“十個里面錯了‘九個半’”時提到：“在中國有不少主要看財經(jīng)媒體來做投資的群體存在，建議非職業(yè)的投資者在采取類似做法時多一些謹慎、獨立思考、少一些盲從?！?/p>
編者同意他的觀點。
（線索Clues / 李濤）
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責任編輯：李濤
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