結合CFTC、ICE的交易員持倉報告（COT），截至5月1日，CME標普500指數期貨、Cboe VIX指數、NYMEX WTI原油、ICE Brent原油、COMEX黃金期貨投機凈多倉減少；CBOT美國10Y國債期貨、ICE美元指數期貨、Cboe比特幣期貨凈空倉減少（圖片來源：CFTC，ICE，新浪財經）截止5月1日，ICE Brent原油期貨（BNO）投機凈多倉（以下簡稱“凈多倉”）為574,917手，凈多倉周變動減少24,724手。
NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉為690,727手，凈多倉周變動減少21,696手。
本周油價繼續上漲。全球基準布倫特原油期貨（BNO）收于74.87美元/桶，周上漲1.46%，已連漲四周。WTI原油期貨（USL）收于69.79美元/桶，周上漲2.68%。中國原油期貨主力合約SC1809上漲2.52%，報455.4元/桶。
美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，截至4月27日當周，美國原油庫存增加621.8萬桶，預期為增加84.05萬桶。但其中近500萬桶石油增加集中在西海岸，分析人士認為這一地區產量一貫不穩定，因此并未引發市場擔憂。
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布的美國周度活躍原油鉆井設備數量增加9臺，總數量達834臺。
下周市場焦點是伊核協議。美國總統特朗普今年1月宣布“最后一次”延長美國涉及伊朗核項目的制裁豁免期，同時要求美國國會和歐洲國家同意修改協議條款、把5月12日定為修改協議的最后期限，揚言如果屆時沒有令他滿意的修改方案，美國將退出協議。
“如果重新實施制裁，可能會使伊朗的石油（出口）每日減少30萬至50萬桶。”盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen此前說。
2015年7月14日，以伊朗為一方，以伊核問題六國（美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國）為另一方，雙方在維也納簽署伊朗核協議，有條件地、逐步地取消對伊朗實施的制裁，作為交換，伊朗承諾限制其核計劃。
據CNBC本周報道，消息人士稱特朗普已基本決定退出這一協議，不過具體如何做仍不清楚。
有分析認為，特朗普對伊核協議“發難”的根本出發點在于對伊朗在中東地區日益攀升的影響力的巨大憂慮，特別是伊朗的彈道導彈研發觸動了美國原本就高度緊繃的神經。盡管國際原子能機構多次認定伊朗忠實執行了伊核協議，但美國的核心關切并非伊朗執行與否或執行力度如何，而是該國的地區擴張步伐——在這個問題上，彈道導彈正是一個重要的切入口。
以法德英為代表的歐盟國家極力游說特朗普留在伊核協議基本框架之內。4月下旬，法國總統馬克龍和德國總理默克爾相繼訪美。英國首相特雷莎·梅也分別與法德領導人通話，闡述了相似的立場。伊朗作為歐盟數十年苦心經營的“大周邊”，歐盟更希望看到一個遵守國際規制且經濟繁榮的伊朗。
WTI原油期貨合約每手為1000美式桶。
COMEX黃金期貨（GLD）凈多倉為106,779手，周變動減少29,867手。金價（XAU）下跌0.61%，收于1316美元/盎司。
本周COMEX黃金期貨合約（GC）投機空倉增加15.3%，投機多倉減少超過7%，顯示市場對金價看法偏空。美元指數已經連續三周上漲。
美朝關系方面，美國總統特朗普1日在白宮表示，他和朝鮮最高領導人金正恩的會晤時間和地點有望在數日內公布。在美朝緊張準備首腦會晤之際，美國國務院當地時間2日對朝鮮人權紀錄發表措辭嚴厲的指責，稱“朝鮮政權”是“世界上最壓抑的政府之一”。
COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。
ICE美元指數期貨（DXY）（UUP）凈多倉周變動增加47手，本周凈空倉為1,734手，投機資金仍舊維持3月中旬以來偏空的凈頭寸。美元指數本周漲1.16%，讀數已經連續三周上升。截至本周五，兌六種主要貨幣的貿易加權美元指數報92.59。
歐元（FXE）、英鎊基金（FXB）本周分別下跌1.43%和1.82%。歐元兌美元、英鎊兌美元連續三周下跌。
據彭博報道，英國國家經濟和社會研究所（Niesr）周五公布最新展望，預計英國央行（BoE）將在今年8月，而不是本月加息，因為英國第一季度經濟增長接近停滯，通脹降溫超過預測。英國央行本月加息的隱含概率周四降至10%以下，而之前投資者預計加息幾乎板上釘釘。英國央行將于5月10日做出加息與否的決定。
日元基金（FXY）本周跌0.05%，已經連續六周下跌。CME日元期貨的投機凈頭寸已經由上周的凈多轉為凈空。除4月份有四周維持了凈多以外，投機者自2016年11月下旬至今年4月初持續凈做空日元期貨。
ICE美元指數期貨合約每手價值為美元指數DXY*1000美元。
CBOT美國10Y國債期貨（IEF）（TLT）本周投機凈空倉為445,678手，凈多倉周變動增加16,455手。
截止4月24日，該期貨合約的投機凈空倉達462,133手，達到有記錄以來最大值。但本周這一讀數有所回落。
北京時間周四凌晨2點，美聯儲公布FOMC會議聲明，維持聯邦基金利率目標區間在1.5%-1.75%不變，并表示通脹率已接近2%，但3月份聲明中的“經濟前景將在最近幾個月加強”措辭被刪除。
彭博報道，美聯儲官員對于通脹上升并突破2%的可能性，非常肯定地傳達出一派輕松的態度，周三在聲明中兩次提到通脹目標“對稱（symmetric）”，暗示無意加速逐步緊縮的貨幣政策。
《線索Clues》對照了FOMC本次與上次會議（3月21日）的聲明。本次聲明的措辭演變大部分屬于對兩次會議之間經濟數據及市場變化的客觀陳述，但有三點值得關注。
美國國債收益率本周前半段保持穩定。周三美聯儲聲明公布后，2年期國債收益率先漲后跌，盤中一度攀升至2.512%，但隨后下跌至2.47%附近。周五非農就業報告（NFP）公布，備受美聯儲關注的“通脹晴雨表”——平均每小時工資同比上升2.6%，略低于預期，國債收益率當天有所下降。
本周，美國2年期國債（SHY）收益率上漲0.85%，報2.505%。美國10年期國債（IEF）（TLT）收益率下跌0.24%，收于2.952%。
5月3日，美國10Y-2Y國債收益率利差收窄至45BP。4月17日，該利差達到金融危機以來最低讀數41BP，隨后回升，25日一度觸及54BP。（來源：YCharts、新浪財經整理）美國10Y國債期貨合約每手面值為100,000美元。
Cboe（CBOE）VIX指數期貨（VXX）凈多倉為20,962手，凈多倉周變動減少10,657手。VIX指數期貨投機空倉增加近11%。
本周VIX指數跌幅4.15%，讀數至14.77。
Cboe標普500波動率指數期貨合約每手價值為VIX指數*1000美元。
CME標普500指數期貨（SPY）凈多倉周變動減少3,697手，凈多倉為586手。投機空倉較上周增加54%，投機多倉減少近11%，反映出較為明顯的看空情緒。
美股三大股指1月26日以來走勢（收盤線）（來源：新浪財經）
據“ETF精選”數據，標普500成分股組成的板塊多數下跌。科技（XLK）板塊大漲2.63%；醫療保健（XLV）、主要消費（XLP）分別下跌3.01%和2.11%，金融（XLF）板塊下跌1.55%。
蘋果公司（AAPL）股價本周大漲13.25%，周五報收183.83美元，創歷史新高。該公司周二盤后公布了2018財年第二財季財報，營收和盈利好于預期，但iPhone銷售增速不及預期。
年初至今，“FAANG”中蘋果上漲8.6%，奈飛（NFLX）上漲67%，亞馬遜（AMZN）上漲35%，谷歌（GOOG）和Facebook（FB）基本持平。蘋果大幅向上駛離200日均線緩和了投資者對FAANG余力不足的擔憂。
蘋果還帶動了科技股、半導體（SOXX）等板塊上漲。
CME標普500指數期貨合約每手價值為標普500指數*1000美元。
Cboe比特幣期貨（XBT）凈多倉為-1,597手，凈多倉周變動增加232手。
比特幣價格本周震蕩上升。據Bitstamp交易所數據，北京時間5月5日11:00，比特幣現貨價格（BTC）在9804美元附近，而上周這一時段價格在9100美元附近。
韓國央行可能發行一種央行數字貨幣（CBDC）的計劃，緩解了此前備受打擊的韓國投資者的焦慮情緒。點此查看韓國對“幣圈”有多重要。
Cboe比特幣期貨每手合約對應1個比特幣。
編者注：美國商品期貨委員會（ U.S． Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）是美國期貨及衍生品市場的監管機構。
期貨及衍生品持倉報告（The Commitments of Traders，簡稱COT）由CFTC公布，逢周五發布（遇節日會順延至下一個交易日），數據截至當周二。該系列報告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權、互換等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉分為“可報告持倉”（Reportable Positions）、“非可報告持倉”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業”（Commercial）、“非商業”（Non-Commercial）持倉，而“非商業”常被視作投機者。
通常，投資者更關心“可報告持倉”中的“非商業”部分里的凈多倉（Net Positions）。這個指標是由“非商業”持倉中多倉（Long）減去空倉（Short）得到，投資者關心該值的周度變化。研究者如果將這些數據拉到更長時間窗口去考察，也可以在一定程度識別出該品種投機力量的變化趨勢。
按照CFTC的定義，“商業”是指涉及到大宗商品的生產、加工或銷售的實體。“非商業”則通常指參與“投機”（speculative）的交易商，當中包含對沖基金等資產管理公司。
需要注意的是，ICE網站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統計口徑，它將“可報告持倉”劃分為四類，分別是：Dealer Intermediary（經紀商）、Asset Manager/Institutional（資產管理公司/機構）、Leveraged Funds（杠桿基金），及Other Reportables（其他可報告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被視為投機者。ICE Brent原油期貨投機凈多倉采用這一口徑數據。
除非特別說明，《線索Clues》引用的數據是COT系列報告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權等其它衍生品。這也是主流財經數據提供應商常用的報告口徑。
（線索Clues / 李濤）
編輯精選:
責任編輯：李濤
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