新浪財經訊 4月11日，薊門法治金融論壇第51講于中國政法大學舉行，天相投顧董事長林義相出席并做《改革與監管：治股市如烹小鮮》主題演講，中央財經大學證券期貨研究所所長賀強、北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越出席參與圓桌討論，論壇由中國政法大學商學院院長劉紀鵬主持。中國股市春天來了嗎？“獨角獸”、CDR這些貌似創新的“新招”，真的是振興股市的良方嗎？中國股市向何處去？以下是本次演講匯總。
以下是天相投顧董事長林義相演講要點：
林義相在講演中表示，很多人說國外投資者保護可以打官司，走集體訴訟的路子，但是在中國是行不通的；在股市早期的時候集體訴訟是不受理的，不管你有理沒理，就是不受理。
林義相在講演中表示，治股市如烹小鮮，建設好股市，是一個漫長的過程，慢工出細活，出好活，不能急于求成，不能急于出成績，不能只唯上。我們的股市是政策市，政策的制定和修訂本身就是一項需要長期努力的工作，政策的內容要體現長期性。政策不要對一個現象，一時需要朝令夕改，急不得，政策要有前瞻性。只有長效政策，才能穩定長期預期，才有公信力。如果一個政策不長期，不穩定，你讓市場做長期投資做不到，政策本身就是投機，必然導致市場短視，也就是投機。
林義相在講演中表示，現在的監管體系，大家首先想到的是證監會，證監會屬于行政監管，其實我的理解是監管最高級別不是證監會的監管，最高級別而應該是司法體系，但中國人沒有這個意識。
大家都知道，證監會還是要在中國的法律框架里運行。他的行政行為，如果違反法律，我覺得我們還是有法律的救濟措施。
林義相在講演中表示，監管還有一個很重要的目標是避免股票市場的系統性風險，但別忘了，監管同時也是股市系統性風險的潛在制造者，監管越強勢，成為系統性風險制造者的可能性就越大，危害性就越大。
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林義相在講演中表示，說到限售，我認為現在是有很大缺陷的；限售我覺得重點放在資產化類的股份，一定要嚴格限制他的出售，尤其是限制他的清倉式出售，但是那些真金白銀拿錢買來的股份，就得另外區別對待。
林義相在講演中表示，監管的過度與不及，都是壞的監管，特別是對資金流向的監管，投資、投機行為都是市場行為，藍籌、成長甚至垃圾都是市場的判斷，市場主體有自主選擇和決策的能力，也是他們的權利。
林義相認為，監管機構制定制度規則，并保證其落實和有效執行，而不應該管什么股票該漲，什么股票該跌，監管機構更不該告訴投資者應該買賣什么股票。
林義相在講演中表示，股票市場是一個生態系統，這個生態系統是多樣化的，無論是上市公司、投資者、機構、產品、運行機制等等各個方面都不能根據某些機關或領導的好惡弄成純粹的、一元的。
林義相認為，鼓勵收購兼并，本來就是一個降低市盈率，化解高風險的有效途徑，市場確實存在忽悠式重組，但不能因為忽悠式重組，就把兼并重組卡死。二級市場幾十萬億市值，一級市場幾萬億發行額；二級市場一億多賬戶，涉及幾億利益相關聯人。孰輕孰重，不言自明。
中央財經大學證券期貨研究所所長賀強演講要點如下：
賀強在論壇中表示，資本市場是保護中小投資者的，但每次暴漲暴跌之后，受到損害但都是廣大中小股民，怎么保護？再比如說，保險公司是給大家保險的，但是入市以后，用股民的錢給股民保險，是不是有一點矛盾？我認為中國證券市場監管有很多基本問題沒有解決，最基本的問題是，該管什么，不該管什么，忙著管股市的高低，出現了股災，動用國家隊救市可以，但不能變成常態。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越演講如下：
胡俞越在論壇中表示，美國股市是經濟的晴雨表，2008年經濟危機后，道瓊斯指數已經連創新高，中國股市恰巧是國民經濟的反向指標，說明兩個問題，要不就是股市出問題，要不就是經濟出問題，要不就是兩者都有問題。股市應該充分反映中國經濟的發展壯大的晴雨表作用沒有發揮。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越演講如下：
劉紀鵬在論壇中表示，中國上市公司不解決一股獨大但治理結構是不行的，他控制的董事會再聘請獨立董事，所以獨立董事必將成為花瓶，或者淪為幫兇。
責任編輯：張海營
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