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本周，美聯儲（Fed）主席鮑威爾在國會聽證，其表態鞏固了6月FOMC會議后市場所形成的降息預期。日前，富蘭克林鄧普頓投資（FTI)（BEN）固定收益團隊執行副總裁、首席投資官（CIO）Sonal Desai博士對美聯儲影響深遠的重大轉變做出點評。
以下為她的觀點摘錄：
市場呼吁降息：美聯儲陷入艱難境地
金融市場預計今年的利率將會下調75個基點（0.75個百分點），在此情況下，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在6月份的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上表現出與此前大相徑庭的溫和轉變。鮑威爾強調不確定性的增加與全球商貿緊張局勢有關，并指出金融市場的風險情緒已經惡化。美聯儲決策者認為，為了美國各社會經濟群體消費者的利益，“維持擴張”很重要，這或許是在為未來的降息辯護。但是，我們尚不清楚美聯儲降息將在多大程度上維持經濟擴張，而不是維持金融市場（尤其是風險資產）的持續上漲。此舉將在某種程度上進一步增加美聯儲策略的不確定性，因此可能會增加市場的波動性。
可是，美聯儲對美國經濟狀況的評價似乎同樣與措辭態度中的溫和轉變步調不一：此刻的美國擁有異常強勁的勞動力市場（“求職者的前景從未像現在這么好”）、工資增長與通貨膨脹和生產率增長保持一致、以及強勁的消費，唯一的陰影是商業投資稍有減速。
以下是美聯儲做出的最新經濟預測：
○美聯儲維持其2019年美國GDP增長為2.1%的預測，但將對2020年預測從三月份的1.9%提高至2.0%。
○2019年通脹預測（基于核心個人消費支出）從三月份的1.8%下調至1.5%
○2019年失業率預測由先前的3.7%略微調低至3.6%。
美聯儲試圖安撫市場，但不出所料，市場立即出現想要更多的呼聲：現在，各大市場都翹首期盼7月降息，并且在年內余下時日中再降息兩三次。我們的確對未來幾周內數據將顯示出惡化趨勢，從而證明美聯儲降息的合理性報以懷疑態度。因此，美聯儲將再次陷入非常艱難的境地。我要指出的是，美聯儲“點陣圖”中的中值點（如下圖所示）仍未顯示今年有降息。
美國利率預期（來源：彭博，美聯儲等）接下來，貨幣政策動向的風險天平顯然向降息發展。我們不再指望美聯儲今年會再次加息，因此，沒有變化已成為我的基線。我們擔心的是，任何降息將完全由市場壓力而非經濟發展所驅動。如果一語成讖，那么美聯儲將會加劇我們已在某些資產市場中觀察到的金融泡沫和扭曲。
在試圖安撫市場的過程中，美聯儲只不過一直在用更大的波動性和金融風險來換得今天較小的波動而已，未來前景實則堪憂。
富蘭克林鄧普頓固定收益團隊執行副總裁、首席投資官Sonal Desai（圖片來源：FTI）（線索Clues / 李濤）
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責任編輯：李濤
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