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摘要：地產行業真的進入了嚴冬？房企真的迎來了“剩者為王”的局面？新浪財經梳理上市房企主要的經營數據，帶你窺探龍頭房企“過冬”的差異與應對，從融資、拿地、銷售、土儲、償債、利潤……入手探尋行業之變。
本期新浪財經梳理碧桂園今年以來經營業績表現，并與去年同期數據、50家主流上市房企經營數據均值進行比較，同時新浪財經根據房地產企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標并賦予相應權重，從四個方面來找尋碧桂園今年以來的“改變”與“側重”。
評分方面，碧桂園業務發展方面評分相對一般，公司的盈利能力、規模優勢及財務實力等三方面評分都表現較好。
業務發展方面，碧桂園2018年上半年拿地金額為1777.5億元，遠高于主流房企數據均值。2018年上半年碧桂園拿地面積為6288.8萬㎡，拿地力度不減，而2017年全年拿地為12553.7萬㎡。碧桂園半年銷售金額為4124億元，銷售面積為4349萬㎡，上半年銷售面積同比增長90%，2017也要略高于主流房企均值。
收入儲備倍數是評估一家房企未來業績保障實力的系數。碧桂園收入儲備倍數為23.34（參照的是2018年半年收入），低于主流房企數據均值，而該數值2017年為10.87（參照的是2017年全年收入）。
財務方面，碧桂園今年中期平均融資成本較2017年有所上升，為5.81%，低于主流上市房企平均融資成本均值6.07%。2017年數據顯示，碧桂園平均融資成本為5.22%。凈負債率為58.95%，較2017年略有升高，但仍大幅低于行業均值125%。
目前碧桂園貨幣資金+受限制使用資金共有2099億元，短期債務為915.9億元，長期債務為1986.6億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，碧桂園短期償債壓力指數為0.45，大幅好于主流房企數據均值。
規模與盈利方面，碧桂園表現都相對較好。2018年上半年碧桂園土地儲備貨值為26212億元，大幅高于行業均值為5912.84億元，權益土儲貨值為17881億元，權益比例達68.22%。碧桂園預收賬款（合同負債）為4694.94億元，大幅高于主流房企數據均值。
碧桂園的銷售毛利率、銷售凈利率都要低主流房企平均水平，但半年ROE為13.03%，大幅高于行業平均水平8.3%。
碧桂園業績圖譜如下：
說明：
（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。
（2） 相應指標測算評分為新浪財經選取一定周期內，對公開經營數據賦予相應
權重，并參考主流評級體系，進行分值計算。
（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內數據，進行算術平均。
（4） 上市房企經營數據統計為2018年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。
新浪財經【房企圖鑒】欄目：
責任編輯：李勇飛
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