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摘要：地產行業真的進入了嚴冬？房企真的迎來了“剩者為王”的局面？新浪財經梳理上市房企主要的經營數據，帶你窺探龍頭房企“過冬”的差異與應對，從融資、拿地、銷售、土儲、償債、利潤……入手探尋行業之變。
本期新浪財經梳理佳兆業今年以來經營業績表現，并與去年同期數據、50家主流上市房企經營數據均值進行比較，同時新浪財經根據房地產企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標并賦予相應權重，從四個方面來找尋佳兆業今年以來的“改變”與“側重”。
評分方面，佳兆業業務發展、規模優勢、財務實力方面評分較為一般，公司的盈利能力評分較好。
業務發展方面，佳兆業2018年上半年拿地金額為53.72億元，大幅低于主流房企數據均值。2018年上半年佳兆業拿地面積為109萬㎡，拿地力度大幅下降，而2017年全年拿地為356.25㎡。佳兆業半年銷售金額為275.3億元，銷售面積為176萬㎡，上半年銷售面積同比上漲42%，2017年全年佳兆業銷售面積為290萬㎡。公司存貨周轉率、銷售價格與拿地價格之比與主流房企均值相當。
收入儲備倍數是評估一家房企未來業績保障實力的系數。佳兆業收入儲備倍數為25.32（參照的是2018年半年收入），低于主流房企數據均值，而該數值2017年為11.66（參照的是2017年全年收入）。
財務方面，佳兆業今年中期平均融資成本較2017年有所上升，為7.9%，高于主流上市房企平均融資成本均值6.07%。2017年數據顯示，佳兆業平均融資成本為7.22%。凈負債率為258%，較2017年略有改善，但仍顯著高于行業均值125%。
目前佳兆業貨幣資金+受限制使用資金共有258億元，短期債務為183億元，但長期債務高達913億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，佳兆業短期償債壓力指數為0.71，與主流房企數據均值相比略好。
規模與盈利方面，佳兆業規模優勢不明顯，但盈利能力得分并不差。2018年上半年佳兆業土地儲備貨值為3463億元，大幅低于行業均值為5912.84億元，權益土儲貨值為3047億元，權益比例達87.99%。佳兆業預收賬款（合同負債）為343.72億元，低于主流房企數據均值。
佳兆業的銷售毛利率、銷售凈利率都要與主流房企平均水平相當，半年ROE為8.58%，略高于行業平均水平。
佳兆業業績圖譜如下：
說明：
（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。
（2） 相應指標測算評分為新浪財經選取一定周期內，對公開經營數據賦予相應
權重，并參考主流評級體系，進行分值計算。
（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內數據，進行算術平均。
（4） 上市房企經營數據統計為2018年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。
新浪財經【房企圖鑒】欄目：
責任編輯：李勇飛
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