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摘要：地產行業真的進入了嚴冬？房企真的迎來了“剩者為王”的局面？新浪財經梳理上市房企主要的經營數據，帶你窺探龍頭房企“過冬”的差異與應對，從融資、拿地、銷售、土儲、償債、利潤……入手探尋行業之變。
本期新浪財經梳理九龍倉今年以來經營業績表現，并與去年同期數據、主流50家上市房企經營數據均值進行比較，同時新浪財經根據房地產企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標并賦予相應權重，從四個方面來找尋九龍倉今年以來的“改變”與“側重”。
評分方面，九龍倉盈利能力、財務實力評分較高，規模優勢與業務發展評分一般。
基本業務方面，九龍倉2018年上半年拿地金額為124.8億元，低于主流房企數據均值。2018年上半年九龍倉拿地面積為72.1萬㎡，2017年全年拿地為70.13萬㎡，可以看出九龍倉今年以來并沒有放緩拿地步伐。九龍倉半年銷售金額為95.2億元，銷售面積為42.3萬㎡，上半年銷售面積下跌，2017年上半年九龍倉銷售面積為46萬㎡。
收入儲備倍數是評估一家房企未來業績保障實力的系數。九龍倉收入儲備倍數為15.66（參照的是2018年上半年收入），遠低于主流房企數據均值，但較2017年數值呈現大幅增長態勢，2017年該數值僅為2.39（參照的是2017年全年收入），這主要是由于九龍倉今年加大了拿地力度的緣故。
財務方面，九龍倉今年中期平均融資成本較低，為3.14%，遠低于主流上市房企平均融資成本均值6.07%。2017年數據顯示，九龍倉平均融資成本為3.04%。凈負債率20%，遠低于行業均值125%。
目前九龍倉貨幣資金+受限制使用資金共有132億元，短期債務為166億元，長期債務為213億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，九龍倉短期償債壓力指數為1.26，遠大于主流房企數據均值。公司凈資產收益率ROE僅為2.01%，表現一般。
九龍倉業績圖譜如下：
說明：
（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。
（2） 相應指標測算評分為新浪財經選取一定周期內，對公開經營數據賦予相應
權重，并參考主流評級體系，進行分值計算。
（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內數據，進行算術平均。
（4） 上市房企經營數據統計為2018年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。
新浪財經【房企圖鑒】欄目：
責任編輯：張恒星 SF142
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