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　　摘要：地產(chǎn)行業(yè)真的進(jìn)入了嚴(yán)冬？房企真的迎來(lái)了“剩者為王”的局面？新浪財(cái)經(jīng)梳理上市房企主要的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，帶你窺探龍頭房企“過冬”的差異與應(yīng)對(duì)，從融資、拿地、銷售、土儲(chǔ)、償債、利潤(rùn)……入手探尋行業(yè)之變。

　　本期新浪財(cái)經(jīng)梳理新城控股今年以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并與去年同期數(shù)據(jù)、50家主流上市房企經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均值進(jìn)行比較，同時(shí)新浪財(cái)經(jīng)根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)的整體商業(yè)模式和運(yùn)作流程，參考主流評(píng)級(jí)體系，歸類經(jīng)營(yíng)指標(biāo)并賦予相應(yīng)權(quán)重，從四個(gè)方面來(lái)找尋新城控股今年以來(lái)的“改變”與“側(cè)重”。

　　評(píng)分方面，新城控股財(cái)務(wù)實(shí)力方面評(píng)分一般，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，盈利能力及規(guī)模優(yōu)勢(shì)等三方面評(píng)分都表現(xiàn)良好，整體表現(xiàn)均衡。

　　業(yè)務(wù)發(fā)展方面，新城控股2018年上半年拿地金額為245.1億元，略低于主流房企數(shù)據(jù)均值。2018年上半年新城控股拿地面積為1070.1萬(wàn)㎡，拿地力度不減，而2017年全年拿地為2604.8㎡。新城控股半年銷售金額為971.6億元，銷售面積為770.9萬(wàn)㎡，上半年銷售面積同比上漲98.29%，2017年全年新城控股銷售面積為896.2萬(wàn)㎡。但公司存貨周轉(zhuǎn)率與主流房企均值相當(dāng)，銷售價(jià)格與拿地價(jià)格之比要明顯高于主流房企均值。

　　收入儲(chǔ)備倍數(shù)是評(píng)估一家房企未來(lái)業(yè)績(jī)保障實(shí)力的系數(shù)。新城控股收入儲(chǔ)備倍數(shù)為49.89（參照的是2018年半年收入），明顯低于主流房企數(shù)據(jù)均值，而該數(shù)值2017年為19.13（參照的是2017年全年收入）。

　　財(cái)務(wù)方面，新城控股今年中期平均融資成本較2017年略有上升，為5.75%，低于主流上市房企平均融資成本均值6.07%。2017年數(shù)據(jù)顯示，新城控股平均融資成本為5.32%。凈負(fù)債率為100%，較2017年有所升高，但仍低于行業(yè)均值125%。

　　目前新城控股貨幣資金+受限制使用資金共有248億元，短期債務(wù)為144億元，長(zhǎng)期債務(wù)為394億元。短期償債壓力指數(shù)是評(píng)估一家房企一年內(nèi)的債務(wù)壓力情況，新城控股短期償債壓力指數(shù)為0.58，顯著好于主流房企數(shù)據(jù)均值。

　　規(guī)模與盈利方面，新城控股規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，盈利能力得分也良好。2018年上半年新城控股土地儲(chǔ)備貨值為7078億元，高于行業(yè)均值為5912.84億元，權(quán)益土儲(chǔ)貨值為4995億元，權(quán)益比例高達(dá)70.57%。新城控股預(yù)收賬款（合同負(fù)債）為784億元，與主流房企數(shù)據(jù)均值接近。

　　新城控股的銷售毛利率、銷售凈利率要稍好于主流房企平均水平，半年ROE為11.98%，顯著高于行業(yè)平均水平。

　　　新城控股業(yè)績(jī)圖譜如下：

　　　　說明：

　?。?）指標(biāo)統(tǒng)計(jì)所用數(shù)據(jù)均來(lái)自中國(guó)指數(shù)研究院、克而瑞、wind數(shù)據(jù)、公告、公開資料等。

　?。?）相應(yīng)指標(biāo)測(cè)算評(píng)分為新浪財(cái)經(jīng)選取一定周期內(nèi)，對(duì)公開經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)賦予相應(yīng)

　　權(quán)重，并參考主流評(píng)級(jí)體系，進(jìn)行分值計(jì)算。

　　（3）上市房企數(shù)據(jù)均值為新浪財(cái)經(jīng)依據(jù)相關(guān)評(píng)價(jià)體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內(nèi)數(shù)據(jù)，進(jìn)行算術(shù)平均。

　　（4）上市房企經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)為2018年半年數(shù)值，部分指標(biāo)為測(cè)算數(shù)據(jù)，新浪財(cái)經(jīng)依據(jù)公開數(shù)據(jù)、相應(yīng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行公式計(jì)算。