專題摘要： 整體來看，2015年全球經濟大的格局是基本確定的，即全面性的、平穩的、溫和式的復蘇，盡管存在各類不確定性的風險因素，但發生系統性金融風險、經濟危機的可能性不大......[評論]
1.期貨法草案已擬出第二稿
2.三大商品期貨交易所夜盤齊上市
3.首屆期貨創新大會召開 引領期貨公司發展方向
4.大宗商品“拼跌” 美好時光只待追憶
5.期貨公司資管一對多獲批
6.東航期貨手機開戶被叫停
7.國內期貨公司并購再起
8.商品期貨ETF指引實施
9.風險管理公司配套細則日趨完善
10.“國九條”繪就期市發展藍圖
1.商品期權、股指期權上市交易
2.原油期貨掛牌上市
3.鎳、錫、土豆、水泥、棉紗期貨上市
4.有色金屬指數期貨上市交易
5.夜盤交易品種數量繼續擴大
6.期貨公司自營業務獲批
7.期貨行業并購大潮再起
2015 年可能會轉向為估值驅動與成長股交替上攻的行情，滬指有望挑戰 5 年前創下的 3478 點。動用股指期貨工具，不僅能對沖系統性風險，也將給投資者帶來不菲的回報。主要大宗商品尚無扭轉頹勢的跡象。在美元指數上漲和美聯儲逐步收緊貨幣政策的背景下，基本金屬短期內看不到牛市行情，但下跌空間有限。
全球經濟的春和景明使得大宗商品在2015年有望結束快速下行的趨勢，轉向波瀾不驚的震蕩回暖行情。在全球大宗商品波動率減小的背景下，2015年國內期貨市場中大宗商品亦將維持區間震蕩的格局，因此2014年的整體做空商品思路將不再適用于2015年的期貨市場投資，應轉向由原油下跌、美聯儲加息與中國降息這三大短期風險因素主導的區間操作策略。
據此展開。據測算，10 年期國債收益率可能將降至 3.1%-3.4%�？傮w來說，利率仍具下行空間，將對國債期貨市場形成支撐。資金面可能會面臨階段性的波動，謹防因此帶來的短期回調風險。若全面放松的時點有所提前，在大規模的刺激下經濟通脹在后半年企穩，將對債市產生不利影響，牛市可能將在四季度面臨一定的考驗。
長遠來看，供大于求更加突出，采取逢高做空的操作方法可能更加安全。后期油脂主力合約將換到1509，預計2015年度油脂各品種的運行區間如下：豆油1509在[5100，5800]，棕櫚油1509在[4500，5300]，菜油1509在[5300,6100]。
全球經濟緩慢復蘇，商品價格呈現底部特征，豆粕、菜粕經歷大幅下跌后有望觸底反彈。北美收割遲緩，中部及東部實際供應不足，谷物價格普遍大跌，大豆種植面積有保證。南美大豆種植進度稍慢，天氣憂慮再度顯現，機構轉勢調低面積預估，連續增產可能終結。
2015 年初期(3 月份前)蛋價將好于2014 年同期。對于2015 年下半年行情的一個整體判斷是在供需關系改善的預期下，2015 年蛋價很難達到2014 年的高度。
從國內基本面來看，國內食糖價格已經具備由熊轉牛的條件，2015年步入牛市還需要國際上其它各國配合。
考慮到豆棕價差跌至十四年的低位區間，2015年或存在技術性補漲需求，建議投資者密切關注價差走升的機會，節后擇機介入。
2014/15 年度美豆產量創歷史記錄，南美也有望繼續增產，2015 年全球供應格局趨于寬松，而中國需求趨弱，供應過剩格局將更加明顯，豆類價格有望繼續下行，預計美豆或跌至[800，900]美分/蒲式耳區間內。
2015年棉花減產幾成定局，全球經濟緩慢復蘇，棉價重心或有上移，但大幅上行困難重重，關注季節性價格波動機會
預期明年銅價仍然呈現偏下行態勢，LME 銅價格區間在 6200-7200 美元/噸區間內震蕩，滬銅(45030, -460.00, -1.01%)期貨價格在 41000-51000 元/噸區間內震蕩。
激進投資者在期價反彈到500附近、穩健投資者在前期高點520、550附近采取逢高做空的交易策略，并在460附近看支撐力度如何，一旦連續3日均處于460下方，可視為有效突破，則可持有空倉至450以下，甚至400元/噸附近。
鐵礦和螺紋在2015 年整體維持空頭思路，特別是上半年將繼續弱勢下行，關注鐵礦下方400 元/噸、螺紋2000-2200 元/噸的支撐；下半年由于鋼材供給端減少和需求端的改善，螺紋價格或將止跌后微弱反彈，上方關注2800-2900 元/噸的壓力。
我們認為2015年銅價重心將繼續下移，最低點可能在41000元/噸，LME銅5800美元/噸左右。但在這種向下的過程中，由于國內結構性改革下，經濟下行風險增加，政策上的平衡措施也將加碼。
供應緊張并未出現，主要緣于多年積累一定庫存，明年或也難現全球性緊張狀況。但大型鋅礦關閉下，明年下半年將出現區域性緊張，供應收縮已深入人心。此外全球精煉鋅產量增速不及消費增速，有望延續短缺。
2015年鉛價外強內弱不改。在成本支撐及內外供應受限下，估計2015年內外鉛價分別于12000-12500元、1800-1850美元的底部有較強支撐，而其上方空間主要看消費能否好轉，以及宏觀形勢是否平穩。
預計螺紋鋼與鐵礦石比價有望進一步走高，投資者可尋找套利交易機會。另外，鐵礦石供應增量在 2015 年一季度進一步釋放，價格有望進一步向邊際成本靠近。
2015年，對于化工品保持戰略拋空思路，波段操作可參考運行區間預測，至低點運行區間，空單獲利減倉。關鍵點位獲得支撐，逢低做多。高價區間遇阻則逐步建立空單，遇關鍵技術點位，配合基本面以及技術面綜合判斷，進行倉位的調整。
明年還得繼續關注玻璃生產線的停產檢修情況�？紤]到目前玻璃期貨價格已位于成本線附近，繼續下跌的空間有限。預計玻璃的下一個主力合約1506 明年的核心震蕩區間為800-1100，下方繼續大幅下探的可能性不大。
2 月底 3 月初逢低是入場做多的機會，一旦 3 月份地膜需求集中釋放，相信將對期價有一定利好，但在煤化工的壓制下不可過分高估反彈高度。在地膜的產銷旺季結束后，5 至 8 月期間如我們在前一部分提及的那樣，石化企業可能會選擇在這一階段內選擇對裝置進行檢修。
2015 年 PTA 價格將維持較低水平。但是，不排除 PTA 企業仍可能繼續通過減產保價來影響短期行情，且消費端仍存在剛性需求，這在一定程度上限制了 2015 年 PTA 期價跌幅。
2015 年煤焦期價一季度弱勢下行，二季度小幅反彈，三季度再度轉弱，且出現年內低點，四季度企穩。考慮到明年全年煤焦價格仍處于偏空格局，因此操作上建議關注 2015 年初以及二季度末的逢反彈拋空機會。
2015 年膠價可能有一些上漲的機會。目前的膠價已經臨近膠農的承受底線，膠價在2015 年的下行空間所剩不多，可能存在一些零星的上漲機會。這些上漲機會可能是中國政府的刺激政策所帶來的。
這意味著油價目前仍遠未見底，在悲觀情境下，我們認為油價(Brent)的底部在50美元/桶，明年全年的運行區間將在50—70美元/桶，一二季度下行筑底，三四季度觸底反彈。
金銀 2015 年將延續下跌走勢直至美聯儲加息塵埃落定，四季度經濟進入復蘇后調整階段，金銀在低位盤整并逐步回升。由此，對應的滬金滬銀波動區間分別為(200,278)、(2946,5315)。
盤面上來看，市場資金炒作重心開始由藍籌股向題材股轉移，短期內，機會將更多體現在題材板塊中而在沒有大力度利好刺激的情況下，滬深300指數短期或繼續延續震蕩偏多格局，IF1501短期運行區間3200-3350點。