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| 線索Clues | 理性投資 |
在本文中，RobecoSAM的投資組合經理Holger Frey分享了其一項將循環經濟作為可持續性的終極目標的投資策略，并詳述了循環經濟的必要性和潛力。
以下為《線索Clues》對原文的中譯版（摘錄）：
在循環中創造價值（原標題：Creating Value In Loops 來源：RobecoSAM / 循環經濟股票基金高級投資組合經理 Holger Frey）
●到2030年，循環經濟市場可能會達到4.5萬億美元規模
●循環經濟提供重新設計、重復使用、價值回收和共享的機會
●收緊規章和消費轉變能創造有利條件
以“獲取-制造-處置”為生產和消費發展模式的傳統線性經濟是不可持續的，且每年產生數百萬噸的垃圾。
RobecoSAM循環經濟股票基金（RobecoSAM circular economy Equities Fund）的經理們認為，向循環經濟的轉型已經達到了一個臨界點。該戰略于2020年1月啟動，包括廢物設計、延長產品使用時間和自然資源再生。
該基金的高級投資組合經理Holger Frey表示，20世紀初，線性經濟對經濟增長起到了有效作用。但現在，隨著全球人口的增長，地球資源面臨的壓力正在超負荷。城市化和過度消費的中產階級行為導致問題愈演愈烈。
我們需要1.75個地球
人類對商品和服務的過度消費（通過生產、消費和處置商品），缺乏可持續性。據估計，這種線性模式消耗的有限資源是地球年再生能力的1.75倍。
與此同時，僅在美國，每年就有大約230萬噸貨物被退貨（相當于約5600架滿載的波音747飛機的容量），并被填埋。其導致的迅速增加的垃圾傾倒量使問題變得更加具有挑戰性和緊迫性。
歐盟委員會（European Commission）表示，極度缺乏可持續性的“獲取-制造-處置”（take-make-dispose） 發展模式迎來轉型的機會，這不僅被視為全球發展的必然趨勢，也將被視為企業的重大機遇。
4.5萬億美元市場咨詢公司埃森哲（Accenture）研究表明，對于投資者來說， 向更可持續的經濟模式分配資本的好處是，2030年將生成大約估值4.5萬億美元的可持續市場。
隨著千禧一代和Z世代的年輕一代對生產和流程有了更多了解，消費者的意識正在迅速改變。例如，他們并不希望擁有一切，反而是對共享模式和電子設備的潮流趨勢更感興趣。他們對于高檔服裝的二手和租賃市場的興趣也越來越濃厚，因為這與他們關于可持續性和分享的理念非常一致。
此外，正如他們強烈反對塑料污染所顯現的那樣，社交媒體促進了信息流向消費者，并增強了線下和線上的產品細分，為消費者提供了更多選擇。與此同時，監管正在加強。
歐洲綠色協議
隨著歐洲力爭到2050年成為世界上第一個氣候中立的大陸，2019年12月，歐盟提出了《歐洲綠色協議》。該協議的核心宗旨是，通過重點關注廢物減少、清潔能源、環保運輸和消費等領域，改善當前和未來幾代人的福祉和健康。
Frey說，正是因為有一個非常活躍的群體致力于向循環經濟轉變，我們看到越來越多為衡量公司或產品的循環性所做的努力。我們認為，這有力地證實了循環經濟原則正在獲得社會的肯定。
根據歐盟2019年循環性差異報告（the European Union’s Circularity Gap Report 2019），世界經濟中只有9%的組成部分是循環的。RobecoSAM循環經濟股票策略為投資者提供了一個獨特的機會，讓他們參與到這個很大程度尚未開發、服務缺乏的日益成長型領域中。
不僅僅是回收
通過四個“集群”，該戰略主要尋求投資于那些通過重新設計生產投入（也可重復使用或回收）在循環中創造價值；循環供應鏈、物流和廢物管理系統；促進社會平衡和生態友好的生活方式的公司。這些公司通過針對性生產和促進消費，預見性的維護，以及增加副產品的使用等方式，在低效環境中創造價值。
作為我們四個投資集群中的兩個，“循環利用”和“資源循環”是我們選擇趨勢和投資范圍的核心。第三個集群，“輸入的重新設計”，揭示了循環背后基本原則的內在價值，即注重壽命和將創新產品推向市場。最后一個集群，“使能技術”，其利用了數字化和創新循環供應鏈的潛力。
（線索Clues/ 魯晗奕 實習編輯：樊文佳 編譯：高藝蓉）
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