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日前，施羅德投資（Schroders）投資評論員David Brett撰文分析了投資者尋求“低買高賣”的可能代價。以下為該文摘錄：
當市場下跌時，投資者的自然反應是沽售。我們的研究發現，錯失股市最佳時機的代價可以很大。
“低買高賣”基本上是每一個投資者的目標。然而，知易行難。就算不是沒有可能，要準確地把握合適的入市時機也是極其困難的事。我們的研究顯示，若在錯誤的時機入市，需要付出的代價是相當高的。
專注投資期限
在為期30年的投資當中，一個錯誤的決定足以讓1000元的投資付出19,000元的回報代價。
我們的研究針對富時100、富時250及富時全股指數這三項反映英國股市表現的指數進行分析。
若投資者在1989年初投資1000元到富時250指數之上，并在隨后的30年一直維持最初的持倉，那一筆投資的總值在2019年底有可能已達到26,831元。（當然，需要謹記的是，過往表現并非未來業績的保證）。
然而，若投資者在那30年間曾嘗試計算入市時機而買賣手上的持倉，結果便可能截然不同了。
若投資者在那段時期錯失了市場表現最佳的30個交易日，他的1000元投資現值即使未計算費用或通脹的影響亦只會是7543元，亦即是減少了19,288元。
若以過去30年為例，投資者的回報可以出現以下幾種情況：
– 若期內一直維持最初的持倉，每年的回報將為11.6%
– 若錯失市場表現最佳的10個交易日，每年的回報將為9.6%
– 若錯失市場表現最佳的20個交易日，每年的回報將為8.2%
– 若錯失市場表現最佳的30個交易日，每年的回報將為7.0%
雖然在期內一直維持投資與錯失10個最佳交易日之間的2%差異看似不多，但復利效應將會隨年月累積而變得相當明顯。
一直持有和嘗試捕捉市場時機的區別
在分析長期回報時，投資者亦需要注意市場有可能出現波動的情況，令投資期內出現大大小小的起伏。
施羅德價值投資團隊基金經理Nick Kirrage表示，“雖然在30年的投資期中錯過市場表現最佳的30個交易日算是頗為不幸的事，但數據亦提示了我們捕捉入市時機的代價可以非常高昂。”
“作為投資者，我們通常會對自己所作的決定過于情緒化：當市場暴跌時，許多投資者會作出恐慌性拋售；當股市表現強勁時，許多投資者又會高追。”
“過去30年中曾出現一些令投資者感到恐慌的時候。”
“當中三個例子包括1987年‘黑色星期一’的股市暴跌、千禧年互聯網泡沫爆破，以及2008年金融風暴。”
“諷刺的是，歷史上股市表現最佳的時期通常都是在最壞的交易日后出現。”
“最重要的是提前計劃好心目中的投資期限，并確保該計劃與自己希望達到的目標一致，例如退休儲蓄和供子女升讀大學的教育儲備。然后，投資者只需堅守目標，切勿讓一時的沖動情緒左右原來的計劃。”
（線索Clues / 李濤）
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責任編輯：魯晗奕
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