原標(biāo)題：央行重磅發(fā)聲：將調(diào)整存款利率 “降息”空間有多大？

　　來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

　　最近中國(guó)央行動(dòng)作不斷。

央行近期政策一覽

　　2月17日，央行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，下調(diào)1年期MLF利率至3.15%，此前為3.25%。

　　2月19日，央行發(fā)布2019年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告稱，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產(chǎn)金融長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。

　　2月20日，央行將1年期LPR下調(diào)10BP報(bào)4.05%，5年期LPR下調(diào)5BP至4.75%。

　　直至2月22日，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，存款基準(zhǔn)利率是我國(guó)利率體系的“壓艙石”，將長(zhǎng)期保留。未來(lái)央行將按照國(guó)務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平等基本面情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。

　　事實(shí)上，央行對(duì)于調(diào)整存款基準(zhǔn)利率的說(shuō)法早前就已透露出端倪來(lái)。

　　1月16日，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在新聞發(fā)布會(huì)上回應(yīng)“現(xiàn)階段降息指的是什么息”時(shí)表示，隨著利率市場(chǎng)化改革，討論降息問(wèn)題的時(shí)候，應(yīng)該更加關(guān)注實(shí)際貸款利率變化，去年市場(chǎng)利率整體下行，LPR改革推動(dòng)了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效果，并且?guī)?dòng)打破了貸款市場(chǎng)利率隱性下限。同時(shí)，孫國(guó)峰也強(qiáng)調(diào)，存款基準(zhǔn)利率仍將長(zhǎng)期保留，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化等，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。

　　2月10日，央行貨幣政策委員會(huì)委員馬駿表示，要建立疫情利益相關(guān)方的損失分擔(dān)機(jī)制，防止損失過(guò)度集中在中小微企業(yè)。政府方面，要增加對(duì)受疫情嚴(yán)重沖擊的小微企業(yè)的稅收減免和補(bǔ)貼；在銀行儲(chǔ)戶方面，可考慮適當(dāng)降低央行基準(zhǔn)存款利率，為銀行降低貸款利率提供空間，幫助困難企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

來(lái)源：浙商證券

　　浙商證券指出，存款降息概率在提升。1、對(duì)沖實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力的角度：當(dāng)前疫情影響下，短期經(jīng)濟(jì)壓力加大，存款降息必要性上升；2、引導(dǎo)社會(huì)融資成本下降的角度：LPR換錨和降息背景下，需保持銀行適度的盈利能力以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)推薦銀行股中的核心資產(chǎn)，興業(yè)銀行、平安銀行和郵儲(chǔ)銀行，其中興業(yè)銀行、平安銀行邊際受益存款降息較多。

　　國(guó)盛宏觀熊園認(rèn)為，由于存款基準(zhǔn)利率和攬儲(chǔ)壓力的存在，當(dāng)前降準(zhǔn)和調(diào)降MLF對(duì)于降低銀行負(fù)債端成本的效果有限。疫情下，降低存款基準(zhǔn)利率將有助于改善銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。不過(guò)，鑒于上半年CPI同比大概率在4%以上高位，調(diào)降存款利率可能導(dǎo)致存款流失，不難判斷，央行調(diào)降存款基準(zhǔn)利率需要較大魄力。考慮到央行有意逐步淡化基準(zhǔn)利率的作用，降存款利率的方式除直接調(diào)降原基準(zhǔn)外，不排除采用市場(chǎng)化方式。

　　長(zhǎng)城證券分析，目前1年期存款利率1.5%的水平并不高，LPR 1年期與1年期存款息差較去年LPR改革之前已有較大幅度下降，因此1年期存款利率下調(diào)的緊迫性并不大。

責(zé)任編輯：王進(jìn)和