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在國內(nèi)資管領(lǐng)域加快對外開放、指數(shù)基金尤其是ETF迅速發(fā)展的背景下，國內(nèi)投資者對指數(shù)投資的認(rèn)知日益加深。在《線索Clues》“共話指數(shù)化投資”系列洞察當(dāng)中，國內(nèi)基金公司被動投資的踐行者與倡導(dǎo)者們紛紛發(fā)表了精彩見解。
以下是南方基金副總經(jīng)理、首席投資官（權(quán)益）史博的觀點摘錄：
MSCI擴容有望推動A股上市公司重視ESG投資
中國資本市場對外開放是近兩年來市場關(guān)注的焦點，其中“入摩”進程是不可忽視的重要組成部分。今年 11月底，MSCI擴容第三步實施在即，此次擴容將納入因子提升至20%，且將納入A股中盤股，大盤藍籌股和核心成長股將極大受益。同時我們注意到，實際擴容時點比去年公布的計劃提前6個月，這體現(xiàn)了國際投資者對A股當(dāng)前投資價值的高度認(rèn)可。事實上，今年以來已有一千多億北上資金通過陸股通通道流入A股。
我們認(rèn)為，首先，國際投資者對A股的關(guān)注不失為一個“風(fēng)向標(biāo)”，所標(biāo)示出的是A股市場當(dāng)前極低的估值和逐漸凸顯的投資價值。從縱向來比較，A股處于歷史估值低位；從橫向比較，A股市場為全球估值洼地，估值低于主要海外市場。與此同時，宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，國務(wù)院常務(wù)會議、金融委會議不斷釋放利好信號，各大A股指數(shù)上半年業(yè)績均出現(xiàn)觸底反彈，市場信心正在回復(fù)，中長期投資價值值得期待。
其次，國際投資者投資A股的限制不斷放寬，也推動了海外資金積極配置A股。例如國家外匯管理局9月10日宣布，將取消合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制，RQFII試點國家和地區(qū)限制也一并取消。此舉掃除了境外資金投資A股市場的一大阻礙，表明了我國政府堅定推進金融市場改革和對外開放的決心。
展望未來，不管是考慮到我國資本市場持續(xù)對外開放的大背景，還是對標(biāo)海外成熟資本市場的對外開放進程，外資增配我國資本市場在時間、空間等方面，仍處于初級階段，這也意味著在未來相當(dāng)長一段時間內(nèi)，外資流入仍將持續(xù)。外資更廣泛更深入地參與A股市場，也有利于推動A股市場的生態(tài)環(huán)境和估值體系進一步向國際成熟市場靠攏。國際投資者信奉的長期投資和價值投資理念有望得到更廣泛認(rèn)可，以MSCI中國A股國際通指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)有望再度迎來估值重塑的機會。
另一方面，MSCI擴大對A股的納入因子有望進一步推動A股上市公司對責(zé)任投資的重視。近年來國際大型機構(gòu)投資者愈發(fā)關(guān)注上市公司的ESG狀況（環(huán)境、社會和公司治理），MSCI等指數(shù)公司在選取上市公司納入指數(shù)時也會同時對公司進行ESG評級。海內(nèi)外大量研究結(jié)果表明，ESG可以為投資者剔除有相關(guān)風(fēng)險的公司，進而創(chuàng)造超額收益。我們認(rèn)為，ESG投資或許會在不遠的將來成為A股投資的新旗幟。
史博，現(xiàn)任南方基金副總經(jīng)理、首席投資官（權(quán)益）。經(jīng)濟學(xué)碩士，特許金融分析師（CFA），曾任職博時基金研究員、市場部總助，中國人壽資產(chǎn)管理公司股票部高級投資經(jīng)理，泰達宏利基金投資副總監(jiān)、研究總監(jiān)、首席策略分析師、基金經(jīng)理，南方基金基金經(jīng)理、研究部總監(jiān)、總裁助理兼首席投資官（權(quán)益）。
（線索Clues / 李濤）
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責(zé)任編輯：李濤
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