文/新浪財經意見領袖專欄作家 洪偌馨

　　包括P2P在內的新金融機構無法獲得身份認證，但長遠來看又必然要被納入監管體系，單獨申請或投資入股金融機構成為了一個折中的選項。

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　　最近幾個月，新金融行業的氣氛似乎越來越喪。

　　P2P備案轉正無望，一大批公司駐足在十字路口不知何去何從；數據公司遭遇‘大清洗’，對于高度倚賴數據服務的新金融業務影響深遠；還有戴志康、張振新兩位資本大鱷，馳騁一生最后折在了P2P上，令人唏噓。

　　迷茫、焦慮、沒有安全感．．．．．現下幾乎成為了新金融從業者的常態。

　　剛想出一條出路，轉眼就被堵上；每個業務線都要考慮一下‘備用方案’，以免突然被中斷；監管，就像懸在頭上的達摩克利斯之劍，剩下的新金融公司們不得不時刻警醒。

　　稍微有些實力的公司則開始拼命地獲取各類金融牌照，希望借此獲得某種身份的認可或者穩定業務的基礎。

　　國慶節前，又有幾家新金融公司官宣了入股金融機構的消息。先有玖富數科略投資湖北消費金融公司獲批，成為其第二大股東；后有樂信參與的民營銀行——江西裕民銀行正式成立。

　　如果再往前看一點，今年還有度小滿金融斥資4.5億入股包銀消費金融公司，成為持股30%的第二大股東；阿里巴巴和新浪則通過子公司間接入股包銀消費金融，曲線布局消費金融牌照等。

　　其實，新金融公司布局金融牌照并不是一件新鮮的事——過去幾年，從支付、小貸、擔保、租賃、保理等領域都能看到新金融公司的身影，不少牌照還一度被炒至高價。

　　一方面是由于這些牌照與新金融機構的業務有較高的協同價值，另一方面也是因為它們的進入門檻較低。反觀消費金融公司、民營銀行，甚至城商行、農商行等需要監管審批的‘大牌照’則鮮有新金融公司可以介入。

　　但顯然，這道大門現在打開了一道縫隙。

　　‘監管的態度有些微妙變化。’一個新金融行業的從業者告訴我，最近幾年他一直在各處奔走希望為公司拿下一些有分量的金融牌照，所謂‘拿下’其實也就是參股。‘如果能參與發起設立民營銀行或消費金融公司已經是非常好的結果了。’

　　‘前兩年，監管對于新金融公司進入銀行或消費金融公司還是非常抵觸，擔心出風險。除了少數互聯網巨頭，其它中小公司基本沒戲，上市了也一樣。’但他在今年看到了一些新的希望。

　　因為一個大的邏輯變了，包括P2P在內的新金融機構無法獲得身份認證，但長遠來看又必然要被納入監管體系，單獨申請或投資入股金融機構成為了一個折中的選項。

　　前段時間，行業龍頭陸金所先是表態要退出P2P，緊接著就傳言，其將獲得一張消費金融牌照。這是監管和行業妥協的結果，也是給‘大浪淘沙’之后的企業一個軟著陸的機會吧。

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　　其實，這種資源整合，也是各取所需的結果。

　　以民營銀行為例，在之前的兩年多時間里，民營銀行的批籌一直處于停擺狀態，甚至有多家上市公司宣布退出籌建。

　　一個重要的原因是全球銀行業都在面臨挑戰，業務增速放緩、利潤下滑，更何況民營銀行在線下網點、吸收存款等方面有天然的劣勢，如果不具備差異化的競爭力，很難真正取得突破。

　　從2018年年報來看，分化趨勢也在進一步加劇，背靠巨頭企業、有科技支撐的優勢進一步凸顯。

　　消費金融公司的情況類似，在經歷了早期的發展紅利期之后，各個公司都希望在資本金、場景布局、技術能力等方面取得突破，因此一旦增資開閘，都對于新股東在這些方面提出了要求。

　　除此之外，還有一批數量龐大的農商行、城商行們，亟待轉型求生。

　　銀保監會數據顯示，國內目前有城商行134家、農商行超過1400家、村鎮銀行約1600家。以規模相對較大的城商行為例，在過去幾年宏觀經濟環境變化之下，不良資產規模普遍擴張，近五年增長了247%，農商行的情況則更加嚴重，增長超過433%。

　　麥肯錫在《中國Top40家銀行價值創造排行榜（2018）》中指出，國內17家主要城商行整體經濟利潤在2017年轉負，達到-129億元人民幣。

　　麥肯錫在報告中預測，如果這些銀行無法在短時間內完成業務轉型、加速科技能力、管理能力的提升，未來3年，數量巨大的城商行和農商行將會成為被并購的對象。今年，錦州銀行被工行接管就是一個例證。

　　對于這些中小金融機構而言，借助金融科技能力，完成數字化轉型成為了必然選擇，可能也是唯一的出路。所以，能夠引入成熟的金融科技公司作為股東也是一個不錯的選擇。

　　事實上，在此之前，城商業、農商行們已經在探索引入金融科技公司作為股東。

　　比如在2017年微貸網宣布斥資2.8億元入股陽泉市商業銀行，并與另外三家機構并列成為陽泉市商業銀行第一大股東。此外，如今已經不復存在網貸平臺團貸網還曾通過關聯公司入股延邊農商行。

　　如今來看，當時的這些探索是很不成熟的。新金融公司們還處于洗牌期，一旦出現風險事件對于持牌機構而言是不小的打擊；而銀行的轉型思路尚未明朗之時，也難以真正產生業務協同。

　　眼下，隨著金融科技平臺的發展，也伴隨著持牌機構們轉型金融科技戰略的明確，這種更緊密的合作方式開始以一種更加成熟的形態落地，有了更多可供參考的樣本。

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　　可以預見的是，未來一段時間，這種‘聯姻’還會越來越多。當然，這個準入門檻也是不低的。

　　以消費金融公司為例，其要求非金融企業作為消費金融公司主要出資人，也要具最近一年營業收入不低于300億人民幣、最近一年年末金資產不低于資產總額的30%、連續兩個會計年度盈利等要求

　　而根據銀監會此前發布的《關于促進民營銀行發展的指導意見》，民營銀行股東需具有較長的發展期和穩定的經營表現，具有較強的經營管理能力和資金實力，財務狀況、資產狀況良好，符合最近3個會計年度連續盈利，年終分配后凈資產達到總資產30%以上，權益性投資余額不超過凈資產50%等條件。

　　對于大部分新金融平臺而言，要滿足這些條件并不容易。而入股后的聯動效果如何，更有待觀望。目前來看，對于這些新金融公司來說，更多的考慮可能還是為自己尋一條退路。

　　只是，這代價無疑也是巨大的。

　　不說別的，對于原本主打科技概念的新金融公司來說，至少在資本市場上‘持牌’就未見得是個加分項。都是按照科技公司來估值，現在可能要變身為金融機構，投資人如何買賬。

　　已上市的公司困惱‘扶不起’的股價，未上市的公司惆悵‘撐不起’的估值。這牌照拿還是不拿，到底是一道‘保命符’還是一道‘緊箍咒’，可能也只能走一步看一步了。

　　(本文作者介紹：洪偌馨，資深財經記者、主持人，自媒體“馨金融”創始人。)