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在國內資管領域加快對外開放、指數基金尤其是ETF迅速發展的背景下，國內投資者對指數投資的認知日益加深。在《線索Clues》“共話指數化投資”系列洞察當中，國內基金公司被動投資的踐行者與倡導者們紛紛發表了精彩見解。
以下是景順長城量化及指數投資部基金經理徐喻軍的觀點摘錄：
MSCI擴容或對A股帶來中長期的穩定支撐
隨著A股國際化程度加深，國際指數公司愈加重視A股市場，其中，MSCI指數是全球投資組合經理中最多采用的投資標的。MSCI全球指數作為標志指數覆蓋了57個發達和新興市場的股票，約3.2萬億美元（逾20萬億人民幣）基金跟蹤該指數。MSCI新興市場指數是MSCI最主流指數體系的重要部分，約1.6萬億美元（逾10萬億人民幣）基金跟蹤該指數。
而納入MSCI新興市場指數的A股即組成了MSCI中國A股國際通指數（716566），按照追蹤MSCI指數的資金規模推算，估計提高權重可帶來至少660億美元的資金。而今年以來MSCI不斷宣布擴容A股，繼5月份MSCI宣布首次擴容后，8月8日MSCI再次宣布把中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，據測算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600億元人民幣）的資金流入。
我們看到MSCI納入A股被節奏是分批進行，步伐穩健，因此對A股的影響可能更多體現在中長期的支撐。由于納入的逐步擴權之后，國際上以MSCI新興市場指數為業績比較基準的產品，不僅被動型產品由于需要跟蹤標的指數而逐步增加對A股的資金注入，主動型產品也會增加對A股的投資以減少對業績比較基準的風格偏離和市場暴露。加之A股是全球估值較低的市場，該指數或會成為國際上需要增配風險資產資金的優良標的，此舉對MSCI相關概念基金將產生直接一定的利好作用，或迎來不錯投資機遇。
MSCI擴權后對A股更深層次的影響是將進一步推動A股國際化，并影響A股投資者結構的變化。外資增加對A股的投資后，定價權由原來的散戶為主，可能逐漸向公募、保險、外資共同主導定價的方式轉變。另一方面，隨著納入比例的加高，境外估值體系對境內A股的估值體系也將產生影響，如對公司治理產生影響等。
景順長城是業內MSCI概念基金布局較全面的公司，目前已有4只公募產品跟蹤MSCI相關指數，包括景順長城MSCI中國A股國際通ETF（512280）及其聯接基金、景順長城MSCI中國A股國際通指數增強基金和以MSCI中國A股國際指數為基準的景順長城量化新動力股票型證券投資基金。產品形態覆蓋了ETF、ETF聯接、指數增強和主動量化四種不同形態，為投資者提供多樣化選擇。
（線索Clues / 李濤）
?“共話指數化投資”系列洞察：
責任編輯：李濤
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