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在國內資管領域加快對外開放、指數基金尤其是ETF迅速發展的背景下，國內投資者對指數投資的認知日益加深。在《線索Clues》“共話指數化投資”系列洞察當中，國內基金公司被動投資的踐行者與倡導者們紛紛發表了精彩見解。
以下是銀華基金ETF業務部負責人、銀華MSCI中國A股ETF基金經理周大鵬的觀點摘錄：
A股指數投資將駛入快車道
指數基金發展十余年，基于相對低成本、透明度高、風險分散等特點，成為投資者把握市場行情的有效工具之一。18年到19年年中，以ETF為代表的指數基金迎來跨越式發展，在市場下跌的情況下規模增長65%，達6000億元。近期外管局宣布取消QFII和RQFII投資額度限制，在對外開放加速的背景下，指數化投資有望迎來第二次規模爆發式增長。
1975年，“指數基金之父”、被動投資的先驅約翰·伯格（John Berger）開創了指數基金。經過數十年的市場檢驗，到2017年底，美國指數基金規模達到6.7萬億美元，其中指數共同基金和指數ETF共計占到長期投資基金凈資產的35%。中國目前指數類產品占公募基金的比例僅占4.4%，仍然存在很大的發展空間。
指數化投資作為一種投資工具，優勢非常突出。首先，指數基金采取復制指數的運作方式，可以有效地跟蹤市場表現，幫助投資者分享市場平均回報；其次，指數基金所投資的一籃子股票經過了權威指數機構的篩選，成分股具有持股分散、行業代表性高等特點，相對于單一的股票投資，指數基金能更好地分散投資風險；再次，指數基金通過復制指數來構建投資組合，管理費用、交易費用等較低，省下的成本便成了投資者的利益。最后，指數基金所依賴的投資規則清晰，持倉相對透明，投資者接受度比較高。
正因為如此，專業投資者也非常認可指數化投資。在1996年伯克希爾·哈撒韋公司的年報中，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）寫到：“絕大多數的投資者，包括機構投資者和個人投資者將會發現，持有普通股票最好的方式是通過負擔最少成本的指數基金來實現的。”
指數化投資發展和金融市場有效性息息相關。美國在經歷了機構投資者占比持續上升，市場制度完善的過程中，市場有效性不斷提升，主動型基金管理難度持續擴大。與此同時，指數化投資得到長足發展。在中國，這樣的情景將會大概率重現。隨著互聯網投資興起，個人投資者受教育程度加深，促進了市場有效性的提高。隨著中國金融市場擴大對外開放，MSCI等世界知名指數公司將A股逐漸納入其代表性指數中去，境外機構投資者逐漸增配A股。隨著機構投資者占比增加，市場有效性將會進一步提升，指數化投資有望迎來第二次規模爆發式增長。
隨著國內市場理性程度提高，指數基金將有更大的發展空間，而銀華基金也會繼續深耕指數投資領域，更深化布局指數基金，為投資者提供更加完善、高效的投資工具。銀華基金2019年推出的MSCI中國A股指數ETF（512380），跟蹤MSCI旗艦指數（718711），成分股與MSCI納入的A股高度重合，是外資機構認可的核心資產，未來將充分受益于MSCI擴容下的外資流入行情。投資者可通過波段操作、大類資產配置、智能定投等多種方式獲取收益。
周大鵬，中國人民大學碩士。2008年7月加盟銀華基金，曾擔任銀華基金量化投資部研究員及基金經理助理等職，現任ETF業務部負責人，管理銀華MSCI中國A股ETF、銀華中證央企結構調整ETF等多只ETF基金。
（線索Clues / 李濤）
?“共話指數化投資”系列洞察：
責任編輯：李濤
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