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　　《線索Clues》每個交易日匯編、采寫的“環(huán)球市場綜述”濃縮全球主要金融市場要聞，覆蓋中國投資者重點關(guān)注的股市、大宗商品、外匯等市場，幫助用戶高效吸收新近市場動態(tài)。

　　以下為22:25綜述：

　　【市場焦點】

　　周四，亞太股市普跌。繼周三尾盤跳水收跌1%后，滬指低開下探，午盤報2528.73，跌0.82%，午后最低報2516.02，跌1.32%，收報2536.27，跌0.52%，股指盤中下穿10月下旬以來形成的箱體后反彈，但仍收于兩個月低點。權(quán)重藍籌上證50重挫1.46%，創(chuàng)去年5月以來新低。銀行板塊跌幅近2%，招商銀行延續(xù)大跌走勢。小盤股相對活躍，創(chuàng)業(yè)板指漲0.74%。

　　恒指低開低走，午盤報25,574.32，跌1.1%，收報25,623.53，跌0.94%。美聯(lián)儲比市場預期偏鷹令港股承壓。

　　截至北京時間22:25，美股期指再度轉(zhuǎn)跌，隱含周四道指（DIA）低開約0.3%，標普500（SPY）低開約0.4%，納指100（QQQ）低開約0.1%。隔夜，美股在美聯(lián)儲利率決議公布后跳水轉(zhuǎn)跌，特別是在聯(lián)儲主席鮑威爾稱保持縮表計劃后跌勢加劇，三大指數(shù)收盤創(chuàng)一年新低。點此查閱關(guān)鍵資產(chǎn)代理行情。

　　亞太交易時段，截至16:30，在岸人民幣（USD/CNY）收報6.8970，較周三官方收盤價貶值16點（pips）。反映境外投資者預期的離岸人民幣（USD/CNH）報6.9009。周四人民幣中間價報6.8936，調(diào)降67點。中、美央行在貨幣政策上采取了相反動作，早盤在岸人民幣迅速貶破6.9關(guān)口，離岸價則跌破6.91。

　　截至17:52，美元指數(shù)（DXY）報96.27，大跌0.8%，因歐元、英鎊午后快速拉升。上一交易日美元大幅波動，收報97.03，跌0.03%。

　　?北京時間周四凌晨3:00，美聯(lián)儲（Fed）公布12月FOMC貨幣政策決議，宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.50%，符合市場預期。點此查看美聯(lián)儲發(fā)出加息放緩信號。

　　這是美聯(lián)儲今年第四次加息，也是自2015年底啟動加息周期來第九次加息，更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息。

　　會議聲明仍認為，美國經(jīng)濟前景面臨的風險大致平衡，經(jīng)濟活動強勁增長，家庭開支強勁增長，商業(yè)固定投資溫和。聲明保留了“進一步逐步加息合理”這一分析師原來預計會摘除掉的修辭。

　　與11月聲明相比，唯一的變化是增加了“一些”（some）來描述未來利率變動的軌跡，并表示現(xiàn)在“判斷”（judges）加息是適當?shù)模?1月的聲明是“預期”（expects）。

　　經(jīng)濟預測摘要（SEP）當中的點陣圖（dot plot）顯示，2019年底聯(lián)邦基金利率預測中位值為2.9%，暗示2019年將加息兩次，而9月點陣圖暗示，預計2019年將加息三次。FOMC委員預測的長期利率水平（也被認為是“中性利率”）區(qū)間盡管沒有變化，但中位值從上一次預測值3%下降到了2.8%，這一水平距離最新的聯(lián)邦基金利率水平上限僅30個基點（0.3個百分點）。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在隨后舉行的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲已抵達了中性利率區(qū)間的低端，明年八次貨幣政策會議中的任何一次都可能行動；尚未實現(xiàn)對稱性通脹目標，通脹尚未對失業(yè)率做出很大反應(yīng)；經(jīng)濟趨弱的證據(jù)包括海外經(jīng)濟增長遲滯和金融市場波動，但新變化并未從根本上改變美國經(jīng)濟前景。

　　鮑威爾表示將保持縮減資產(chǎn)負債表的步伐，稱“我沒有看到我們改變這點”，強調(diào)美聯(lián)儲將繼續(xù)用利率作為貨幣政策的積極工具。同時，鮑威爾否認市場下跌的影響，認為縮表不是干擾市場的一大因素，說縮表“沒有制造重大問題”。（??編者注：當前美聯(lián)儲每月減少國債和MBS（抵押貸款支持證券）再投資上限之和為500億美元，分別達到300億、200億美元，該上限將保持至縮表結(jié)束。美國總統(tǒng)特朗普在本次FOMC會議舉行前曾發(fā)推文批評這一正在進行的計劃。）

　　鮑威爾還稱，聯(lián)儲決策不受任何政治考量影響。聯(lián)儲官員現(xiàn)在認為，經(jīng)濟更有可能符合明年加息兩次的步調(diào)。利率路徑有很高不確定性，政策不是設(shè)定的，未來基于數(shù)據(jù)決定。

　　聲明公布后，美股大幅下跌，美國長端國債利率走低，但美元指數(shù)（DXY）走強。

　　美東時間12月19日（周三），美聯(lián)儲宣布加息及舉行新聞發(fā)布會前后的市場表現(xiàn)（以交易所交易基金表征)（圖片來源：新浪財經(jīng)）

　　【亞太股市】亞洲市場普跌 滬指跌0.52%

　　A股：收盤，上證綜指報2536.27，-0.52%；深證成指報7426.44，+0.10%；創(chuàng)業(yè)板指報1278.16，+0.74%；權(quán)重藍籌代表上證50報2334.92，-1.46%。

　　受權(quán)重藍籌殺跌拖累，滬指周四盤中下穿10月下旬來形成的震蕩箱體后反彈，但仍收于兩個月低點。權(quán)重藍籌指數(shù)上證50也從震蕩箱體“破位”，創(chuàng)去年5月以來新低（圖片來源：新浪財經(jīng)）

　　行業(yè)板塊方面，滬深市場板塊多數(shù)下跌。銀行板塊領(lǐng)跌，權(quán)重股招商銀行延續(xù)了昨日的大跌走勢。有觀點認為，由于市場交易量萎縮，如果資金量大的投資者想降低倉位，又或是基金因面對大量贖回而準備現(xiàn)金，只能賣出流動性最好的標的。點此查看重倉招行的基金。

　　今日要聞：

　　??財政/金融

　　央行今日開展1200億元7天、300億元14天逆回購操作，中標利率分別為2.55%、2.7%，均與上次持平。今日無逆回購到期，實現(xiàn)凈投放1500億元。

　　昨日晚間央行網(wǎng)站發(fā)布消息，為加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的金融支持力度，中國人民銀行決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根據(jù)金融機構(gòu)對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源。點此查看答記者問。

　　支持實體經(jīng)濟力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，可向央行提出申請。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比期限更短的中期借貸便利（MLF）3.3%的利率優(yōu)惠15個基點，目前為3.15%。

　　同時，根據(jù)中小金融機構(gòu)使用再貸款和再貼現(xiàn)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的情況，央行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元。點此了解更多貨幣政策工具。

　　海通宏觀認為，此前中長端利率受制于MLF利率，而此次TMLF期限較MLF實際延長至3年且利率下行15BP，有利于引導中長期利率下降。

　　中金固收認為，不能把TMLF等同于降息。TMLF的條件比MLF嚴格，需要符合一定條件。因此，不是MLF本身利率下降的話，不能直接將TMLF的低成本等同于降息。而且未來TMLF會投放多大規(guī)模尚未可知，是否會真正意義上導致銀行體系流動性更加寬松有待觀察。

　　12月20日，中國人民銀行副行長、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室副主任劉國強主持部分商業(yè)銀行、證券公司、保險機構(gòu)、信托公司、基金公司負責人座談會，聽取對當前資本市場改革發(fā)展的意見建議。會議認為，當前資本市場風險得到較為充分的釋放，已經(jīng)具備長期投資價值，改革面臨比較好的有利時機。

　　12月20日，主題為“決策與路徑”的2018新浪金麒麟論壇在北京舉行。銀保監(jiān)會副主席梁濤、清華大學教授李稻葵、中銀國際研究公司董事長曹遠征、中國人民大學副校長吳曉求、攜程聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事局主席梁建章等多位嘉賓在上午主論壇上發(fā)表了演講。點此查看論壇直播。

　　??國際貿(mào)易

　　當?shù)貢r間18日，美國財長姆努欽（Steven Mnuchin）接受采訪時表示，“我們正在確認幾次會談的后勤安排……我們期望明年1月舉行會談。”這被認為是月初中美達成貿(mào)易“休戰(zhàn)”共識至今，美方就下一步具體談判給出的最明確“時間表”。

　　港股：恒生指數(shù)低開低走，收報25,623.53，跌0.94%。

　　今日清晨，香港金管局（HKMA）跟隨美聯(lián)儲步伐，宣布上調(diào)貼現(xiàn)窗基本利率25個基點，至2.75%，將超額準備金利率從2.2厘上調(diào)至2.4厘，貼現(xiàn)利率從2.75厘上調(diào)至3厘。

　　這是香港金管局今年以來第4次加息，也是2015年12月步入加息周期以來的第9次，與美聯(lián)儲同步。金管局宣布加息之后，港元兌美元匯率變動不大。

　　上一次美聯(lián)儲加息是在9月份。隨后在9月27日，香港四家主要銀行匯豐、恒生、中銀香港及渣打銀行均上調(diào)港元最優(yōu)惠貸款利率（P）——此利率為香港貸款基準利率。

　　其他亞太股市（IPAC）普跌。日經(jīng)225指數(shù)（EWJ）跌2.89%。點此查看亞洲股市行情。

　　日本央行（BoJ）周四公布利率決議，維持政策利率在-0.1%不變，與市場預期及前值一致；同時維持10年期日本國債收益率目標在0%左右不變，也符合市場的普遍預期。

　　日本央行維持政策利率前瞻指引不變。表示將會在相當長一段時間內(nèi)保持當前極低的利率水平。并維持日本經(jīng)濟溫和擴張的預期不變。

　　該央行在經(jīng)濟評估中改變了有關(guān)企業(yè)盈利的措辭， 稱企業(yè)盈利處于“較高水平”，此前措辭為處于“改善趨勢”中。

　　決議公布后，美元兌日元幾無變動，日經(jīng)225期貨基本持平。

　　【美歐股市】美股創(chuàng)一年新低

　　美股：周三，道指（DIA）跌351.98點，或1.49%，報收于23,323.66點；標普500指數(shù)（SPY）跌39.20點，或1.54%，報收于2506.96點；納指（QQQ）跌147.08點，或2.17%，報收于6,636.83點。 點此查看主要資產(chǎn)代理行情。

　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（.DJI）的50日均線下穿200日均線，繼納指100、標普500后，技術(shù)上出現(xiàn)長期趨勢下行態(tài)勢。以收盤點位衡量，納斯達克綜指（.IXIC）從8月下旬高點累計下跌超過18%，逼近技術(shù)上的熊市區(qū)域——即達到20%最大回撤。

美股三大股指1月26日以來走勢（收盤線)（來源：新浪財經(jīng)）

　　據(jù)“ETF精選”數(shù)據(jù)，由標普500成分股組成的板塊周三全部下跌。通信服務(wù)（XLC）、科技（XLK）領(lǐng)跌。

標普500指數(shù)及構(gòu)成板塊漲跌幅（以代表性基金表征)（圖片來源：新浪財經(jīng)）

　　??本周將公布的重要數(shù)據(jù)、事項及提示有：周四的費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，日本、英國央行利率決議；周五的三季度美國GDP（第三次讀數(shù)），11月美國核心PCE價格指數(shù)。

　　周三，美國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會（NAR）公布的數(shù)據(jù)顯示，11月成屋銷售意外環(huán)比增長1.9%，連續(xù)第二個月上漲，經(jīng)季調(diào)后年化總數(shù)為532萬套。市場預期為環(huán)比下跌0.6%，年化總數(shù)520萬套。分析稱，這表明由于庫存增多，房價漲勢趨緩，消費者的需求在回升。

　　??本周將公布財報的大公司有周四的耐克（NKE)（盤后）。

　　歐洲股市：周三，德國DAX 30指數(shù)（513030)（DAX）漲0.38%，英國富時100指數(shù)（02847）漲1.23%，法國CAC 40指數(shù)漲0.65%。

　　北京時間19日晚間消息，意大利與歐盟達成預算協(xié)議，歐盟委員會決定不對意大利的預算問題實施懲戒程序。

　　意大利將2019年的赤字目標削減至GDP的2.04%，并削減了約40億歐元（46億美元）的支出計劃。羅馬方面最初的預算計劃是2.4%，但遭到歐盟拒絕，因為它違反了歐盟的預算規(guī)則。

　　【匯率】美元強勁反彈重回97

　　周四，美元兌人民幣（CYB）中間價報6.8936，調(diào)降67點。

　　截至北京時間11:10，美元指數(shù)（兌6種貨幣的貿(mào)易加權(quán)指數(shù))（DXY)（UUP）報97.02。

　　周三，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)收報97.03，跌0.03%。隔夜，美元在美聯(lián)儲舉行新聞發(fā)布會后迅速拉升。

　　渣打銀行財富管理20日發(fā)布的簡報稱，美聯(lián)儲對加息看法較預期偏鷹，支持美元周三自低位回升。美聯(lián)儲主席鮑威爾對資產(chǎn)負債表減少的評論，有效地消除了任何對于加息路徑變得較前平坦的溫和解讀。美元指數(shù)繼續(xù)保持在95.50-97.70的范圍內(nèi)活動。

　　除了市場密切關(guān)注的加息，“縮表”也是美聯(lián)儲貨幣政策正常化過程中的重要措施。截至2018年10月，美聯(lián)儲每月減少國債和MBS（抵押貸款支持證券）(MBB）再投資上限之和增至500億美元，分別達到300億、200億美元，該上限將保持至縮表結(jié)束。

　　莫尼塔研究首席經(jīng)濟學家鐘正生指出，往后看，美聯(lián)儲“快加息+慢縮表”的貨幣政策正常化組合可能反轉(zhuǎn)。11月下旬以來，美國核心資本品訂單（投資先導指標）、消費者信心指數(shù)（消費先導指標）和首申失業(yè)人數(shù)（就業(yè)先導指標）均呈現(xiàn)出經(jīng)濟放緩跡象，10年-2年美債收益率曲線接近倒掛，美股出現(xiàn)大幅調(diào)整，以及鮑威爾講話改口稱利率水平已“十分接近”中性利率，聯(lián)邦基金利率期貨反映的市場2019年加息預期已經(jīng)降為1次。

　　鐘正生在報告中稱，“應(yīng)該說，目前美國經(jīng)濟強勢已在很大程度上被市場充分反映了，而今年歐元匯率（EUR/USD）大幅貶值之后，2019年歐洲經(jīng)濟未必會如市場現(xiàn)在預期得那么差。對歐美經(jīng)濟增長預期的收斂，意味著后續(xù)美元指數(shù)進一步上行的空間有限；而在明年下半年中止加息后，美元指數(shù)掉頭回落的可能性更大。”

　　據(jù)美銀美林（BofAML）日前發(fā)布的12月全球基金經(jīng)理調(diào)查（FMS），做多美元已取代做多“FAANG+BAT”成為“最擁擠交易”。

　　編者注：新浪外匯貨幣對行情的“收盤價”基于美東時間17:55的買方出價（bid）計算獲得。

　　【利率】美國10Y國債收益率大幅回落5BP

　　據(jù)新浪財經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)貨基數(shù)據(jù)，截至12月17日，全市場互聯(lián)網(wǎng)貨基的平均7日年化收益率為2.84%。

　　投資者也可以通過滬深交易所逆回購如GC001（204001）、R-001（131810）進行短期現(xiàn)金管理；通過交易型貨幣市場基金（511990)（511880）進行場內(nèi)交易。在香港離岸市場，CSOP貨幣市場ETF（03053）跟蹤3個月港元Hibor。

　　截至11:13，據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行間市場存款類機構(gòu)7天期質(zhì)押式回購成交利率（DR007）報2.65%。點此了解回購利率。

　　投資者可通過查閱上海同業(yè)拆借利率（Shibor）了解更多國內(nèi)市場利率。

　　美東時間周三23:12，對全球金融市場影響廣泛的美國10年期國債收益率（IEF)（TLT）報2.773%。

　　周三，美國10年期國債收益率收報2.77%，較上一交易日回落5BP（0.05個百分點），隱含市場對加息預期的2年期美債收益率（SHY）收報2.63%，回落2BP。債券收益率與價格走勢相反。

　　截至周三收盤，美國10Y-2Y國債收益率利差收窄至14BP。本月上旬，這一用于監(jiān)測長、短期利差的重要代理曾收窄至9BP，為十一年來最低水平。

　　【貴金屬】期金沖高回落

　　美東時間周三23:15，COMEX黃金期貨（GC)（GLD)（518880）19年2月份交割的合約報1247.5美元。

　　該期金合約周三收報1246.7美元，跌0.55%。點此查看上海黃金交易所（SGE）貴金屬行情。

　　德國商業(yè)銀行（Commerzbank）稱，在進入2019年之前將看空黃金，尤其在美元保持強勢的背景下，黃金價格料難以反彈。

　　渣打銀行財富管理表示，現(xiàn)貨金價（XAU）自五個月高位回軟，走勢與美元周三反彈一致。風險資產(chǎn)市場情緒疲弱以及美國加息趨勢料更平坦的預期——即美聯(lián)儲加息步伐有機會減緩下，降低了持有黃金一類非收益資產(chǎn)的機會成本，支持了金價最近幾周走勢。現(xiàn)貨金價現(xiàn)時支持位在于12月14日低位1232.40。

　　【大宗商品】沙特：OPEC＋將延長明年的減產(chǎn)行動

　　周三，國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約收報56.77美元，漲0.96%。NYMEX WTI原油期貨（CL）主力合約收報47.4美元，漲1.74%。

　　據(jù)彭博報道，沙特能源大臣法利赫（Khalid al-Falih）發(fā)表講話表示，OPEC＋將延長明年的減產(chǎn)行動，以平衡原油市場。

　　法利赫認為，近期油價的下跌不是基于原油市場的供需，而是部分由于地緣政治、美國利率、美元走強和投資者投機等因素造成的。他說，“我認為，最近發(fā)生的事情，是很多非石油基本問題的匯合，包括地緣政治因素，特別是美國貿(mào)易制裁和豁免，以及中美之間緊張的貿(mào)易局勢。” 

　　能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存下降49.7萬桶，低于預期的下降250萬桶，但仍錄得連續(xù)三周下降。此前，美國石油協(xié)會（API）公布，上周原油庫存增加345.2萬桶至4.413億桶。

　　周四，INE中國原油期貨主力合約SC1901收報398.1元，跌0.33%。周三夜盤，該合約低開震蕩。

　　周三，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI)（BDRY）報1378點，較上一日（18日）跌1.22%。

　　BDI是散裝原物料的運費指數(shù)，可衡量鋼材、谷物、煤、礦砂等資源的海運費用。該指數(shù)由波羅的海交易所（Baltic Exchange）綜合海岬型（Capesize，40%）、巴拿馬型（Panamax，30%），及超靈便型（Supramax，30%）船運價指數(shù)編制而成。

　　編者注：1）《線索Clues》行情數(shù)據(jù)的NYMEX WTI原油期貨、COMEX黃金期貨合約“收盤價”基于交易日美東時間17:00前最后成交價；國際基準ICE布倫特原油期貨“收盤價”基于交易日美東時間18:00前最后成交價。2）根據(jù)交易所規(guī)則，COMEX黃金期貨、NYMEX WTI原油期貨合約的結(jié)算價（settlement price）分別產(chǎn)生于交易日美東時間13:30、14:30；國際基準ICE布倫特原油期貨合約結(jié)算價產(chǎn)生于交易日美東時間15:30。

　　【加密貨幣】比特幣16:00左右快速拉升

　　交易平臺Bitstamp數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間18:00，比特幣（BTC）現(xiàn)貨價格報4085美元。

　　交易所交易基金BLOK、BLCN含有區(qū)塊鏈行業(yè)敞口。

　　（線索Clues / 李濤）

　　??周評：美股12月開局慘烈 美聯(lián)儲加息面臨兩難

　　??編輯精選：

　　美聯(lián)儲發(fā)出加息放緩信號 “縮表”步伐不變

　　渣打銀行：經(jīng)濟增長正在放緩 增加現(xiàn)金和債券配置

　　脫歐障礙賽剛開始 英歐市場不確定性會延續(xù)數(shù)月

　　《線索Clues》周年記 從宏觀分析師“火”了說起

責任編輯：李濤