北京時(shí)間9月27日（周四）凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）公布最新利率決議，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)（0.25個(gè)百分點(diǎn)），將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間提高至2%-2.25%。加息力度與市場(chǎng)預(yù)期一致。

　　這是美聯(lián)儲(chǔ)今年第三次加息，也是2015年12月開啟本輪升息周期以來的第八次加息。

　　FOMC聲明刪除“寬松”立場(chǎng)

　　美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在本次會(huì)議政策聲明中刪除了“寬松”(accommodative） 立場(chǎng)。

　　上一次會(huì)議聲明中的以下內(nèi)容在本次聲明中不再出現(xiàn)：The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting strong labor market conditions and a sustained return to 2 percent inflation。

最近兩次美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明文本比較（8月1日 vs. 9月26日)（來源：美聯(lián)儲(chǔ)、新浪財(cái)經(jīng)整理）

　　據(jù)外媒報(bào)道，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一變化或意味著美聯(lián)儲(chǔ)更加接近“中性利率”目標(biāo)——即當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到預(yù)定目標(biāo)時(shí)，維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的利率。

　　不過，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）隨后在2:30舉行的新聞發(fā)布會(huì)上澄清，目前政策依然寬松，去除“寬松”措辭并不是政策路徑轉(zhuǎn)變的信號(hào)，而僅是經(jīng)濟(jì)進(jìn)展及政策執(zhí)行符合預(yù)期的信號(hào)。點(diǎn)此查看發(fā)布會(huì)要點(diǎn)實(shí)錄。

　　點(diǎn)陣圖維持今年4次加息預(yù)測(cè)不變

　　隨聲明一并公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要（SEP）做出小幅調(diào)整。主要包括：

　　FOMC委員對(duì)美國經(jīng)濟(jì)及聯(lián)邦基金利率的預(yù)期。綠色框中部分為預(yù)測(cè)中位值（median）上修的指標(biāo)，紅色框中部分為預(yù)測(cè)中位值下修的指標(biāo)。（圖片來源：美聯(lián)儲(chǔ)、新浪財(cái)經(jīng)整理）

　　1）對(duì)2018年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從6月的2.8%上調(diào)至3.1%；對(duì)2018年底失業(yè)率預(yù)測(cè)從6月的3.6%上調(diào)至3.7%；

　　2）對(duì)2019年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從6月的2.4%上調(diào)至2.5%；對(duì)2019年的PCE通脹預(yù)測(cè)從6月的2.1%下調(diào)至2.0%；

　　3）增加對(duì)2021年經(jīng)濟(jì)及聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)。主要指標(biāo)的預(yù)測(cè)值為GDP增速1.8%，核心PCE通脹2.1%，聯(lián)邦基金利率3.4%；

　　4）對(duì)長(zhǎng)期利率（中性利率）預(yù)測(cè)從6月的2.9%上調(diào)至3.0%。

　　市場(chǎng)密切留意的點(diǎn)陣圖（dot plot）顯示，F(xiàn)OMC維持對(duì)2018/19/20年加息4/3/1次的預(yù)測(cè)不變；對(duì)2019—2021年聯(lián)邦基金利率抬升至高于中性利率水平的預(yù)測(cè)不變。

　　值得注意的是，支持今年加息4次的委員人數(shù)由6月份的8位上升至12位，對(duì)應(yīng)比例由6月份的8:7上升至12:4。

　　中金公司報(bào)告認(rèn)為，點(diǎn)陣圖分布更加集中，顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)繼續(xù)漸進(jìn)加息意見更加一致，這表明12月份再加息已是大概率事件。

　　中信證券固定收益分析師明明認(rèn)為，結(jié)合聲明中刪除對(duì)寬松環(huán)境的表述和點(diǎn)陣圖的變化，美國長(zhǎng)期的加息頂點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。點(diǎn)陣圖反映頂點(diǎn)在2020年。

　　美聯(lián)儲(chǔ)FOMC本輪加息周期的節(jié)奏。注：2018年—2020年為基于FOMC最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要（SEP）的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)）

　　點(diǎn)陣圖將FOMC委員各自認(rèn)為適當(dāng)?shù)亩獭⒅小㈤L(zhǎng)期貨幣政策利率區(qū)間的中點(diǎn)（midpoint）或目標(biāo)水平描繪在一張橫坐標(biāo)為年份、縱坐標(biāo)為利率的圖表上。本次參與預(yù)測(cè)的委員一共16名，其中9名具有貨幣政策投票權(quán)。

　　CME網(wǎng)站FedWatch工具顯示，截至27日14:30，市場(chǎng)預(yù)期12月份美聯(lián)儲(chǔ)再加息一次的概率為79.2%。

　　加息前后市場(chǎng)反應(yīng)

　　美東時(shí)間9月26日（周三），美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息及舉行新聞發(fā)布會(huì)前后的市場(chǎng)表現(xiàn)（以交易所交易基金表征)（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)）

　　總體來看，市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后波動(dòng)加劇。美元（DXY）一度跳水，最低報(bào)93.98，但隨后回升，收?qǐng)?bào)94.3，漲0.3%。

　　美國十年期國債收益率周三收?qǐng)?bào)3.06%，比周二收盤大幅回落4BP（0.04個(gè)百分點(diǎn)），二年期國債收益率報(bào)2.83%，與上一交易日持平，收益率曲線再趨扁平化。

　　COMEX黃金期貨（GC）12月份交割的合約收?qǐng)?bào)1198.5美元，跌0.55%。

　　美股三大指數(shù)跳水收跌。道指（DIA）、標(biāo)普500（SPY）、納指（QQQ）分別下跌0.4%、0.33%和0.21%。點(diǎn)此查看主要資產(chǎn)代理行情。

　　據(jù)“ETF精選”數(shù)據(jù)，周三由標(biāo)普500成分股組成的板塊多數(shù)下跌。美國長(zhǎng)端國債收益率大幅回落拖累金融板塊（XLF）領(lǐng)跌。

　　周四亞太交易時(shí)段，亞洲股市普遍下跌。滬深、香港市場(chǎng)震蕩走低。日本股市（EWJ）收跌近1%。

　　中國人民銀行（PBoC）今日共有600億元逆回購到期，不實(shí)施逆回購操作。

　　市場(chǎng)此前關(guān)注中國央行是否跟隨美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整公開市場(chǎng)利率。2016年12月、去年3月和12月，以及今年3月美聯(lián)儲(chǔ)加息后，在銀行間市場(chǎng)上，包括逆回購、中期借貸便利（MLF）在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)利率都出現(xiàn)了上調(diào)。

　　不過，去年6月以及今年6月美聯(lián)儲(chǔ)最近一次加息，央行并未跟隨上調(diào)公開市場(chǎng)操作利率。

　　香港金管局（HKMA）則宣布基本利率根據(jù)預(yù)設(shè)公式上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.50%。香港實(shí)行聯(lián)系匯率制度，港元基本利率緊盯美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基金利率。

　　相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　據(jù)美國勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局（BLS）9月7日公布的數(shù)據(jù)，8月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.1萬人，高于市場(chǎng)預(yù)期的19.1萬人；失業(yè)率3.9%，遜于預(yù)期的3.8%。（圖片來源：Fred、新浪財(cái)經(jīng)整理）

　　據(jù)美國勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局（BLS）9月7日公布的數(shù)據(jù)，8月份美國所有私人非農(nóng)雇員平均小時(shí)工資同比增長(zhǎng)2.9%，高于預(yù)期值及前值（2.7%)（圖片來源：Fred、新浪財(cái)經(jīng)整理）

　　據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）8月30日公布的數(shù)據(jù)，7月美國核心個(gè)人消費(fèi)開支（PCE）價(jià)格指數(shù)同比增幅為2%，前值為1.9%，自2012年4月以來首次達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)值。（圖片來源：Fred、新浪財(cái)經(jīng)整理）

　　（線索Clues / 李濤）

　　編輯精選：

　　7/8月FOMC會(huì)議：美聯(lián)儲(chǔ)信心大增 美國10Y國債收益率升破3%

　　6月FOMC會(huì)議：美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息任務(wù)比原計(jì)劃更“重”

　　5月FOMC會(huì)議：美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變 400詞聲明隱含三點(diǎn)變化

　　3月FOMC會(huì)議：如期加息+溫和預(yù)測(cè) 美聯(lián)儲(chǔ)釋放了哪些信號(hào)？

　　利率引發(fā)的疑問：投資者更應(yīng)關(guān)心哪一個(gè)？

　　高波動(dòng)性環(huán)境下股票投資對(duì)策：尋找不對(duì)稱機(jī)會(huì)

責(zé)任編輯：李濤