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富達國際（Fidelity International）股票部全球研究主管Ned Salter撰文指出，隨著生活的逐步恢復正常，中國消費者正為備受新冠病毒沖擊的經濟帶來一線曙光。
以下為《線索Clues》對原文的摘錄：
富達國際：疫情后中國消費出現初步復蘇
重點摘要：
? 在中國由消費者帶動的內需回升有望為陷入恐慌的全球市場注入一些審慎樂觀的情緒。
? 中國各大城市逾半數的餐廳已重開，同時超過八成零售商鋪也已恢復營業，但銷售依然低迷。
? 中國連鎖超市是近期狀況下的大贏家。
? 李寧及安踏等運動服飾零售商的銷售正從2月份的谷底反彈，按年銷售有望在6月左右重拾增長。
? 取消海外購物旅行的人士或可為中國奢侈品市場帶來一絲希望。
? 面對疫情，非必需品行業及酒店業受到沉重打擊。
Ned Salter指出：“在公眾場所因為疫情防控關閉了一個多月之后，目前食客及消費者開始重新涌現，中國的餐廳和商鋪再次熱鬧起來。盡管許多人仍戴著口罩，并在人群中顯得緊張，但他們的外出為全球最大的消費市場帶來了步入復蘇的信號。”
“在經濟仍處于微涼及不均衡復蘇的情況下，必需品的消費明顯超越非必需品或奢侈品。經濟大環境的不確定性使民眾傾向于推遲大額消費，方便面及冷凍食品等銷售火爆，而旅行社及酒店則仍在苦尋客源。”
“作為首個已經初步控制住新冠病毒蔓延的國家，中國的消費復蘇在一定程度上預示了當全球各地在疫情達高峰然后逐漸消退時，可能出現的情況。明顯可見的是，各類消費支出不會同步復蘇，這有別于過去的模式。”
“盡管經濟正常化的步伐較為緩慢，但各方面均出現了明顯的復蘇跡象。市場需要更強的消費信心才可以維持此向好的步調，而這主要取決于中國政府能否有效處理輸入病例并完全控制疫情發展。”
餐飲業重新啟市
“根據從業界收集的信息，我們估計中國各大城市中逾半數食肆已經重新營業，雖然當中不少食肆的營業時間仍較正常運營時短。由于許多消費者傾向選擇外賣，以減低受病毒感染的風險，連鎖快餐店的生意普遍比高級餐廳要好。為保障食客，餐廳老板均采取防疫措施，如在店鋪內定時消毒及加大餐臺間距等。”
圖1：恢復外出用餐——中國餐廳重啟比率及運營概況“至于大型餐廳，我們的研究顯示，大部分的大型餐館每日營業額仍較疫情爆發前低40%至50%。營業額可能仍要數月才能完全恢復，目前消費者對疫情受控的信心仍然較為脆弱。”
零售市場出現復蘇跡象
“在年輕人的主導下， 中國各地購物商場消費逐步復蘇。我們估計逾80%的商店已恢復營業，但商鋪的每日平均銷售額較2019年3月的水平下跌約40%。李寧及安踏等運動服飾品牌正從2月份的谷底開始反彈，預計按年銷售有望在6月重拾增長。”
“高端商場人流依然稀疏，但取消海外購物旅行的人士則可能為國內的奢侈品銷售帶來一絲希望。平時習慣于直飛歐洲購買大牌設計師手袋的消費者將留在北京及上海，以減低外游帶來的染病風險。中國去年削減了奢侈品消費稅，也有助提升這類人士在國內消費的意愿。”
超市業務暴增
“隨著民眾儲備必需品，連鎖超市整季業務暴增，成疫情爆發以來的大贏家。市場領導者如永輝超市（601933）及高鑫零售（06808），預計今年首三個月的銷售將較去年同期錄得增長。隨著訂單大量涌入，網店的表現更優于連鎖超市。”
圖2：消費趨勢轉變——二月份各類手機APP使用趨勢“疫情下，非必需品行業受到較大影響，盡管行業已趨于正常化，但仍需時間來沖淡疫情對中國消費者的心理所造成的影響。”
行業重災區
“并不意外，由于民眾在首季減少出游，這次疫情爆發對酒店業構成了沉重打擊。不少中國酒店的入住率已下降至個位數，與日本及韓國酒店的情況相似。”
“從疫情爆發至封城，中國經驗一直在這次疫情大流行中作為全球各地的風向標。目前在中國出現由消費者帶動的內需回升，這有望為陷入恐慌的全球市場注入一些審慎樂觀的情緒。”
富達國際（Fidelity International）股票部全球研究主管Ned Salter（圖片來源：富達國際）（線索Clues / 魯晗奕 實習編輯：樊文佳）
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責任編輯：魯晗奕
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