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加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）的首席經濟學家Avery Shenfeld近日撰文分析了哪些措施能夠幫助控制疫情傳播，但也指出疫情依然在影響經濟，預計4月份的經濟數字會更慘淡。
以下為《線索Clues》對原文的中譯版（摘錄）：
讓曙光出現（原標題：Let There Be Light 來源：加拿大帝國商業銀行 / 首席經濟學家 Avery Shenfeld）
美國總統特朗普（Donald Trump）放話稱，新冠病毒的傳播即將結束，我們終將迎來光明，這番言論遭到了媒體的嘲笑，但我們許多人已對這黎明前的至暗時刻感到厭倦。如果你也這么想，那么你應該讀讀這篇文章。且不論最壞的情況（我們承認當前的情況就是最糟糕的），我們不妨考慮一下如何能更早地看到一個快樂的結局。
首先是關于治療的好消息， 這個我們已經提到過。藥物的研發的確值得媒體去報道，此外在理論上，還有幾十種病毒可能會干擾新冠病毒的傳染機制，未來幾周內，這些病毒將在世界部分地方進行試驗。足夠大樣本量的隨機試驗仍然需要一些時間，而有些藥物雖然在實驗室的實驗中有效，但在人體的試驗中卻沒有效果，甚至情況更糟。雖然效果可能不太理想，但這種實驗的成功速度應該會快于疫苗研發。只要能研制出顯著降低死亡率和住院率的藥物，人們就可以大膽出門了。
一些流行病學家進行了一些研究，對某一特定人群進行廣泛的新冠病毒檢測，而不僅僅是檢測那些明顯患病或與病例接觸的人。這暗示我們可能大大低估了每個國家的感染人數。也意味著住院或死亡的感染者數量也會被大大低估。如果這是真的，我們需要更多的大規模測試來加以確定感染者，但如果認為這樣做了就可以不用再進行社交隔離，那就錯了。在紐約和其他熱點地區，需要重癥監護病房護理的病患人數激增，甚至已經達到了我們不能應對的數目，我們應努力避免其他地區也出現類似情況。
我們正在以比想象更快的速度向能幫助降低傳播率的大規模免疫邁進，假設像大多數（但不是所有）的病毒一樣，人們會保持對新冠病毒的免疫力。
最后，如果在全球范圍內，各國能在社會隔離和旅行禁令上達成一致，那么新感染病毒的人數就會急劇減少。這絕非易事，至少目前還未實現。但如果你在心里做一個實驗，讓世界各國的人都居家一個月，那么一個月后，感染了病毒的人要么康復，要么還在醫院被隔離，而未被感染的人就不用害怕自己的同事攜帶病毒了。
我們無法采取如此極端的方法。但我們可以希望，隨著北半球夏季的到來，我們的隔離工作會得到加強，通過積極的測試以及對患者的隔離，疫情問題會變得更容易處理。
請注意安全，但愿我們在未來的幾周至少能看到一絲曙光。
下周市場展望
在美國，就業率創紀錄地大幅下滑，唯一的疑問是，在未來一周即將公布的3月份數據中，下滑幅度會有多大。該數據可能會帶有一些僥幸，因為在3月份的就業調查周，大規模裁員就開始出現了，有些人在就業調查周的周一仍在工作，但之后便失業，但他們仍被視作就業。市場知道最糟糕的情況尚未出現，因此3月份的數據可能不會對市場產生較大影響。我們預計ISM制造業指數會深度跳水，以捕捉更多的悲觀情緒。
下周重要經濟數字：3月美國就業情況
首次申請失業救濟人數在3月的第三周急劇上升，表明在那一周有300多萬美國人失業。
不過，由于失業調查的參照期是在3月早期，因此該月的就業報告可能不會體現實際失業情況。雖然裁員日期確切，但我們預計3月份就業人數的降幅會相對溫和，大約7.5萬人，而這些大部分會在4月份的就業報告中體現出來。一個更弱的家庭調查結果甚至會把失業率推高到4.1%。（原文：It will come down to the exact day that layoffs happened, but we are forecasting a relatively modest 75K drop in employment for March, with most of the pain likely to be delivered in April’s employment print. An even weaker household survey will push the unemployment rate up to 4.1%.）
由于首次申請失業救濟者的工作似乎集中在低收入行業，勞動力的平均工資水平得到上升，工資水平增長0.3%。
對未來的預測——由于最嚴重的裁員情況可能會在4月份的數據中體現，失業率可能將飆升至7%以上。此外，隔離措施也將對家庭支出造成負面影響，而新的財政刺激措施只能抵消部分消極影響。
對市場的影響——雖然3月的數據低于普遍預期，但由于人們預計4月份的經濟數字會更慘淡，因此目前的市場反應應該是有限的。
ISM制造業指數
與全球和地區制造業采購經理人指數（PMI）相似，ISM制造業指數可能在3月份暴跌至42.0。上一次出現這一水平是在金融危機最嚴重的時候，它反映了由供應鏈中斷和工廠關閉（病毒控制措施）而引起的制造業產量下降。就業分類指數（employment sub-index）似乎也將大幅下跌，而油價的暴跌也應導致投入物價分項指數（prices paid component）的大幅下跌。根據美國供應管理協會（ISM）的網站，ISM制造業指數低于42.8與美國經濟整體增長率的收縮相符，這是表明美國經濟在3月份進入衰退的另一個證據。
（線索Clues / 魯晗奕 實習編輯：樊文佳 編譯：林琰堯）
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Artisan Partners：記住一個簡單卻最基本的分析點
責任編輯：魯晗奕
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