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納斯達克（NASDAQ）旗下的投資顧問公司Dorsey Wright近日回顧了失業率與遠期股市回報之間的歷史關系。以下為該報告摘錄：
如何利用相對強勢，在失業率激增的時代選擇好股票
來源：納斯達克
全球新型冠狀病毒肺炎疫情當前，很多自由職業者和小微企業員工都在擔心自己的工作問題。2月份中國城鎮調查失業率為6.2%，有所上升。對此國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，失業率上升是短期的，主要受疫情影響。當前疫情在美國肆虐，美國的失業率也很可能會上升，現在讓我們回顧一下失業率與遠期股市收益之間歷史關系。
什么是熱門股票，什么不是
在過去的12個月，6個月和1個月內，不同的投資組合收益率是怎樣的呢？對于投資者而言，選擇全球最強勁的趨勢，進行投資，正變得空前簡單。它們的相對強勢表現為如何分配投資提供了清晰的框架。市場是全球性的，投資組合也應該是。截至2020年3月20日：
說明：過去的表現并不預示未來的結果。收益數字包括股息，但不包括所有交易成本。投資者不能直接投資于指數。指數本身并不收取費用。過去的表現并不預示未來的結果。潛在的收益伴隨著可能的損失。資金流向
由美國投資公司協會（The Investment Company Institute，ICI）收集的長期共同基金和凈ETF發行的估計總流入量（單位：百萬美元）。
行業和市值類別表現
說明：過去的表現并不預示未來的結果。請參閱附錄A中的披露高相對強勢擴散指數
截至2020年3月20日：
高相對強勢股超過50日移動平均線的比例，及該指標的10日移動平均線該指數的10天移動平均值為4%，日均指數為1%。在過去三年中，該指數出現超賣的唯一一次是在2018年12月下旬。該指數的回調通常為新資金投入市場提供了很好的機會。
相對強勢價差
下面的表格顯示了相對強勢比較出眾的股票和相對弱勢的股票（中盤股和大盤股）的價差。如果表格數據上漲，則表示相對強勢的股票比相對弱勢的股票表現要好。下面數據截止到2020年3月20日：
價差顯示，相對強勢比較出眾的股票在2020年總體表現得要好。雖然當前的市場環境是總體下跌，但那些相對強勢不明顯的股票受到的沖擊尤為明顯。
失業率與股票市場
上周三，財政部部長姆努欽（Steve T. Mnuchin）警告國會議員，受疫情影響，企業大面積關停，美國失業率可能會飆升到20%（《洛杉磯時報》，2020年3月19日）。如果未來幾個月之內，這個情況確實發生了，那么整個美國所遭受的沖擊將會更為嚴重，情緒也將繼續惡化。
從投資的角度，我感覺很多人也會立刻下結論，認為股票市場的前景會非常暗淡。就此，Compound Capital Advisors的創始人兼首席執行官Charlie Bilello分析了歷史上失業率與未來市場收益的表現（Seeking Alpha，2018年5月7日）。
失業率與未來股票市場收益是負相關的。在目前的情況下（失業率在2.5%-4.4%之間），第二年標準普爾500的指數的收益是5.6%，而所有時間的平均值是12.7%。歷史上的最佳回報都來自高失業率之后的時間。
這也顯示出，為什么投資非常難掌握。對于很多人來說，很多人都無法相信不好的經濟環境可以帶來不錯的股票市場收益，這與他們的直覺相反。這也表明，讓客戶知道股票投資需要眼光長遠是多么重要。
是的，新型冠狀病毒肺炎疫情的全球大流行為很多人都帶來了非常真實的健康和經濟沖擊。
但是，在對股票市場變得過于悲觀以前，我們還是需要了解歷史數據，從過去找到對未來的指引。
?。ū疚臑榧{斯達克授權新浪財經編發）
?。?a href="http://whmsebhyy.com/global/clues/" target="_blank">線索Clues / 李濤 實習編輯：樊文佳）
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責任編輯：魯晗奕
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