原標題：央行下調7天逆回購利率至2.2%，業內稱存款基準利率4月下調可期

　　3月30日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行以利率招標方式開展了500億元逆回購操作，這是本月央行首次開展的開展逆回購操作。

　　據了解，央行上次開展逆回購操作是在2月17日，央行當日公告表示，為對沖央行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，央行于當日開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期逆回購操作。

　　據了解，3月27日，中共中央政治局會議指出，要加大宏觀政策調節和實施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。

　　該會議還提到，要充分發揮再貸款再貼現、貸款延期還本付息等金融政策的牽引帶動作用，疏通傳導機制，緩解融資難融資貴，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。對地方和企業反映的難點堵點問題，要抓緊梳理分析，及時加以解決，推動產業鏈協同復工復產達產。

　　據上證報報道，央行貨幣政策委員會委員馬駿稱，今日央行公開市場操作中標利率下降20個基點標志著人民銀行進一步加大逆周期調節力度。這次公開市場操作中標利率下降20個基點標志著貨幣政策進入了加大逆周期調節力度的階段，“選擇在這個時點降息是綜合考慮了國內復工復產需求以及國際疫情和外部經濟環境惡化等多方面因素后做出的決策。”馬俊表示。

　　馬駿表示，調降公開市場操作利率可以進一步降低實體經濟融資成本。LPR改革改善了貨幣市場利率向貸款市場利率的傳導，貨幣市場的利率可以影響銀行對中期借貸便利（MLF）的報價，又可以通過MLF利率進一步傳導至LPR利率，從而引導貸款利率的變動。因此，這次調降公開市場操作利率應該也能夠有效地傳導至實體經濟，體現為企業融資成本的下降。

　　3月15日，央行貨幣政策司司長孫國峰在國務院聯防聯控機制新聞發布會上曾表示要促進貸款利率明顯下行。今年2月，一般貸款（不含個人住房貸款）利率為5.49%，比貸款市場報價利率（LPR）改革前的2019年7月下降0.61個百分點，降幅明顯超過同期1年期LPR0.26個百分點的降幅。孫國峰表示，下一步央行將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。

　　隨后，央行副行長陳雨露在22日國新辦新聞發布會上也表示，要充分發揮好結構性貨幣政策的獨特的作用，引導金融機構特別對產業鏈的核心企業及上下游的民營中小微企業加大信貸支持力度。同時，要繼續的推進貸款報價利率LPR的改革引導貸款市場利率的不斷下行。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬指出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，也就是要把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，并綜合考慮疫情防控、經濟發展、通貨膨脹、國外沖擊等各方面因素，適時適度使用各種政策工具，保障經濟平穩運行。

　　溫彬強調政策之間要強化協調配合。例如，要繼續用好財政對貸款貼息、擔保補貼等方式，發揮政策合力降低企業融資成本；要統籌推進中小微企業貸款臨時性延期還本付息工作，金融、財政、監管等方面都要給予配套支持，與企業共克時艱。

　　溫彬表示，要繼續搭配使用降準、公開市場操作、MLF等保持市場流動性合理充裕，引導市場利率穩中有降，特別是壓低國債收益率曲線，帶動企業信用債利率下行；繼續疏通貨幣政策傳導機制， “4月中上旬或成為下調政策利率和存款基準利率的時間窗口，通過釋放LPR改革潛力，降低銀行負債成本，推動實體經濟綜合融資成本下降。”溫彬稱。

　　溫彬提到，從外部看，全球經濟需求下降導致國際貿易萎縮，中國經常項目收支順差將進一步收窄，但隨著人民幣資產避險特征日益凸顯，資本項目順差持續增加，中國國際收支總體平衡，對國內流動性影響有限。從內部看，中國貨幣政策工具種類豐富多樣、空間較大，有利于貨幣政策更加靈活適度。

　　中信證券首席固定收益分析師明明認為，之后不論是促消費還是穩就業，均需要財政政策和貨幣政策的配合，財政政策將更加積極，貨幣政策的進一步寬松也依然可期。考慮到下一步促消費、穩就業需要財政政策進一步發力提速，赤字率、專項債額度等財政工具均有望迎來調整，貨幣政策也將配合財政政策加碼寬松，后續仍然存在全面降準、降息和存款基準利率調整的可能。

　　方正證券首席經濟學家顏色也表示，4月中旬以后存款基準利率下調的時機將逐漸成熟，4月中旬或是較為合適的下調窗口。若4月份下調存款基準利率，則幅度會在25個BP左右，屆時LPR將跟隨下調20-25個BP。

責任編輯：王進和