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新浪財經訊 2月3日，鼠年A股首個交易日，兩市大幅下挫，截至收盤，滬指跌7.72%，深證成指跌8.45%，創業板指跌6.85%。對此，公私募基金公司表示，市場大幅調整是避險情緒的集中釋放，在A股大跌的情況下，今天外資由凈流出轉為凈流入180億元，中長期向好趨勢不變，下跌是優質個股的布局機會。
“面對疫情，A股請冷靜”，板塊上，短期而言受益于疫情的傳媒（游戲、互聯網等）、醫藥以及得益于避險需求的公用事業板塊值得關注。會持續關注5G、消費電子、PCB、光伏和云游戲等方向。配置上建議采取“雙管齊下”的策略。詳情如下：
總體看，跌幅超過預期，說明對疫情現有發展情況的反應較為充分。短期來看，盡管有政策支持，A股行情或仍將由疫情形勢所主導，市場普遍關注和等待疫情拐點。從風險角度看，考慮已有的調整幅度，如疫情沒有超出預期的利空發展，A股市場的下跌空間已較為有限，短期將逐漸走出恐慌情緒。綜合來看，疫情仍只是我們社會和經濟活動的階段性擾動，而且將主要體現在一季度，中期來看A股投資機會有較強吸引力，投資者或可考慮逐步加大A股配置力度。
對于后市，招商基金認為，短期來看，目前疫情的新增病例數尚未出現明確拐點，其對于經濟的負面影響尚待評估；但與此同時，今日大幅下跌之后，A股的估值再度回到偏低區間。中期來看，市場見頂仍需等待疫情的進一步明朗化，同時機構偏高的倉位仍有一定下行的空間，指數整體的調整空間或有限，但部分偏高估值的個股仍有下行壓力。板塊上，短期而言受益于疫情的傳媒（游戲、互聯網等）、醫藥以及得益于避險需求的公用事業板塊值得關注。
新型肺炎疫情將明顯影響股市短期的運行節奏，但不會改變中長期的運行趨勢，短期內債優于股，但一旦疫情平息，市場將重拾上行動力。而一旦疫情出現明確的緩和勢頭，則需要重點關注前期承壓較大的可選消費及周期板塊的反彈機會。此外，傳媒、新能源汽車等板塊目前估值相對合理，未來景氣有望繼續修復，投資者也可適當關注。
上投摩根認為，疫情帶來的短期不確定性仍在，A股短線波動也在所難免，但不確定性造成的短線急跌往往帶來股市長期投資機會，因為中國經濟由注重數量到質量的轉型不會變，醫療保健、消費和科技業受益于中國長期結構性發展的趨勢不會變。隨著風險逐漸釋放，投資者可逢低布局、著眼長期。配置上建議采取“雙管齊下”的策略。
短期來看，投資者可通過資產間、區域間或板塊間的多元配置增強資產抵御風險的能力，但長期來看，無論是考慮中國經濟的長期增長韌性，還是考慮政策面的放松預期，權益資產均具備較強的長期投資價值，尤其是代表中國長期增長新動能的科技、醫藥、消費等板塊的長期趨勢仍值得期待。
疫情對資本市場帶來顯著影響，市場信心需要一段時間進行修復，對于股市，從中期的維度看，市場主線依舊在消費和科技板塊上。結構上，我們依舊看好服務板塊，包括科技、傳媒和教育，持續關注5G、消費電子、PCB、光伏和云游戲等方向。
短期內因受到階段性情緒沖擊而出現殺跌，當悲觀情緒過后，寬裕的流動性有望提振市場。當前A股估值水平仍在低位，且長期來看，此次疫情對經濟的影響或相對有限，中國在全球范圍內仍將保持較快增長，隨著市場的開放程度不斷加深，有望繼續吸引外資持續流入。市場短期內的非理性下跌將帶來布局優質個股的機會。
此次調整之后，估值方面，全A和滬深300 PE估值分別為16倍和11倍，創業板估值51倍，均處在歷史估值低位。對比海外目前A股估值水平仍然較有吸引力。新華基金認為，經濟趨勢整體平穩、傳統的庫存周期節奏會延后，但是遲到不代表缺席；外資流入趨勢不變，機構投資者占主導，投資更為理性視野更為長遠；堅守價值投資理念，捕捉真正的投資機會。
結合疫情發展態勢、海外市場反應和歷史上中外疫情短期沖擊對于資本市場影響的經驗判斷，市場短期可能出現超調，但隨著后續疫情逐漸可控，對沖政策的持續推出，中長期影響市場的邏輯不會改變，未來科技創新大周期的主線不會改變。
A股市場在周一通過集中釋放風險，顯示出投資者的恐慌情緒沒有得到緩解，預計后市還會出現一定的調整。建議投資者要客觀理性的來分析疫情對于經濟和市場的影響，戰勝恐慌心理，通過持有優質股票來應對市場波動，以不變應萬變，價值投資在此時顯得至關重要。
劉安坤建議大家理性看待短期的情緒負面沖擊，從中長期角度做好資產的配置選擇。從全年的角度來看，仍可以從行業景氣度、估值性價比的邏輯來關注細分行業，一是新能源車、5G、消費電子等高景氣的成長行業，二是受益于基建投資、地產竣工的工程機械、消費建材、家居家電等高性價比行業。
總體來看，疫情對經濟金融影響在短期，長期來看中國經濟增長趨勢并不會被破壞。就信用債投資來看，在疫情影響下，需求減弱再次加大企業經營壓力，上半年暫不宜過度下沉產業債資質，以中高等級為主。在經濟下行壓力加大背景下，政策整體利好城投，關注利差相對較高地區的城投債投資機會。
當前市場估值中位偏低，權益資產長期占優的趨勢還是比較清晰的。企業盈利和投資者情緒雖然短期受到沖擊，只要觀察到疫情可控的信號出現，延期的消費將逐步恢復，投資者的悲觀情緒將得以修復。
在當前位置，我們并不悲觀，反而看好后市的中長期表現，認為現在已經到了偏低的估值水平。今日北上資金合計流入A股199.32億，表明國際資本已經大舉涌入抄底A股。行業方面，我們一直認為2020年A股有較好的結構性投資機會。5G、電子、計算機、傳媒（除了院線和影視劇集制作）、新能源汽車產業鏈、禽畜養殖、轉基因種子等行業的經營受疫情的影響非常有限，下跌中出現了比較好的中長期建倉機會。
將會抓住此次疫情給市場帶來的機會，做好醫療行業投資的中長期的布局，將堅持在大的醫療行業范圍內配置景氣度向上的行業，并優選基本面優質、估值合理的個股，重點關注創新藥、CXO（合同研發和生產等）、原料藥、生物藥、檢測、醫療器械、醫療服務等子行業。
市場前期對于疫情的快速發展準備不充分，短期恐慌情緒帶動的下跌可能較難避免。但從歷史上歷次疫情前后的表現來看，疫情對市場只有短期擾動，基本無礙于市場長期表現。目前A股和港股的估值在回調后更具吸引力，市場短期的回調，或許能讓我們有更好的機會去分享中國經濟轉型升級以及優質公司不斷成長的紅利。
今天市場調整是對疫情仍處在高峰期、以及假期全球主要股指均出現調整等信息的反應，一定程度上可以稱之為恐慌性反應。與此同時，需要注意的是，此次A股超跌使得其“性價比”得到改善，這是外資重新大幅流入的核心邏輯。當前疫情導致避險情緒升溫、經濟基本面回落、疊加貨幣政策放松等，預計利率債市場在短期內將取得不錯表現。
展望未來，我們認為中短期需要注意回避受影響較大的周期板塊和可選消費板塊。逢低布局受疫情影響較小、長期景氣度向上的5G包括5G后應用、新能源、半導體等行業。在疫情解除后可以適當參與受益于經濟穩增長的部分周期性行業以及逐步恢復的消費類行業的反彈。
我們認為疫情不會改變中長期的投資邏輯，在各方努力下控制疫情和恢復次序只是時間問題。在疫情影響逆周期調節力度有望進一步加大等利好催化下，市場下跌空間已經較小，我們建議在市場回調過程中關注處于產業周期爆發趨勢中的科技類個股以及低估值價值股的投資機會。
市場大幅下跌的主要原因在于新型肺炎恐慌情緒的集中宣泄，我們認為，此次恐慌性下跌之后，只要疫情不出現新的超預期變故，市場走勢有望逐步回歸理性。在政策呵護和產業升級的背景下，未來仍然是成長股為主的行情。
責任編輯：石秀珍 SF183
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