新浪財經上市公司研究院 大眼樓管/肖恩
持續調控政策下的房企有哪些變化？地產行業真的進入了嚴冬？房企真的迎來了“剩者為王”的局面？新浪財經上市公司研究院梳理上市房企主要的經營數據，帶你窺探龍頭房企“過冬”的變化與應對，從融資、拿地、銷售、土儲、償債、利潤……入手探尋房企之變。
本期新浪財經上市公司研究院梳理華發股份今年以來經營業績表現，并與去年同期數據、主流50家上市房企經營數據均值進行比較，同時根據房地產企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標并賦予相應權重，從四個方面來評估華發股份今年以來的“中考成績”與“改變”。
上半年，華發股份實現營收142.24億元，同比增長50.84%，歸母凈利潤13.83億元，同比增長2.84%。中考成績方面，華發股份總體的成績一般，總成績為B。業務發展及盈利成績稍好，“中考”成績為A-，但由于整體規模不大且凈負債率較高，華發股份在規模優勢、財務實力的成績較為一般。
基本業務方面，華發股份2019年上半年拿地金額為45.7億元，拿地面積為97.2萬㎡，而2018年上半年拿地金額為35億元，拿地力度有所加大。華發股份半年銷售金額在克而瑞銷售排行中位列第38位，為435.9億元，較去年同期上漲72.2%。拿地強度（拿地金額/銷售金額）較低，為0.1，銷售均價與拿地均價之比為5.18。但公司存貨周轉率維持在低位，由去年同期的0.06略有上升至0.07。
財務方面，華發股份今年中期平均融資成本較2018年明顯升高，為6.37%，略低于主流上市房企平均融資成本均值6.44%。2018年數據顯示，華發股份平均融資成本為5.87%。截止上半年，公司凈負債率高企，達到197.02%，明顯高于行業均值99.62%，較上年末也有所提升。
目前華發股份貨幣資金+受限制使用資金共有235.41億元，而短期債務為362.06億元，長期債務為568.37億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，華發股份短期償債壓力指數達到1.54，大幅高于主流房企數據均值0.66。
規模與盈利方面，華發股份無明顯規模優勢，盈利能力稍好。2019年上半年華發股份總資產2053.67億元，凈資產352.77億元，土地儲備貨值為3500億元（以當期銷售均價乘以土儲面積所得），權益土儲貨值為2380億元，華發股份預收賬款（合同負債）為508.25億元，整體規模處在主流房企的中下游。
華發股份的銷售毛利率34.97%，三費較去年同期均有所增加，其中銷售費用及財務費用同比大幅增加，銷售凈利率11.64%，同比明顯回落，也明顯低于主流房企16.5%的平均水平，半年ROE為11.1%，高于于行業平均水平9.8%。
說明：
（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。
（2） 相應指標測算成績為新浪財經選取一定周期內，對公開經營數據賦予相應
權重，并參考主流評級體系，進行分值計算。
（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內數據，進行算術平均。
（4） 上市房企經營數據統計為2019年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。
華發股份業績圖譜如下：
【房企圖鑒】
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
