科創板推出疊加近期電子、計算機表現優異，當前是否為風格切換的最佳時點？我們認為風格切換關鍵在于盈利判斷，關注盈利“耐克型”，重申絕佳戰略配置期觀點。
從配置策略上看，8月的布局可以適當積極一些?；谝陨戏治?，我們推薦兩大主線：第一條主線是科技類板塊，主要集中在消費電子、通信、半導體等領域；第二條主線是大金融，8月面臨中報考驗，而大金融的保險、銀行和券商的業績均較有保障。
展望8月，繼續沿著我們在中期策略《開放的紅利》中的判斷，即投資者對基本面與風險偏好預期相互博弈，市場以結構性機會為主。具體而言，1）科創板已經開板，持續交易，對新興成長方向存在風險偏好、估值的錨提升可能性。2）重啟經貿對話，其進展對市場風險偏好存在影響。3）從先行指標來看，三季度經濟下行壓力較大，疊加8月中報月，基本面預期變化是決定結構性機會持續時間的關鍵因素。
市場依然處于7月尾部風險的釋放期，還未到大幅加倉的時間，但已經到了可以提前調整板塊配置的時間，等待可能始于三季度中后段的趨勢性行情。投資者對年內第二波行情有比較多的期待，但是第二波行情的驅動因素分歧還比較大。我們認為，如果是靠政策和流動性推升的大級別行情，需要A股更長的醞釀時間（類似2012年底-2014年上半年），2020年后才可能出現。如果是靠經濟觸底、盈利預期改善驅動的行情，那么啟動的時間會更早，年內最早3季度中后段是可能見得到的。
預計國內政策會重新定調“六穩”，呵護經濟和金融；而科創板分流效應趨弱；貨幣寬松預期將“內外兼修”，特別是美聯儲降息預期催化下，預計外資將再次進入加速流入窗口。上述影響市場上行節奏的三大預期將在短期集中改善，打開市場上行空間。配置上，建議繼續聚焦外資偏好的核心品種，并關注科創板映射主線+黃金板塊。
7月底中央政治局會議如果重提“六穩”、“加大逆周期調節力度”等將修復投資者對于經濟政策較為謹慎的預期。我們繼續看好A股，建議積極配置受益于廣譜利率下行和企業盈利企穩的股票?？萍汲砷L股好時光延續。配置建議——（1）盈利預期改善+卡脖子“自主可控”（消費電子、半導體、軟件）；（2）頭部券商。主題投資關注科創板映射、上海自貿區。
2013年2月成長與金融逐漸背離的重要原因就是政策導向，理財業務逐步收緊，地產政策再度步入從緊周期，科技創新的主旋律強化；三是創業板解禁帶來行情節奏上的差異，目前創業板的解禁壓力遠不如2012年明顯，8月和9月的解禁市值較為溫和，不存在原始股東扎堆解禁的情況，因此，出現2012年9月創業板大幅補跌的可能性降低。
當前美元降息預期已被市場充分反映，因此需弱化降息預期的影響，等待新的驅動力。6月工業企業利潤同比下降3.1%，舊經濟利潤仍在探底中，但以華為產業鏈為代表的新經濟中報業績預告大多超預期，新經濟已經嶄露頭角。大勢研判維持指數在當前位置窄幅震蕩的判斷；配置上關注基本面正在出現積極變化的硬科技，逐步關注汽車。
核心結論：①科創板平穩推出，初期表現類似當年創業板，對存量板塊影響不大?？苿摪迨枪蓹嗳谫Y支持科技發展的載體，利于科技行業基本面。②市場處于牛市第二波上漲的蓄勢期，成交量萎縮很正常，06年初、09年初第二波行情啟動前均如此。③市場短期仍可能會反復，中期角度應以積極思維看待市場，耐心布局，科技和券商進攻，核心資產為基本配置。
新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。責任編輯：陳志杰
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