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經歷了上周的“驚心動魄”，本周全球市場有所分化。美股延續狂瀉不止，再發生2次熔斷。國際油價續挫20%，倫銅跌超13%。外匯市場也伴隨美元快速走強而出現劇烈波動。但本周以來，一系列救市效果也有所顯現，歐洲主要股指跌幅收窄至5%以內。
本周，道指（.DJI）累計下跌17.35%，抹平特朗普2017年上臺以來漲幅，上周跌幅為10.36%；標普500指數（.INX）跌14.98%；納指（.IXIC）跌12.63%。三大股指均創下2008年以來最差單周表現。
華爾街的“恐慌指數”——Cboe標普500波動率指數（VIX）本周收報66.04，周中曾一度升至82.69，創下收盤紀錄新高。遠超19——這一指數的長期平均水平。
據美國美林3月調查顯示，全球基金經理增持現金的凈比例增加至41%，創該調查有紀錄以來最大增幅，而股票持倉急降至35%，是2001年有數據以來最大跌幅。
全球股市（ACWI）多數下跌。美元定價的富時新興市場指數ETF（VWO）周跌13.31%。非美發達市場方面，MSCI歐元區ETF（EZU）跌12.95%，MSCI英國ETF（EWU）跌16.49%；上述合約均連續五周下跌。MSCI日本ETF（EWJ）跌2.51%，連續六周下跌。
??MSCI全球主要股指年初以來表現（YTD）：
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亞太股市方面，滬指（000001）周五收報2745.62，周累計下跌4.91%，過去兩周跌近10%。創業板指（399006）周跌5.69%。
數據顯示，本周北向資金凈流出高達337.70億元，延續了上周凈流出417.95億元的態勢。但周五尾盤凈流出態勢有所逆轉，實現凈買入16.87億元。當日，國際指數編制公司富時羅素如期推進納A擴容。此前，富時羅素宣布本次納入（將A股納入因子由15%提升至25%）分成兩步實施，即3月20日收盤后生效的最后一批納入實施原規模的四分之一，剩余四分之三將與2020年6月的指數評估一道實施。據估算，本次跟隨指數的被動配置資金規模約70億元。
同日，央行公布了最新一期貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。兩品種利率較上次不變，低于市場預期。
展望接下來的貨幣政策，交通銀行金融研究中心副總經理唐建偉認為，相比美國及其他主要經濟體，中國貨幣政策空間依然較大。預計年內LPR報價利率仍有15-30個基點的下調空間，全年仍可能定向或全面降準2-3次。相比而言，我國的貨幣政策仍處于正常操作區間，并不會大幅寬松，更不會搞大水漫灌式的量化寬松。
恒生指數周五收報22,318.81，周跌5.11%，上周跌幅為8.08%。日經225指數（513000）本周下跌5.07%，連續六周回落，跌幅超過30%。點此查看亞洲股市行情。
本周，油價、銅價以及國際匯市大幅波動。
外匯市場方面，美元流動性問題依舊困擾市場。美元指數（DXY）時隔三年重新站上100關口，最高觸及103上方。
歐元兌美元（EUR/USD）本周重挫超過4%，刷新近3年低點，同時也錄得2011年9月以來的最大單周下跌。除了和美元的負相關關系，防疫形式的嚴峻也令歐元遭遇拋售。當地時間周三，歐洲央行（ECB）緊急出臺7500億歐元的購債計劃，一度使得歐元有所反彈，但市場認為這可能不足以應對經濟衰退。
英鎊兌美元（GBP/USD）周跌超過6%，創35年來新低。首相約翰遜（Boris Johnson）“群體性免疫”策略令市場的擔憂情緒升溫，此外約翰遜仍不打算延長脫歐過渡期，令市場對于無協議脫歐的預期進一步升溫，加上市場繼續囤積美元，一系列因素疊加使得英鎊大跌。因此即使周四英國央行（BoE）近期第二次緊急降息15點，并承諾增加2000億英鎊購債計劃，但是，英鎊仍走勢疲軟。
美元表現強勢，擠壓了日元的需求。日元（USD/JPY）本周跌超4%。周一，日本央行（BoJ）緊急決議維持利率不變，但是將ETF購買購買擴大了一倍。
除上述主要貨幣，商品貨幣澳元（FXA）、加元（FXC）等也于盤中創出數十年來新低。本周國際油價延續暴漲暴跌，令市場人心惶惶。點此查看最近一周資金流入最多的外匯ETF。
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周五，國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約收于29.35美元，周跌17.18%；美國NYMEX WTI原油期貨（CL）主力合約收于23.59美元，周跌25.65%，周線創下1991年海灣戰爭以來最大跌幅，兩合約均連續4周下跌。
美國總統特朗普周四稱將在“適當時機”介入沙特和俄羅斯的價格戰，俄羅斯隨后表示不需要任何一方干預。油價在連續幾天遭拋售后大幅上漲，但漲勢并未持續。
美國高級官員周五表示，美國認為沙特計劃加劇了新冠病毒疫情導致的全球經濟崩潰，打算派遣一名高級官員赴利雅得數月，以努力推動能源市場穩定。此外，一位德克薩斯州監管機構的官員與OPEC秘書長巴爾金都（Mohammed Barkindo）討論了全球減產的可能性。
國際能源署（IEA）和石油輸出國組織（OPEC）發布聯合聲明稱，若市場環境無法得到改善，發展中國家的油氣收入今年將減少50%~85%，創逾20年低點。這可能產生“重大的社會及經濟后果”，特別是對醫療和教育等重要領域的公共部門支出。
美國10年期國債收益率周五收報0.92%，較上周下跌2BP（0.02個百分點）；隱含市場對短期利率預期的2年期美債收益率收報0.37%，較上周下跌12BP。
為緩解企業短期資金壓力，17日美聯儲宣布推出商業票據融資機制（Commercial Paper Funding Facility），以支持信貸流向需要幫助家庭和企業。新政下美聯儲將通過特殊目的實體SPV從市場買入企業票據ma，其中包括對企業融資至關重要的無擔保短期貸款。
18日美聯儲再次動用其緊急權利，宣布推出貨幣市場共同基金流動性工具（MMLF），美聯儲稱MMLF將協助貨幣市場基金滿足家庭和其他投資者的贖回需求，增強整體市場功能和對更廣泛經濟的信貸供應。此外美聯儲擴大了與9家央行的貨幣兌換計劃，與澳大利亞、巴西、韓國、墨西哥、新加坡和瑞典各自達成不超過600億美元的新互換安排，與丹麥、挪威和新西蘭各自達成300億美元的安排。
周五盤中，美聯儲連發兩則公告“救市”，一是將其與歐央行等5家央行進行的7天期貨幣互換操作頻率從每周提高至每天；二是擴大其資產購買計劃至市政債券領域。
不過，華爾街對美聯儲拯救市場流動性的舉措并不看好。花旗集團外匯分析全球主管Ebrahim Rahbari指出，貨幣市場流動性幾無改善跡象。盡管全球主要央行20日宣布采取協調行動，但外匯流動性仍處于較低水平。金融市場的首要問題現在是信用風險，因此，解決危機狀況需要吸納信用風險。其還表示，外匯波動率一直在追趕其他資產類別的波動率。美元融資市場繼續緊張，即使美聯儲采取了各種新措施，美國國債市場的流動性仍然很差，外匯和利率市場仍然有被迫拋售的跡象。無論采取何種政策，當前危機造成的經濟損失將是巨大的，下周美國的失業救濟申領人數可能會達到數百萬。
降息成為了各國央行穩定市場的重要選擇，本周包括澳大利亞、新西蘭、印尼、巴西、南非等央行先后宣布下調基準利率。
3月20日，萬億資管巨頭貝萊德和先鋒領航集團提升部分債券ETF的贖回費率。近年來，ETF市場降費為主旋律，提費為罕見動作。市場人士認為，這可能傳遞了一個信號：美國債基的流動性到了非常緊張的時刻。點擊查看債券類ETF近期資金流向。
專門跟蹤全球基金資金流情況的機構EPFR數據顯示，截至3月18日的七天內，全球債券基金的凈贖回量共計1080億美元，是前一周的四倍，創單周凈贖回量紀錄。
這表明，并不是只有流動性差的債基遭遇贖回，部分風險較低的投資級債券基金也遭遇了顯著的凈贖回。目前情況下，投資者著急贖回基金，換成現金。
本周，有“全球經濟晴雨表之稱”的期銅（CAD）一度下跌20%，周五收報4691.3美元，跌近14%。
周二高盛將其三個月期銅價格預測從每噸5900美元大幅調低至每噸4900美元。由Jeffrey Currie領導的該行分析師周二在一份報告中表示，盡管一旦疫情蔓延穩定下來，金融市場可能會反彈，但“大宗商品市場是現貨資產，需求疲軟和供應增加會打壓銅價。”
COMEX期金（GC）主力合約周五收報1502.3美元/盎司，周跌0.95%，連續2周下跌。 鉑金（XPT）本周累計下跌19.98%，創下史上最大周線跌幅。
??下周將公布的重要數據、事項及提示有：周二，3月歐元區、德國、英國、美國Markit制造業、服務業PMI，2月美國季調后新屋銷售；周三，3月德國IFO商業景氣指數，2月美國耐用品訂單；周四，英國央行利率決議，美國初請失業金人數；周五，2月美國核心PCE物價指數，3月美國密歇根大學消費者信心指數。
下周看點頗多，市場依舊關注疫情發展趨勢。歐元區、德國、法國、英國、美國等主要經濟體將公布3月Markit制造業、服務業和綜合采購經理人指數PMI初值，這可能是首批直接反應疫情影響的關鍵數據，此前公布的3月歐元區、德國3月ZEW經濟景氣指數均大幅下滑。此外，英國央行利率決議，美國2月耐用品訂單、新屋銷售月率表現也值得關注。
部分代表性資產本周表現 （圖片來源：線索 Clues）??資產價格年初以來表現（YTD）分類檢索：
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（線索Clues / 李濤 實習編輯：樊文佳）
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責任編輯：魯晗奕
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