農夫山泉沒那么“甜”了？

　　記者里雨曦

　　再次去敲資本市場大門，是缺錢了？還是另有原因？

　　2020年，農夫山泉又一次站在了資本市場門外。

　　證監會官網近日披露關于農夫山泉境外IPO的審批進度，公告顯示，證監會已于3月17日接收相關的審批材料。

　　農夫山泉相關負責人給《財經國家周刊》記者回復，和此前幾次的表態，幾乎沒有差別——不予置評。

　　事實上，從多個角度衡量，作為國內飲用水行業龍頭企業，農夫山泉進入資本市場并非難事。2008年至今，關于農夫山泉的上市傳言，也從未停止過。

　　但每次的上市傳聞，最終都以農夫山泉方面的矢口否認收場，創始人鐘睒睒對外直言，不差錢。

　　這一次，會不會又是“狼來了”？又或者，這幾年發生的事情，讓農夫山泉及其創始人鐘睒睒改變了主意？

　　“孤狼”

　　對于上市一事，過往的農夫山泉總顯得興趣索然。

　　“現金流充裕”“沒有上市計劃”“十多年前開始參加輔導，每次都要報，到現在為止都是例行輔導。”農夫山泉所有關于上市問題的回應，都很冷淡。

　　接近農夫山泉的人士認為，這一切，與鐘睒睒密切相關。

　　不像宗慶后、馬云、李書福等浙江企業家，1993年創辦養生堂公司的鐘睒睒，很少為行業外所熟知，即便是業內，不少人對他的印象也很碎片化。

　　但有一項個性是公認的——特立獨行。

　　不參加企業家協會，企業界交友不廣，沒有政界身份，幾乎不陪政府官員吃飯，在快消圈里，人送外號“孤狼”，以此描繪他自負、好斗、桀驁不馴，甚至無所畏懼的性格。

　　也因為這樣“不管不顧”的性格，鐘睒睒得罪過不少人。

　　1991年，還在海南和廣西兩省給娃哈哈口服液做總代理商的鐘睒睒，與那時身價已經過億的宗慶后有過一次交惡。

　　當時娃哈哈在海南的生意剛剛起步，廠家進貨價格相對優惠，鐘睒睒把海南拿的貨拉到售價更高的廣東，賺取差價。這直接觸怒了宗慶后。

　　“這是一個人的性格決定的，沒有對錯，只有適合不適合。”鐘睒睒曾這樣自我評價，“我是一個獨來獨往的人，同行們在干什么、想什么，我根本不管。”

　　鐘睒睒的狼性也總是體現在挑釁味十足的鐘式吐槽上。有傳聞他曾當著協會專家的面公開放炮，“在中國，最懂水的是農夫山泉，不是專家也不是什么協會。”

　　農夫山泉的一名前高管回憶，在一次飲用水大會上，鐘睒睒直接炮轟競爭對手的礦物質水，認為他們的產品是聯合國糧農組織不提倡的，不應該生產。

　　一些人認為，農夫山泉能走到今天的高度，與鐘睒睒的個性分不開，正是這樣“不講規矩”的行事風格，讓農夫山泉能夠在慘烈的飲用水市場殺出一條血路。

　　但也有人認為，農夫山泉屢次上市無果，也是鐘睒睒性格使然，農夫山泉近8成股份在鐘睒睒手中，這樣一個充滿掌控欲、行事獨立的企業家，如何能接受來自資本市場的“鉗制”，要怎樣與別人共享企業決策？

　　不差錢？

　　“孤狼”鐘睒睒對上市一事的回應一向孤傲：不差錢。

　　從有限的公開資料來看，過往的農夫山泉，或許真的“不差錢”。

　　根據浙江省市場監管局、浙江省民營企業發展聯合會發布的《浙江民營企業百強排行榜》，農夫山泉2015年~2018年的營收分別為109.11億元、141.39億元、177.91億元、209.11億元。

　　具體的盈利情況則可以從一家叫萬泰生物的公司窺知一二。

　　2019年12月，證監會審核通過了萬泰生物的IPO申請，招股書顯示，鐘睒睒通過直接及（通過養生堂）間接方式合計持有公司83.5578%的股份，為公司的實際控制人。

　　這份招股書公布的股東情況則顯示，2018年農夫山泉未經審計的總資產200.75億元，凈資產144.11億元，凈利潤36.16億元，同比增長7.33%。

　　如果橫向比較，同行業上市公司康師傅2018年凈利潤為24.63億元，統一2018年凈利潤10.29億元。農夫山泉一家的凈利潤，超過了康師傅和統一的總和。

　　除了農夫山泉本身，大股東養生堂更是實力雄厚。

　　目前，養生堂旗下有70多家公司，在這個大商業版圖中，鐘睒睒構建了藥業保健品、飲料飲用水、休閑食品三個營銷體系，每個營銷體系下，均有拿得出手的行業拳頭品牌。

　　除了“農夫山泉”之外，“養生堂龜鱉丸”“朵而”“清嘴”“成長快樂”“母親牌牛肉棒”等等，均在各自的細分市場位居前列。

　　有券商分析，農夫山泉在營銷上頗具實力，核心團隊穩定。飲用水行業周轉速度快，資金壓力主要在渠道，農夫山泉不缺資金，甚至是現金流最強的民營企業之一，所以此前對上市的動力并不足。

　　沒那么甜了？

　　不愿意受人控制，也不差錢的鐘睒睒和農夫山泉，如今為何又松動了態度，主動申請境外上市？

　　或許是因為，過往十多年經歷種種之后，農夫山泉以及它所身處的市場，已經“沒那么甜了”。

　　最早的種子，實際上要回到11年前，2009年中國環境監測總站一次例行公事的月報，把農夫山泉推到一場“問題水”風波的風口浪尖。

　　這次水源質量風波最終得以平息，浙江省環保部門通過充分論證，并與中國環境監測總站的相關專家溝通后表態，千島湖水質總體良好，是全國水質最好的水庫之一。

　　但這一風波已經在市場以及一些消費者心中埋下惡果。4年后，一個消費者的投訴引起媒體對農夫山泉連續兩個月的監督報道，將農夫山泉的水質問題再次推到臺前。

　　一些媒體將疑問點轉向了農夫山泉產品執行標準，認為農夫山泉的標準放寬了對部分有害物質的含量要求，并允許霉菌和酵母菌存在，引發了著名的“標準門”事件。

　　這一事件連續27天，給農夫山泉帶來前所未有的重創，農夫山泉董秘周力曾表示，受“標準門”影響，農夫山泉的損失10億元不止。此后很長一段時間，農夫山泉的市場份額都難以恢復。

　　而今年年初，農夫山泉再次陷入“毀林取水”的負面沖擊中。

　　一段流傳在網絡上的視頻稱，農夫山泉在福建武夷山國家公園內“毀林取水”，施工破壞植被。盡管武夷山國家公園管理局發布了調查通報，農夫山泉公司也發布了聲明，但這起公共事件還是在輿論場中掀起了巨大風浪，農夫山泉的企業責任感備受質疑，水質問題又被舊事重提。

　　每一次陷入水源水質問題風波，不僅是損失了農夫山泉的品牌聲譽和消費者好感度，更是國內市場和行業競爭加劇的另類證據。

　　“在整體經濟環境、行業競爭環境等發生變化后，農夫山泉的戰略思維也發生了根本性的轉變。”食品產業分析師朱丹蓬認為，在這種思維下，農夫山泉需要通過上市來加大全產業鏈、渠道、品牌以及國際化的投入。

　　在他看來，疫情到來后，作為上游供應商的食品飲料企業，遭遇不小挑戰，從這個角度說，也加快了農夫山泉上市的進程。

責任編輯：孫劍嵩