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| 線索Clues | 理性投資 |
近日，新冠肺炎疫情肆虐疊加原油價格戰(zhàn)，全球股票市場普遍跌入熊市，最大回撤超過三成，引發(fā)市場極度恐慌。Yahoo Finance主編Andy Serwer此間采訪了“股神”沃倫·巴菲特（Warren Buffett），談及當下“世界上最重要的問題”。
以下為《線索Clues》對該報道的中譯版（摘錄）：
巴菲特談負利率以及“世界上最重要的問題”（原標題：Warren Buffett On Negative Rates And ‘The Most Important Question In The World’）
如果你想知道超低利率甚至負利率會對金融市場產(chǎn)生什么影響，那么你不是唯一一個思考這個問題的人。巴菲特也在考慮這個問題。不過需要說明的是，他對此不是特別害怕，只是有點煩惱而已。
隨著美國國債收益率跌至歷史低點——10年期國債收益率本周一度跌至0.398%， 許多人擔心，美國會和日本、歐洲一樣出現(xiàn)負利率的情況。如果事實果真如此，那么這到底意味著什么？
上周，我在奧馬哈的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）總部采訪巴菲特，問了他有關負利率的問題。
首先，巴菲特坦言，一般來說，債券市場出現(xiàn)超低利率且收益率曲線劇烈波動“是件很瘋狂的事”。但隨后他明確表示，他和他的合伙人查理·芒格（Charlie Munger）都不具備預測利率走向的專業(yè)知識，而他們對此也不感興趣。
“我和查理只關注可知且重要的東西，”他說。“現(xiàn)在利率固然很重要，但我們認為它是不可知的。”
巴菲特跟我談及他的能力范圍：“我的能力無法預測一天后、一年后乃至五年后的利率。我能在不知道這些的情況下進行投資嗎？ 這和預測行業(yè)趨勢和股市走勢一樣的道理。我無法預測利率，但這并不意味著我做不好投資。
至于負利率本身，巴菲特說，這種情況“令人難以置信”。
當我問巴菲特負利率具體有哪些實際影響時，他給出的回答頗具尤達大師（電影《星球大戰(zhàn)》人物）的意味。
“我認為這是世界上最重要的問題”，這位奧馬哈先知說。“我不知道答案。如果我們現(xiàn)在已經(jīng)知道了答案，它就不是最重要的問題了。”
我：“喔……我不喜歡這個答案。”
巴菲特：“我知道，但我說的是事實。”
我又問了他一個問題： 鑒于利率環(huán)境的變化，股票投資是否會發(fā)生改變？
他表示：“利率下調(diào)會降低最低資本回報率。這就是為什么他們（商界人士、投資者和政府）想降低利率，因為這樣能推升資產(chǎn)價值。”
我的最后一個問題是：“負利率是否讓你覺得恐慌，沃倫？”
“負利率讓我很困惑，”巴菲特說，“但我沒有因此恐懼。”
雖然這個答案沒法使投資者完全安心，但也會給我們些許安慰。
（線索Clues / 李濤 編譯：林琰堯）
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責任編輯：李濤
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