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資產管理公司Glenmed Investment Management（GIM）日前梳理了歷次25%以上的美股市場快速回調后的市場表現。
以下為《線索Clues》對原文的中譯版（摘錄）：
歷史上，25%的快速回調之后會發生反彈（原標題：Market Snapshot: Past Recoveries Have Followed Past Rapid 25% Pullbacks 來源：GIM）
上上周，由于新型冠狀病毒和油價暴跌引發的恐慌性拋售席卷了所有行業，全球股市以歷史上最快的速度跌入熊市。3月12日，標普500指數（.INX）僅經歷了22天（16個交易日）就從近期高點下跌了26.7%，超過了1929年大蕭條閃崩（the Great Crash）時創下的42天的速度紀錄。
股市的暴跌造成導致了包括流動性緊縮在內的市場混亂，也損害了交易和過高的投資組合對沖成本。在固定收益交易市場可以看到，信用違約互換（CDS）保險出現了創紀錄的躍升，在3月6日至3月12日期間，投資級公司債五年期CDS成本上漲了54個基點。在股市方面，標普500指數成分股的平均買賣價差在3月12日擴大了一倍多，達到了10.7個基點，而一個月前僅為3.25個基點。投資組合對沖（以標普500指數一年期10%價外看跌期權來衡量）達到了金融危機以來的最高水平。保護成本超過了3月12日標普500指數收盤價的十分之一——與2月19日該指數的歷史最高收盤價相比，上漲了230%以上。（原文：The cost of protection was more than 10% of the S&P 500 closing price on March 12 — an increase of more than 230%, compared to levels at the index’s all-time closing high on February 19.）
25%的市場迅速下跌并非史無前例，通常會在12個月內出現大幅反彈（見下圖）。自1940年以來，標普500指數在兩個月內下跌25%的情況，共發生過67次。該指數隨后12個月的平均反彈幅度為17%，范圍從0.11%至60.6%不等。雖然25%的下跌并不一定是每次下跌的底部，但在所有67次情況中，12個月后的價格回報都是正的。
標普500指數在25%的迅速下跌后的平均反彈幅度為17%（線索Clues / 魯晗奕 實習編輯：樊文佳 編譯：楊振琦）
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責任編輯：魯晗奕
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