日前，惠譽(yù)評級（Fitch Ratings）的專家們指出，如果ESG流程和治理語言成為貨幣市場基金領(lǐng)域的規(guī)范， 所謂“ESG貨幣市場基金”（ESG MMFs）在長期可能會失去其競爭優(yōu)勢（至少在以ESG為導(dǎo)向的投資者中）。短期內(nèi)，帶有ESG元素的貨幣市場基金需求不會減少。

　　以下為《線索Clues》對原文的中譯版（摘錄）：

　　惠譽(yù)評級：ESG理念增加了貨幣市場基金的責(zé)任（原標(biāo)題：ESG Adoption Increases Burden of Proof on Money Market Funds 來源：惠譽(yù)評級）

　　惠譽(yù)評級表示，貨幣市場基金（MMF）越來越多地在其管理文件和投資流程中納入環(huán)境、社會和公司治理（ESG）語言。這種趨勢帶來的結(jié)果是，要想被分類為ESG主題貨幣市場基金（ESG MMFs），貨幣市場基金均需要提供相應(yīng)的證明。從長遠(yuǎn)來看，如果ESG在傳統(tǒng)貨幣市場基金中的應(yīng)用逐漸變得普遍，那么投資者對所謂ESG MMFs的需求可能會下降。（原文：In the longer term, if ESG becomes common in traditional MMFs, demand for named ESG MMFs may decrease.）

　　如果投資于ESG主題基金的投資者認(rèn)為，如果該基金的投資流程與傳統(tǒng)的貨幣市場基金沒有本質(zhì)區(qū)別，那么他們可能會決定撤回投資，從而導(dǎo)致資金外流、基金經(jīng)理的聲譽(yù)受挫，甚至可能導(dǎo)致ESG MMFs的終止。另一方面，對那些可以持續(xù)清晰地展示ESG投資流程的ESG MMFs，投資者的需求可能會增加。然而，考慮到貨幣市場基金的投資者對ESG的關(guān)注仍處于早期階段，我們預(yù)計(jì)這些動(dòng)態(tài)變化在短期內(nèi)不會對評級產(chǎn)生影響。

　　從長遠(yuǎn)來看，如果ESG流程和治理語言成為貨幣市場基金領(lǐng)域的規(guī)范，所謂“ESG MMFs”可能會失去其競爭優(yōu)勢（至少在以ESG為導(dǎo)向的投資者中），尤其是當(dāng)投資者認(rèn)為具有ESG元素的傳統(tǒng)貨幣市場基金就可以滿足其需求的時(shí)候。

　　法國巴黎銀行資產(chǎn)管理公司（BNP Paribas Asset Management）是最早在其貨幣市場基金中增加ESG因素的公司，該公司在2019年3月初表示，已將ESG標(biāo)準(zhǔn)納入其所有貨幣市場基金的投資流程。該公司還將更新貨幣市場基金募股說明書，以納入ESG元素。這只是其所做努力的一部分，該公司的目的是讓所有基金都符合ESG標(biāo)準(zhǔn)。截至2020年2月底，法巴資管的貨幣市場基金資產(chǎn)規(guī)模（AUM）約為506億歐元，公司還在其管理文件中表示將進(jìn)一步投資于含ESG元素的歐洲貨幣市場基金。

　　在不同的貨幣市場基金之間，管理文件中有關(guān)ESG的部分可能存在著重大差異。同樣，在不同的投資經(jīng)理之間，投資流程中納入ESG的方法的也可能有所不同。例如，法巴資管的方法既具有排他性（避免對某些實(shí)體進(jìn)行投資），又具有整體性（偏好ESG評級較高的發(fā)行方）。我們有內(nèi)部團(tuán)隊(duì)專門負(fù)責(zé)ESG分析，資料由外部數(shù)據(jù)和研究報(bào)告所提供。可以發(fā)現(xiàn)，帶有ESG元素的傳統(tǒng)貨幣市場基金仍然缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，這在短期內(nèi)可能有助于維持投資者對ESG MMFs的需求。

　　惠譽(yù)認(rèn)為，ESG貨幣市場基金的全球資產(chǎn)管理規(guī)模在2019年增長了30%，達(dá)到700億歐元，而傳統(tǒng)貨幣市場基金的預(yù)計(jì)增幅為15%。貝萊德（BlackRock）和德銀資管（DWS）等幾家資產(chǎn)管理公司最近推出了分類為ESG MMFs的新型歐洲貨幣市場基金，也有對現(xiàn)有基金進(jìn)行了向ESG的轉(zhuǎn)換。高盛投資管理公司（Goldman Sachs Investment Management，GSAM）和摩根資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）等其它機(jī)構(gòu)，也在其現(xiàn)有的傳統(tǒng)貨幣市場基金中加入了ESG元素和流程，這些都反映了投資者的需求。

　　（線索Clues / 魯晗奕 實(shí)習(xí)編輯：樊文佳 編譯：楊振琦）

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責(zé)任編輯：魯晗奕