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　　美股創32年最大跌幅，一周兩次熔斷！全球50股指跌入熊市！美歐同時出手救市！

　　Wind資訊

　　本想來股市賺點錢，卻一不小心見證歷史。

　　新冠肺炎疫情侵蝕全球，華爾街迎來史詩級崩盤。

　　覆巢之下，安有完卵。各國股票資產遭遇百年罕見的拋售潮。美國、加拿大、巴西、泰國、菲律賓、印尼、巴基斯坦、科威特、墨西哥等多國股市紛紛上演“熔斷”戲碼。全球至少有50個股票市場上演“熊出沒”，阿根廷股市已在近日高點接近腰斬。

　　截至3月12日收盤，美國三大股指收盤跌幅均超9.4%，跌入技術性熊市，并創1987年10月以來最大單日跌幅。美股本周之內熔斷兩次，創造歷史。

　　不屈不饒的段子手稱：抱團式上漲，莊股型崩盤。

　　全球市場至暗時刻

　　歐美股市

　　周四，美國三大股指收盤跌幅均超9.4%，跌入技術性熊市，并創1987年10月以來最大單日跌幅。道指收跌逾2300點，跌幅為9.99%；標普500指數跌9.51%，納指跌9.43%。

　　歐洲股市收盤重挫，德國DAX指數收盤跌12.24%，法國跌12.28%，富時100跌10.87%。

　　亞太股市

　　亞太各地市場同樣慘淡。韓國綜合指數跌3.87%，報1834.33點，創2015年8月末以來低位；日經225指數收盤跌4.41%，報18559.63點，創2017年4月下旬以來低位；澳大利亞ASX200指數跌7.9%，報5304.6點；新西蘭NZX50指數跌5.33%，報10333.27點。

　　原油

　　國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌6.03%報30.99美元/桶，布油跌8.47%報32.76美元/桶。

　　黃金

　　COMEX黃金期貨收跌4.04%報1575.9美元/盎司，創一個月以來新低；COMEX白銀期貨收跌5.73%報15.815美元/盎司。

　　至少9國股市熔斷

　　從上周末油價崩跌以來，包括美國、加拿大、巴西、菲律賓、泰國、印尼、巴基斯坦股市、科威特、墨西哥等至少9個國家股市觸發熔斷機制。其中，巴西在本周三度熔斷，日內兩度熔斷，加拿大在本周三度熔斷，美國、加拿大、科威特股市，在本周內已經兩度熔斷。

　　美國

　　作為全球股市風向標的美股在本周已熔斷兩次。

　　當地時間3月12日，美股開盤后僅5分鐘，標普500指數跌幅擴大至7%，觸發本周第二次熔斷，美股暫停交易15分鐘，這也是美股史上第三次熔斷。道指熔斷前跌1696.31點報21856.91點，納指跌7.03%報7393.25點。

　　在當天美股盤前，標普500期貨、道指期貨、納指期貨均跌超5%，再度觸發熔斷。

　　此前在3月9日，美股開盤僅1分鐘后，標普500指數下跌了7%，觸發熔斷機制，三大股指——道瓊斯指數、納斯達克指數、標普500停盤交易15分鐘。創造了歷史。3月11日，美三大股指盤中一度全部跌入技術性熊市，美股終結史上最長牛市。

　　加拿大

　　當地時間3月12日，加拿大多倫多證交所暫停股票交易，股指跌9.17%，觸發一級市場熔斷，這是本周第三次觸發熔斷。

　　3月11日，加拿大股指一度大跌10%，本周第二次觸發熔斷。加拿大股市14天跌入熊市，市值蒸發3300億美元。

　　巴西

　　巴西股市本周已有三次熔斷，其中一天內發生2次。此前在本周一，巴西股市也遭遇過熔斷，并創下了1998年來最大單日跌幅。自2月26日以來，該股指累計跌幅高達25.08%。此前在本周一，巴西股市也遭遇過熔斷，并創下了1998年來最大單日跌幅。自2月26日以來，該股指累計跌幅高達25%。一周以來巴西貨幣雷亞爾貶值約2.5%，今年累計貶值約15%。

　　墨西哥

　　3月12日，墨西哥ipc股指盤中觸發熔斷，暫停交易15分鐘。

　　泰國

　　截至3月12日14時38分，泰國證券交易指數在1124.84點，下降了125.05點（-10.00%），導致泰國股市觸發熔斷機制，暫停交易30分鐘，時間為14時38分至15時08分。這是自2008年10月27日，11年零4個月以來首次觸發熔斷機制。泰國表示，或將設立基金用于支持股票市場。

　　菲律賓

　　3月12日，菲律賓股市跌破6000點大關，至當天下午14：53左右，股市跌至5697點，跌幅達10.3%，觸發熔斷機制，股市交易暫停15分鐘。

　　印尼

　　3月12日，印尼股市跌幅超過5%，觸發了停盤機制。雅加達綜合指數一度下跌5.01%至4895.748點，創出了2016年6月以來的最低水平。

　　巴基斯坦

　　巴基斯坦股指大跌，觸發市場交易暫停機制。截至收盤，大跌4.6%，為2017年7月以來最大跌幅。

　　科威特

　　復牌這場暴跌可以發現，第一塊多米諾骨牌是中東股市。3月8日，周日仍交易的中東地區股市普遍暴跌，沙特股市重挫，沙特阿美破發，而科威特股市則盤中跌超10%，首度觸發熔斷。而到周一，科威特股市再次熔斷。

　　全球50個股票市場進入“技術性熊市”

　　全球金融市場跌跌不休，3月11日道指從近期高點29568.57點已下跌逾6000點，跌幅超過20%，正式進入“技術性熊市”。與此同時，全球多個股票市場也上演“熊出沒”。

　　那么，什么是技術性熊市？

　　即股指從最近的高點下跌超過20%，從技術上確立熊市成立。技術性熊市是市場在持續上漲之后出現的一個回潮，而真正的熊市是經濟危機導致的市場大幅下跌。也就是說，現在或許還不是最糟糕的時刻。

　　來看下目前哪些市場已進入“技術性熊市”：

　　美聯儲擬投放5萬億美元流動性

　　美國紐約聯儲將開展回購操作及購買行動，包含各期限債券。紐約聯儲本周第三次提高回購操作上限，已經在美東時間13：30進行了規模5000億美元的3個月期回購操作。美聯儲將于周五再次開展這項操作，同時還將開展1個月期5000億美元回購操作。另外，美聯儲計劃下月總共開展10次同樣規模操作。

　　芝商所在今日關閉交易大廳

　　芝加哥商品交易所集團周三晚間宣布，由于冠狀病毒疫情的爆發，該公司將關閉芝加哥交易大廳作為預防措施。屆時，芝商所所有產品將繼續在線上平臺CME Globex上交易。

　　芝加哥商品交易所在一份聲明中表示，該決定將于周五收盤時生效，并指出芝加哥期貨交易所的交易大廳暫時沒有發現冠狀病毒病例。

　　這將使芝加哥商品交易所成為首個因擔心冠狀病毒而關閉交易大廳的美國主要交易所。據外媒報道稱，紐約證券交易所（New York Stock Exchange）也在采取預防措施，將交易員和其他員工分開。

　　芝加哥商品交易所表示，周四，芝加哥的場內交易員將收到一份“額外的問卷”，內容涉及“某些場內產品、程序和協議的執行，以及其他與地面相關的操作”。

　　進入21世紀之后，華爾街曾兩度關閉。第一次是2001年的“9?11”事件，紐約一度全城戒嚴，紐交所被關閉了4天。第二次是2012年颶風桑迪的襲擊，紐交所和納斯達克的交易暫停了兩天。一位華爾街對沖基金經理說，此前兩次關停，都是源于不可抗力的臨時性沖擊，但此次疫情屬于公共衛生事件，華爾街一旦因此關閉所需時間更長，或令市場難以承受。

　　多國救市，新一輪寬松即將啟動

　　面對肆虐的疫情，不少國家都采取了積極行動進行救市，不斷加碼寬松的貨幣政策是多數國家共同的選擇。

　　3月12日，歐洲央行維持三大關鍵利率不變，此前市場預期降息10個基點。不過歐央行額外增加1200億歐元的資產購買規模，直至今年底。

　　當地時間3月11日，美國總統特朗普發表全國電視講話，他闡述了政府應對新冠疫情的具體措施，包括限制歐洲來美旅行、提振經濟等。

　　特朗普呼吁采取全面的經濟刺激措施，支持美國經濟。他表示，為了確保受病毒感染的在職美國人可以留在家里而不必擔心經濟困難，他將很快采取緊急行動，包括指示財政部推遲一些稅款繳納；將額外提供2000億美元的流動性；要求國會向小企業管理局增加500億美元的資金；指示小企業管理局向受影響的州提供貸款；呼吁國會立即減免薪資稅。

　　3月18日，美聯儲即將迎來每月的例行會議，市場預期美聯儲很可能會再次降息。美國聯邦基金利率期貨顯示，在3月17日至18日的美聯儲政策會議至少降息0.75個百分點，降息1.0個百分點的可能性約為50%。

　　3月11日，英國央行宣布緊急降息50個基點，將之前0.75%的利率降至0.25%，為英國有史以來的最低水平。

　　當天，英國新任財政大臣里希?蘇納克（Rishi Sunak）公布120億英鎊刺激計劃。其表示，英國政府將采取必要行動緩沖影響。英國政府已撥出180億英鎊用于與抗疫無關的公共支出，新公布的120億英鎊資金是在此基礎上追加的。蘇納克還宣布，所有因疫情被建議自我隔離的人，都可以領取法定病假工資，政府還將拿出20億英鎊，向企業退還至多14天的病假工資支出。

　　沒有贏家的“原油戰爭”

　　市場本就已經風雨飄搖，沙特、俄羅斯等產油國不消停，直接拉爆這場沒有硝煙的戰爭。3月6日，第八屆歐佩克和非歐佩克部長級會議在維也納召開，出乎所有分析師和機構的預料，俄羅斯拒絕了沙特有關繼續減產的提議，在會議之后，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，自4月1日起，各國可以不受限制地按意愿自行決定生產。

　　或許是為了報復俄羅斯，沙特大幅下調4月份原油出口的官方價格，調價幅度高達5-8美元/桶，為20年之最。沙特阿美石油公司于11日發布通告，稱接到沙特能源部方面的指示，近期將盡快把公司原油最高持續產能水平從1200萬桶每日提升至1300萬桶每日。

　　IEA最新月報顯示，今年原油需求出現下降，為2009年以來首次；2020年第一季度原油需求將同比大幅減少249萬桶/日；2020年原油需求增長預期下調至99.9萬桶/日；2021年之后，原油需求增速將在2025年之前降至80萬桶/日，因交通業的能源需求放緩；預計2019-2025年原油需求將增加570萬桶/日。

　　通常來講，原油價格的下跌將會降低實體經濟成本，提振原油需求，助力全球經濟；然而，此次的情況卻很不相同。新冠肺炎的全球流行沖擊了全球供應鏈，損害了全球企業的生產活動，并迫使人們為避免染病，減少外出工作和消費活動。這意味著，由于這些不可抗的干擾，油價大跌并不能提振原油的消費，全球生產和消費依舊會大減，而下降的原油消費和油價，卻會對產油國造成雙重打擊，而頁巖油這類高成本原油產業更將面臨重大危機。可以說，此次原油價格戰的經濟影響近乎全是負面的，沒有人會是贏家！

　　NBA緊急停賽，“阿甘”被感染

　　周四，美國文體圈炸鍋了，體育明星和文娛明星都中招。

　　在NBA雷霆主場對爵士的比賽中，猶他爵士隊全明星級球員魯迪?戈貝爾新冠肺炎病毒檢測結果呈陽性，為NBA首位檢測結果呈陽性球員。

　　隨后，NBA宣布停賽，何時復賽將另行通知。更早之前，NBA剛剛宣布3月13日起空場比賽。

　　據業內粗略做出的數學計算，本賽季常規賽每支球隊大約還剩9場主場比賽，30支球隊全部球票收入約為5億美元，預計空場比賽會使下賽季工資帽下跌800萬美元左右。

　　然而上述計算只是基于常規賽，并未將收入更高的季后賽主場比賽納入考量。

　　此外，阿甘正傳主演湯姆·漢克斯也確診了。據環球時報稱，12日早上，身在澳大利亞拍攝影片的美國知名演員湯姆-漢克斯，在社交網站上發帖說，他和妻子麗塔?威爾遜出現了類似感冒的癥狀以及發熱，于是做了檢測，發現他們新冠病毒呈陽性。

　　華爾街現多起感染，投行已分散辦公

　　華爾街位于美國紐約，是紐交所、納斯達克等幾個主要國際交易所以及各大國際銀行的總部所在地，這里的一舉一動決定著世界經濟的走向。

　　疫情在美進一步蔓延的趨勢下，多位華爾街投行人士第一時間告訴上證報，他們目前仍照常上班，正常交易，但已有部分同事被安排異地或在家辦公。

　　摩根大通：據摩根大通交易員反饋，因疫情暴發，摩根大通將其銷售和交易團隊轉移到布魯克林和新澤西州分公司等不同的辦公室，以確保業務能夠平穩運轉。

　　高盛：熟悉高盛的消息人士透露，該行正在嘗試讓部分交易員在家辦公。

　　匯豐銀行：針對匯豐銀行倫敦總部一名員工被確診感染新冠肺炎病毒的消息，記者向該公司一名職員求證，并得到了肯定答復。可以確認的是，匯豐倫敦總部的部分員工已經被要求回家辦公。

　　德意志銀行：據悉，德意志銀行位于華爾街的分支機構已將部分業務和交易團隊分開，讓一些員工在家工作。該行銷售團隊員工稱，這樣的拆分一般是同類職責的，“如有人感染，另一組頂上。”

　　貝萊德：貝萊德周二表示，其紐約辦事處的一名員工被診斷出患有新冠肺炎，目前正在家中工作。該公司表示，已對其工作區域進行了深度清潔，并讓與他有過密切接觸的人在家工作14天。該公司還規定團隊在辦公室和家里輪流工作。

　　全球疫情升級

　　隨著處于地中海的塞浦路斯首次報告確診病例，歐盟27個成員國已全部淪陷。

　　根據Wind疫情實時播報數據顯示，截至3月13日早6點30分，境外共有新冠肺炎確診病例53613例。

　　好消息一：6月結束疫情可以期待

　　12日下午，廣東省舉行疫情防控例行新聞發布會。國家衛健委高級別專家組組長、中國工程院院士鐘南山回應公眾關切。

　　鐘南山表示，若各個國家能響應世衛組織的呼吁，采取國家層面的干預，各國都能動員起來，新冠肺炎疫情有望在6月結束。但這是基于各國采取積極措施的情況下做出的評估。國外死亡率達3.2%，已經很高，有點像湖北武漢早期的情況，說明當地醫生和老百姓的警覺性還沒有提高。

　　新冠肺炎患者治愈要符合多項條件，包括核酸檢測為陰性。從病毒感染角度看，這些病人本身已經產生了IgG抗體，抗體對新冠病毒有很強的綜合殺滅作用。對大多數人來說，重復感染的機會很小，除非是極個別的根本就沒好，免疫功能極差的，這種情況不能排除。目前基本沒有看到“復陽”患者的密切接觸者被感染。

　　患者治愈出院后有14天隔離期，可以重復檢查一下，也可以做抗體檢測，抗體比較高的話應該可以放心，但是還是要深入觀察。針對“復陽”患者是否需重回病房，還要具體分析。

　　好消息二：A股不滿足大跌條件

　　招商證券首席策略分析師張夏（金麒麟分析師）發布題為《值得減倉的大幅下跌有哪些信號？》研報稱，通過研究A股歷史上出現的9次值得減倉的大跌（一段時間內跌幅超過20%），總結出了A股大跌一般會伴隨的5個信號。

　　（1998年以來，A股值得減倉的9個高點出現時間）

　　第一，利率快速上行，十年期國債利率通常在3.5%以上還在上行（這個閾值可能未來需要調整）；

　　第二，新增社融增速下行，多數是在前期社融大幅上行后，杠桿率明顯提升，此時貨幣政策會邊際轉向緊縮，帶動利率明顯上行，新增社融增速會回落；

　　第三，央行貨幣政策執行委員會報告或者最近的政治局會議討論經濟中，貨幣政策出現了明顯的調整；

　　第四，政策描述變化，前后有提準、加息、提高公開市場操作利率，公開市場回收流動性，此時超額流動性增速明顯下行甚至轉負，確認央行貨幣政策的變化；

　　第五，A股估值中位數在30倍以上，且風險補償為負，進一步確定頂部。其中，A股估值中位數在30倍以下的時候未出現過重要頂部，但下跌趨勢中30倍并不是安全的。A股所有頂部出現時風險補償為負，但風險補償不能作為抄底標準。

　　張夏強調，對比當前時點，以上條件一個都不具備。本輪震蕩是由于外部風險造成的沖擊，很難使得A股持續大跌。維持對A股相對樂觀的觀點，認為A股當前處在2019年1月以來的兩年半的上行周期過程中。

　　財富證券分析，市場近期波動加大，疫情和對沖政策是波動的主導因素。對比海外市場的巨幅波動，A股表現的韌性更為強勁，市場中長期邏輯并沒有改變，科技成長行業仍然將得到市場的支撐。

　　光大證券首席策略分析師表示，A股市場目前已經由國內政策經濟周期決定，海外市場波動只對A股形成擾動，而不決定A股趨勢。如果在此基礎上持續大幅下跌，建議考慮逐步買進。

　　（Wind綜合每日經濟新聞、上海證券報等）

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責任編輯：常福強