文/新浪財經意見領袖專欄作家 花長春

　　3月10日國常會總理表示“只要今年就業穩住了，經濟增速高一點低一點都沒什么了不起”。這是自政治局會議強調有能力實現小康社會目標以來首次提及增速目標。

　　1、如何理解總理對經濟增速的表態？

　　市場之前一直對2020年GDP增速目標有模糊看法，有人認為是6%左右，有人認為是5.5-6.0%之間，也有人認為5.5%左右。這一次表態至少使得之前預期6%左右的人，甚至5.5-6.0%的這部分人，需要降低自己的預期（不過，這部分人在市場上并不是很多）。

　　我們在3月2日“全球2020全球經濟推演：U型復蘇、衰退還是危機”的報告中指出，介于一季度經濟停擺以及全球爆發新冠疫情，我們認為全年即使實現5.5%以上會非常困難。我們預期全年GDP是5.3%。 

　　2、小康社會翻番目標到底是多少？還要嗎？

　　2020年多次政治局會議一直表態“有能力”實現小康社會目標，也會“努力實現”小康社會目標。但是上半年如此困難，我們真的能夠實現嗎？要不要推遲？自從疫情爆發以來，很多議論。

　　小康社會目標，實質其實是為了人民的福祉，至于數字，的確是次要，就像總理說的，就業能夠穩得住，數字多一點少一點沒有關系。

　　但是黨的十八大、十九大規定的任務，經過2019年第四次經濟普查數據后，實際上我們只需要5.3%就能實現小康翻番的目標。因此，2020年努力一下還是可能的。

　　3、市場對政策預期需要大幅調整嗎？

　　其實，如果我們能夠深刻理解十九大以來的經濟發展理念——高質量發展——我們就不會得出中央2020年會搞類似2008年的“4萬億”大刺激。完全靠房地產、基建投資來拉動短期經濟的思路已經一去不復返了。

　　疫情以來，我們堅持認為中央不會走老路，而是適度偏上的刺激力度。

　　但在市場上，是不是還有類似2008年的“4萬億”的聲音和期許呢？的確有，這些人的預期需要下調些。不過，我們交流中，覺得這部分人不是市場主流，因此市場不用過于緊張。

　　4、能夠保證中國相對充分就業的GDP增速目標該是多少？

　　總理提了“只要2020年就業穩住了，經濟增速高一點低一點都沒什么了不起”。這里，我相信總理肯定不是指的GDP增速沒有意義，因為沒有一定的增速，就業本身也是個難題。

　　那中國GDP增速目標到底多少和比較充分就業相適應呢？我們的測算，大概是5.5%左右。低于5.3%的話，就業就會存在較為明顯的壓力。

　　5、總理講話的背景下，我們對政策、改革有如何期待？

　　疫情爆發以來，我們一直強調兩點：第一，政府不會回到2008年“4”萬億模式；第二，要把困難估計足。我們相信在當前的全球疫情爆發的背景下，這兩點更有意義。

　　因此，我們期待：

• 貨幣政策：定向降準100bp，下調LPR40bp，存款基準利率25bp；

• 財政政策：財政赤字率達3.5%（可以通過社?；疬m當下降赤字率），專項債超3.5萬億元，并提高能夠用于資本金的比例。老基建復蘇，新基建為重點方向；

• 房地產政策，在“房住不炒”基調下支持“改善型需求”，支持新的融資渠道，尤其是帶有股權性質的REITS產品融資；

• 產業政策：向5G、新能源、醫療、汽車等行業傾斜；

• 改革開放：加強全球抗疫合作，繼續全面推進資本市場改革和開放，加快土地置換改革，加快國企混改步伐。

　　(本文作者介紹：國泰君安研究所首席全球經濟學家)