美東時間30日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點到1.5%至1.75%的水平。這是美聯(lián)儲今年以來第三次降息，符合市場預期。

　　今年7月31日，美聯(lián)儲宣布2008年12月以來的首次降息，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點到2%至2.25%的水平。9月18日，美聯(lián)儲再次宣布下調聯(lián)邦基金利率25個基點到1.75%至2%的水平。

　　FOMC聲明刪除“維持經(jīng)濟增長”敏感措辭

　　美聯(lián)儲當天結束貨幣政策例會后發(fā)表聲明（Statement）說，9月份以來的信息顯示，美國經(jīng)濟活動保持溫和擴張，家庭支出增長強勁，但企業(yè)固定資產(chǎn)投資和出口仍然疲軟。美國整體通脹率和剔除食品和能源價格后的核心通脹率仍低于2%的目標。

　　聲明說，考慮到全球形勢對美國經(jīng)濟前景的影響和溫和的通脹壓力，美聯(lián)儲決定降息，但美國經(jīng)濟前景仍面臨不確定性。美聯(lián)儲在評估合適利率路徑的同時，將繼續(xù)觀察未來形勢對美國經(jīng)濟前景的影響。

　　而前幾次會議（6月、7月和9月）提到的“采取適當措施維持經(jīng)濟增長”的詞語，這次未出現(xiàn)在政策聲明中。

　　布朗兄弟哈里曼外匯策略全球負責人辛（Win Thin）認為，美聯(lián)儲政策聲明降低了12月降息的可能性，除非經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯惡化。

最近兩次美聯(lián)儲FOMC聲明文本比較（10月30日vs.9月18日）（來源：美聯(lián)儲、新浪財經(jīng)整理）

　　鮑威爾表態(tài)被視為暫停降息信號

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上講話（圖片來源：新華社）

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在新聞發(fā)布會上表示，未來貨幣政策仍不存在預設路徑，將根據(jù)經(jīng)濟前景變化作出反應。他還說，未來需要到通脹真正大幅且持續(xù)上升的時候，美聯(lián)儲才會考慮加息。

　　他還表示，降息是應對風險的保險性措施，美聯(lián)儲相信貨幣政策處于良好位置，預計美國經(jīng)濟未來將以溫和的速度擴張。他認為目前全球增長和貿(mào)易的疲軟構成持續(xù)風險，傾向于進入觀望階段，如果前景發(fā)生實質性改變美聯(lián)儲將繼續(xù)作出回應。

　　機構普遍將鮑威爾的表態(tài)視為暫停降息的信號。

　　CME網(wǎng)站的利率觀察工具FedWatch顯示，交易員預期美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為19.2%，明年1月降息25個基點的概率為30.1%。

　　本次10位投票官員中，共有8位票委支持該決議。在上次議息會議就投下反對票的兩位“鷹派”人物——波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫（Eric Rosengren）和堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治（Esther George）繼續(xù)不贊成降息，投下反對票。

　　美聯(lián)儲還一致通過決議，將超額準備金利率調降至1.55%，將基礎信貸利率調降至2.25%。紐約聯(lián)儲將繼續(xù)進行購債和回購操作，購債至少持續(xù)至明年二季度，回購將至少持續(xù)到明年1月。

　　這輪回購的起點，是9月中旬美國貨幣市場利率突然大舉飆升引發(fā)的“美元荒”。當時，負責執(zhí)行美聯(lián)儲公開市場操作的紐約聯(lián)儲開啟了金融危機后逾十年來的首次隔夜回購操作。10月，這波回購繼續(xù)加碼。

　　對于9月中旬應對美元荒采取的“放水”舉措以及由此開啟的“擴表”（資產(chǎn)負債表擴張）， 鮑威爾表示，這僅僅是用來支持貨幣政策有效執(zhí)行的“技術性舉措”，對于儲備規(guī)模的合適水平，還將繼續(xù)探索。這些舉措不代表貨幣政策的轉向。

　　市場反應較為強烈

　　美東時間10月30日（周三），美聯(lián)儲宣布降息及舉行新聞發(fā)布會前后的市場表現(xiàn)（以交易所交易基金表征）（圖片來源：《線索Clues》）

　　隔夜美股三大股指收高，道指漲0.43%，納指上漲0.33%。其中，標普500指數(shù)收報3046.77，漲0.33%，再創(chuàng)歷史新高。

　　當天早些時候美國商務部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度美國實際GDP環(huán)比折年率錄得1.9%的增長，較二季度下跌0.1個百分點，但依然超出市場預期的1.6%。分析師指出，美國經(jīng)濟增速小幅高于預期，主要因為消費者支出穩(wěn)定以及出口獲得反彈，使得有所惡化的商業(yè)信心得到抵消。

　　美元指數(shù)（DXY）周三收報97.46，跌0.23%，連續(xù)三日下跌。值得注意的是，北京時間2:45左右，美元一度沖高至97.99。

　　隔夜，COMEX期金（GC）主力合約收報1497.9美元/盎司，漲0.54%。同樣在北京時間2:45左右，期金一度跌至1483.2美元附近。

　　美國10年期國債收益率周三收報1.78%，較上一交易日下跌6BP。隱含市場對利率預期的2年期美債收益率收報1.61%，下跌3BP。

　　截至周四午盤，亞太股市漲跌不一。滬指（000001）早盤弱勢震蕩，午盤報2936.64，跌0.09%。創(chuàng)業(yè)板指跌0.12%。

　　中國央行今日公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，2019年10月31日不開展逆回購操作。截至目前，央行已連續(xù)3個交易日停做公開市場操作。數(shù)據(jù)顯示，31日有600億元逆回購到期，央行實現(xiàn)凈回籠600億元。

　　恒指高開0.15％，午盤報26,949.08，漲1.06%。采取聯(lián)系匯率制度的香港金管局（HKMA）今日宣布將基準利率下調25個基點至2.00%。

　　日經(jīng)225指數(shù)（513000）漲約0.2%。日本央行（BoJ）周四宣布維持貨幣政策不變，但調整了前瞻性指引，刪除了（利率）時間表。

　　安本標準投資（Aberdeen Standard Investments, ASI）經(jīng)濟學家麥凱恩（James MaCann）在接受媒體采訪時表示，7月以來美聯(lián)儲為應對全球經(jīng)濟放緩、商業(yè)投資下滑等因素對美國經(jīng)濟的沖擊連續(xù)降息，鮑威爾此前已多次提及1995年和1998年美聯(lián)儲為應對經(jīng)濟停滯而推出的利率三連降，作為應對經(jīng)濟沖擊的政策行動參考，這次美聯(lián)儲同樣傾向于在經(jīng)濟企穩(wěn)后盡快結束寬松周期。

　　不過麥凱恩認為，與美聯(lián)儲近兩次降息相比，通脹、貿(mào)易和全球經(jīng)濟放緩等因素并沒有出現(xiàn)明顯改善，這些不利因素有轉化為企業(yè)利潤前景減弱、投資意愿下降以及就業(yè)增長放緩的趨勢，因此美聯(lián)儲仍然需要保持警惕。

　　荷蘭國際集團（ING）首席經(jīng)濟學家奈特利（James Knightley）指出，美聯(lián)儲并沒有對降息完全關上大門，他表示，美國經(jīng)濟衰退的概率明顯降低，但放緩壓力猶存，制造業(yè)疲軟和強勢美元的警報依然沒有排除，在貿(mào)易形勢不確定性排除前，美聯(lián)儲應該為美國經(jīng)濟提供更多“保險”。

　　9月FOMC會議以來的相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)

　　據(jù)美國勞動統(tǒng)計局（BLS）公布的9月非農(nóng)就業(yè)報告（NFP）顯示，當月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加13.6萬人，不及市場預估的14.5萬。（圖片來源：Fred、新浪財經(jīng)整理）

　　據(jù)美國勞動統(tǒng)計局（BLS）公布的9月非農(nóng)就業(yè)報告（NFP）顯示，當月美國失業(yè)率為3.5%，為50年來低位水平。（圖片來源：Fred、新浪財經(jīng)整理）

　　據(jù)美國勞動統(tǒng)計局（BLS）公布的9月非農(nóng)就業(yè)報告（NFP）顯示，當月美國所有私人非農(nóng)雇員平均小時工資環(huán)比增長0.0%，市場預估為0.3%；同比增長2.9%，預估為3.2%。（圖片來源：Fred、新浪財經(jīng)整理）

　　據(jù)美國經(jīng)濟分析局（BEA）公布的數(shù)據(jù)，8月美國核心個人消費開支（PCE）價格指數(shù)同比增幅為1.8%，與市場預期持平。（圖片來源：Fred、新浪財經(jīng)整理）

　　（線索Clues / 李濤）

　　??Fed觀察：

　　2019年：

　　9月FOMC會議：美聯(lián)儲年內二度降息 政策制定者內部分歧加大

　　7月FOMC會議：美聯(lián)儲十年來首次降息 鮑威爾稱只是周期中調整

　　6月FOMC會議：美聯(lián)儲7月降息“板上釘釘” 鮑威爾稱愿完成四年任期

　　4/5月FOMC會議：美聯(lián)儲維持利率不變 鮑威爾態(tài)度偏鷹

　　3月FOMC會議：美聯(lián)儲暗示年內不加息 “縮表”將于9月結束

　　1月FOMC會議：美聯(lián)儲“鴿派”超預期 風險資產(chǎn)反應積極

　　2018年：

　　圖解：2018年美聯(lián)儲加息路徑

　　12月FOMC會議：美聯(lián)儲發(fā)出加息放緩信號 “縮表”步伐不變

　　11月FOMC會議：美聯(lián)儲重申漸進加息 美元重拾升勢

　　9月FOMC會議：美聯(lián)儲聲明摒棄“寬松” 長期加息頂點已現(xiàn)

　　7/8月FOMC會議：美聯(lián)儲信心大增 美國10Y國債收益率升破3%

　　6月FOMC會議：美聯(lián)儲年內加息任務比原計劃更“重”

　　5月FOMC會議：美聯(lián)儲維持利率不變 400詞聲明隱含三點變化

　　3月FOMC會議：如期加息+溫和預測 美聯(lián)儲釋放了哪些信號？

責任編輯：李濤