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□ 美元指數期貨投機凈多倉連續八周上升
□ 黃金期貨投機凈頭寸轉負
結合CFTC、ICE的交易員持倉報告（COT），截至11月13日，CME E-mini標普500指數、ICE美元指數、Cboe VIX指數期貨投機凈多倉增加；NYMEX WTI原油、ICE Brent原油期貨凈多倉減少；Cboe比特幣、CBOT美國10Y國債期貨凈空倉減少；COMEX黃金期貨投機凈頭寸由正轉負（圖片來源：CFTC、ICE、新浪財經）截止11月13日（周二），ICE Brent原油期貨（BNO）投機凈多倉（以下簡稱“凈多倉”）為218,366手，周變動減少47,804手，連續七周回落。
NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉為381,198手，周變動減少22,585手，同樣連續七周減少。
國際油價連續六周下跌。繼上一周WTI原油跌入熊市后，本周布倫特原油也步其后塵。
截至美東時間周二，自10月3日觸及四年高位86.73美元/桶以來，布油已跌超20%，僅用一個多月就跌入熊市。
國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約周五收于67.04美元，周跌4.06%，最低報64.61美元。美國WTI原油期貨（CL）主力合約收于56.83美元，周跌5.08%，最低報54.75美元。
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布，美國周度活躍原油鉆井設備（OIH）總數量為888臺，較上周增加2臺。這項數據可為美國的未來原油產量提供線索。
能源信息署（EIA）數據顯示，上周美國原油庫存增加1027萬桶，大幅超過市場預估的318萬桶，創下2017年2月以來最大增長。美國石油協會（API）估測上周原油庫存增加879萬桶至4.407億桶，連續八周增加。
國際油價周二重挫，隨后有所企穩，連續三天小幅回升，WTI原油也結束了有記錄以來最長的12連跌。
本輪油價快速下行，與多重市場因素相關，但根本原因在于供需。
美國、俄羅斯和石油輸出國組織（OPEC）的原油產量陸續觸及新高，疊加全球經濟增長放緩帶來的需求預期下降，導致油價承壓下挫。
美國退出伊核協議并于11月重啟對伊朗能源行業制裁，引發原油供應不足擔憂。但隨著油價出乎意料的表現，有分析師稱這是特朗普的欺騙。當制裁日期到來之時，美國向伊朗的最大客戶提供了6個月的豁免期。而這也實現了特朗普降低美國人（選民）能源成本的目標。
本周，沙特能源部長法利赫（Khalid al-Falih）暗示將進一步控制產量，稱OPEC+不會讓庫存繼續增加，需要把供應較10月水平減少100萬桶/日。他還表示，沙特計劃在12月將日產量減少50萬桶。
值得注意的是，10月中國原油進口同比增幅達到31.5%。而1-10月份增幅為8.1%。10月進口大幅增加的原因尚無官方定論，但這恰好趕在伊朗能源受到新一輪制裁之前。
INE中國原油期貨主力合約SC1812周五收報470.4元，周跌4.37%，連續五周收跌。周三，該合約上市以來首次跌停。
以上原油期貨合約每手均為1000桶。每7.3桶原油的質量約等于1公噸。
ICE美元指數期貨（DXY)（UUP）投機凈多倉周變動增加231手，達到40,513手。
6月下旬以來，美元指數期貨投機凈多倉持續刷新2017年中以來最高水平，截至8月28日當周，凈多倉錄得連續18周上升，隨后一周趨勢中斷。但過去八周，押注美元匯率上升的投機凈頭寸持續小幅增加。
周五，貿易加權美元指數收報96.42，周累計下跌0.52%。周一美元曾升至97.7的一年多高位。本周，美元沖高回落，但英鎊走勢更吸引眼球。
英鎊匯率（GBP/USD）本周大起大落，兌美元周跌近1.1%，脫歐談判進程主導其走勢。
本周，英鎊兌美元（GBP/USD）經歷“大起大落”（60分鐘K線圖)（來源：新浪財經）當地時間13日下午，英國同歐盟（EU）就脫歐協議文本在技術層面達成一致，英鎊兌美元（GBP/USD）飆升近1.5%。英國首相特雷莎-梅（Theresa May）14號下午召開緊急內閣會議，就協議草案進行討論。
在內閣討論期間，英鎊大幅震蕩，盤中最大跌幅接近1.2%，因會議一度傳出負面消息，但最終內閣通過了這一草案。
北京時間周四傍晚，CNBC報道稱英國脫歐大臣多米尼克-拉布（Dominic Raab）辭職，稱“無法調和擬議中的交易條款和對國家作出的承諾”。英鎊在17:00左右直線下跌，隨后跌幅一度超過2%。
此后，英國內閣又有多名大臣及高級官員相繼辭職。
據報道，“脫歐派”認為，首相的協議草案一味討好歐盟，未能滿足兩年前投下脫歐票公民的意愿。支持脫歐的議員已向黨內議員委員會提呈對May提出不信任動議的信函，英國首相面對可能下臺的危機。
據外媒最新消息，May已經授意保守黨黨鞭在周末發起“密集攻勢”，來平息黨內對脫歐協議的不滿。據BBC等多家媒體報道，英國環境部長Michael Gove、貿易部長Liam Fox、交通部長Chris Grayling和下議院領袖Andrea Leadsom等都同意留任，為穩定首相地位給予支持。
此外，May火速任命被媒體稱為“名不見經傳”的健康與社會保障部初級部長Stephen Barclay擔任脫歐大臣，并剝奪了英國脫歐事務部的談判責任。首相發言人證實，May將自己負責最后10天的脫歐談判，內容是敲定英歐雙方未來關系的政治宣言框架。
英國正式脫歐日期為2019年3月29日，一旦在此之前無法與歐盟達成有關協議，就存在“硬脫歐”可能。
當事的另一方歐盟對英國脫歐進展表示滿意。此前，歐洲理事會主席圖斯克（Donald Tusk）表示，英國脫歐談判取得了決定性進展，邀請歐盟領導人于11月25日在布魯塞爾召開特別峰會，以簽署協議。
德國總理默克爾（Angela Merkel）也表示歡迎，并警告稱“無協議脫歐”將是最糟糕的一種情況。
預計下周，這一事件仍將持續發酵。
歐元（EUR/USD）本周上漲0.75%。意大利政府繼續堅持2019年預算赤字占GDP目標比例為2.4%，但其正尋求避免歐盟制裁。
歐洲央行（ECB）行長德拉吉16日表示，受臨時性和外部因素影響，今年以來歐元區經濟增長動能減弱，但內需持續支撐歐元區經濟擴張。他還表示，由于歐元區企業面臨一系列不確定性，通脹可能不會像預期那樣迅速上升。
在岸人民幣（USD/CNY）周五收報6.9474，基本與上周五持平。由一攬子新興市場貨幣組成的基金（CEW）本周漲1.1%。
ICE美元指數期貨合約每手價值為美元指數DXY*1000美元。
CBOT美國10Y國債期貨（IEF)（TLT）凈多倉為-333,195手，凈空倉本周減少了205,991手，削減幅度達到38%。
美國10年期國債收益率周五收報3.08%，本周回落11BP（注：11個基點，即0.11個百分點）。
2年期國債收益率收報2.81%，本周回落13BP。通常來說，短期國債走勢反映市場對加息的預期。
截至周五收盤，美國10Y-2Y國債收益率利差報27BP，較上一周略有走闊，但仍徘徊于十一年低點上方。一些經濟學家認為，平坦的利率曲線警示經濟衰退。
本周，多位美聯儲（Fed）官員發表講話，其中包括10月3日以來首次公開露面的聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）。值得注意的是，貨幣政策制定者們對美國經濟與加息路徑的展望似乎發生了微妙變化。
本周三和周四，鮑威爾參加了兩場達拉斯聯儲組織的活動，主題是討論經濟現狀與全球狀況。媒體注意到，盡管他對美國經濟整體持樂觀態度，但暗示出了2019年暫停加息的條件，即美國經濟將面臨三大阻力：全球需求放緩、財政刺激消退，以及加息對經濟的滯后影響。
《華爾街日報》注意到，鮑威爾在周四的對話中沒有提到利率。
美聯儲“二把手”、副主席克拉里達（Richard Clarida）周五稱，近三年的加息已令美聯儲的短期利率接近中性水平，這將成為未來考慮貨幣政策的一個關鍵因素，未來加息將取決于經濟數據。
明年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）也強調：“我們現在處于需要特別依賴數據的時刻?！?/p>
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周四表示，美聯儲要謹慎加息，因利率接近中性水平，政策錯誤可能導致經濟過熱或引發經濟衰退。Bostic今年有FOMC貨幣政策表決權。
COBT美國10Y國債期貨合約每手面值為100,000美元。
CME E-mini標普500指數期貨（ES)（SPY）投機凈多倉為201,412手，周變動增加3,390手。
本周美股未能延續此前兩周漲勢，道指（DIA）下跌2.22%，標普500指數（SPY）下跌1.61%，納指（QQQ）下跌2.15%。
據“ETF精選”數據，由標普500成分股組成的板塊本周多數下跌，可選消費（XLY）、科技（XLK）、能源（XLE）等領跌。
標普500指數及構成板塊周漲跌幅（以代表性基金表征)（圖片來源：新浪財經）本周，蘋果（AAPL）跌入熊市，即距離10月3日歷史高點的最大回撤超過20%。投資者對iPhone銷量的擔憂令蘋果持續承壓，本周蘋果股價下跌5.35%。點此查看重倉蘋果的基金。
三季度持倉數據顯示，伯克希爾小幅增持了蘋果，此外還增持了摩根大通（JPM）價值約40億美元的股份，使后者成為伯克希爾第十大重倉股。美國媒體指出，這凸顯了伯克希爾對美國銀行系統的信心日益增強，該公司十大重倉股中有一半是美國大型銀行。
截至三季度末，伯克希爾-哈撒韋的前十大重倉股（來源：SEC、新浪財經整理）英偉達（NVDA）本周重挫20%。該公司周四盤后公布的季報和前瞻總體表現不佳。該公司指出，近期經營結果體現出在數字貨幣繁榮期過后渠道庫存出現過剩。英偉達是2017年科技股引擎之一。點此查看重倉英偉達的基金。
本周，新興市場（EEM）有所回暖。滬指（000001）周漲3.09%，創業板指（399006）大漲6.08%。
貿易關系方面出現積極發展。北京時間周四傍晚，據中新網報道，在商務部例行新聞發布會上，發言人高峰指出，11月1日中美兩國元首通話后，雙方經貿領域高層接觸已經恢復，同時，工作團隊正在保持密切接觸，以認真落實兩國元首通話達成的共識。
恒指（HSI）本周上漲2.27%。權重股騰訊（00700）周漲4%，該公司周三盤后公布的季報優于市場預期。點此查看重倉騰訊的基金。
CME E-mini標普500指數期貨合約每手價值為標普500指數*50美元。
COMEX黃金期貨（GLD）投機凈多倉為-9,247手，本周減少28,273手，凈頭寸重新轉負。
COMEX黃金期貨投機凈頭寸重新轉負（來源：CFTC、Tradingster、新浪財經整理）COMEX黃金期貨（GC）12月份交割的合約周五收報1222美元，周漲0.97%，結束連續兩周下跌。點此查看上海黃金交易所（SGE）貴金屬行情。
最新監管文件（13F）顯示，黃金二季度的大跌并沒有讓對沖基金大佬達里奧（Ray Dalio）對其失去信心。橋水（Bridgewater Associates, LP）三季度繼續持有全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares（GLD），季末持倉規模達390.9萬股，持平二季度末。此外，橋水還持有全球第二大黃金ETF——iShares Gold Trust（IAU），持倉規模為1137萬股。
截至三季度末，橋水的前十大持倉（來源：SEC、新浪財經整理）近日， 達里奧接受采訪時表示，他認為在投資組合中應配置5%到10%的黃金，且在周期尾部應當多配置黃金。
達里奧還表示，配置一個平衡的投資組合是最為重要的。這也是他一貫的投資思路。
點此了解和使用組合分析工具。
COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。1金衡盎司約等于31.1克。
Cboe（CBOE）VIX指數期貨（VXX）凈多倉為22,046手，增加9,041手。
標普500波動率指數（VIX）本周累計上漲4.49%，周五收報18.14。本周多數時候，該華爾街“恐慌指數”都運行于長期平均水平上方，隱含市場預期短期美股市場基準指數的波動率仍會處于偏高水平。
Cboe標普500波動率指數期貨合約每手價值為VIX指數*1000美元。
Cboe比特幣期貨（XBT）凈多倉為-1,185手，凈空倉本周減少了36手。
據Bitstamp交易所數據，北京時間17日11:00，比特幣現貨價格（BTC）在5500美元附近，上周這一時間報價約6400美元。
北京時間15日凌晨，比特幣現貨跌破6000美元，并在4:30左右最低跌至5300美元上方，創出一年多新低。分析認為，比特幣現金（BCH）將迎“硬分叉”可能是誘因之一。比特幣從去年12月份約19,000美元的高位已累計下跌近70%。
Cboe比特幣期貨每手合約對應1個比特幣。
編者注：美國商品期貨委員會（U.S. Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）是美國期貨及衍生品市場的監管機構。
期貨及衍生品持倉報告（The Commitments of Traders，簡稱COT）由CFTC公布，逢周五發布（遇節日會順延至下一個交易日），數據截至當周二。該系列報告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權、互換等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉分為“可報告持倉”（Reportable Positions）、“非可報告持倉”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業”（Commercial）、“非商業”（Non-Commercial）持倉，而“非商業”常被視作投機者。
通常，投資者更關心“可報告持倉”中的“非商業”部分里的凈多倉（Net Positions）。這個指標是由“非商業”持倉中多倉（Long）減去空倉（Short）得到，投資者關心該值的周度變化。研究者如果將這些數據拉到更長時間窗口去考察，也可以在一定程度識別出該品種投機力量的變化趨勢。
按照CFTC的定義，“商業”是指涉及到大宗商品的生產、加工或銷售的實體。“非商業”則通常指參與“投機”（speculative）的交易商，當中包含對沖基金等資產管理公司。
需要注意的是，ICE網站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統計口徑，它將“可報告持倉”劃分為四類，分別是：Dealer Intermediary（經紀商）、Asset Manager/Institutional（資產管理公司/機構）、Leveraged Funds（杠桿基金），及Other Reportables（其他可報告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被視為投機者。ICE Brent原油期貨投機凈多倉采用這一口徑數據。
除非特別說明，《線索Clues》引用的數據是COT系列報告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權等其它衍生品。這也是主流財經數據提供應商常用的報告口徑。
?。?a target="_blank">線索Clues / 李濤）
編輯精選：
責任編輯：李濤
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