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□ 美元指數期貨投機凈多倉連續七周上升
結合CFTC、ICE的交易員持倉報告（COT），截至11月6日，ICE美元指數、COMEX黃金、Cboe VIX指數期貨投機凈多倉增加；NYMEX WTI原油、ICE Brent原油、CME E-mini標普500指數期貨凈多倉減少；Cboe比特幣、CBOT美國10Y國債期貨凈空倉增加（圖片來源：CFTC、ICE、新浪財經）截止11月6日（周二），ICE美元指數期貨（DXY)（UUP）投機凈多倉（以下簡稱“凈多倉”）周變動增加759手，達到40,282手。
6月下旬以來，美元指數投機凈多倉持續刷新2017年中以來最高水平，截至8月28日當周，凈多倉錄得連續18周上升，隨后一周趨勢中斷。但過去七周，押注美元匯率上升的投機凈頭寸持續小幅增加。
周五，貿易加權美元指數收報96.92，周累計漲0.45%。
本周，美元先抑后揚，主要受美國中期選舉（mid-term election）和美聯儲（Fed）11月FOMC會議影響。周中美國進行中期選舉投票，選舉結果揭曉前后美元表現截然不同，周三亞太交易時段盤中，美元指數最低報95.69，隨后反轉回升。
北京時間周五凌晨3:00，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在2%至2.25%水平不變，并表示進一步加息符合美國經濟狀況與貨幣政策目標。這符合市場預期且略顯“鷹派”，美元指數進一步走升。
英鎊（GBP/USD）本周基本持平。歐盟談判代表周五晚間在布魯塞爾為各國大使舉行的吹風會上表示，與倫敦就退出條約的結構和愛爾蘭邊境“保障”達成了廣泛共識，雙方的目標是在下周尋求政治批準。
但歐盟副首席談判代表Sabine Weyand在概述正在討論的初步妥協時警告外交官們，仍有重大障礙需要克服。
牛津經濟咨詢社（Oxford Economics）副總監安德魯-古德溫（Andrew Goodwin）帶領的專家團隊8日發布研報稱，雖然英國與歐盟圍繞“脫歐”的談判仍在進行，但英國“無協議脫歐”概率目前已升至20%，高于7月份的15%。
古德溫表示，如果雙方談判失敗導致英國“無協議脫歐”，服務業相關企業將受到最大影響，尤其是金融業將受到明顯沖擊。
本周公布的三季度英國GDP同比增1.5%，環比增0.6%，符合市場預估。其中，環比增幅不僅創今年來最高季度增幅，也是近兩年來最強增幅。但分析人士普遍認為，三季度的高增長很可能是“曇花一現”，英國經濟疲軟跡象已經顯現。
歐元（EUR/USD）本周下跌0.47%。11月9日，意大利副總理迪馬約（Luigi Di Maio）及經濟部長（財長）特里亞（Giovanni Tria）表示，意大利堅持預算赤字占GDP目標比例為2.4%。
這可能導致事態陷入僵局，歐盟已要求意大利在11月13日前提交新的預算方案。上月底，歐盟否決了意大利2019財年預算草案，以赤字過高為由，責令其三周內提交修正草案。
在岸人民幣（USD/CNY）周五收報6.9440，周跌0.79%。高盛預測6個月內美元兌人民幣匯率可能達到7.1。當前人民幣貶值是因為與海外有較大利差。高盛亞洲資深宏觀經濟學家鄧敏強認為，短期來看人民幣小幅貶值是可以承受的，長期大幅貶值的概率不大，人民幣前景仍然樂觀。
由一攬子新興市場貨幣組成的基金（CEW）本周跌0.38%。
ICE美元指數期貨合約每手價值為美元指數DXY*1000美元。
CBOT美國10Y國債期貨（IEF)（TLT）凈多倉為-539,186手，凈空倉本周增加了36,347手。
美國10年期國債收益率周五收報3.19%，本周回落3BP（注：3個基點，即0.03個百分點）。
美東時間周四，美聯儲宣布維持政策利率不變，并表示進一步加息符合美國經濟狀況與貨幣政策目標。當天，美國10年期國債利率（TLT）抬升至年內高位3.24%，2年期國債利率（SHY）升至十年半新高2.98%。周五，這一利率有所回落。
截至北京時間周六10:56，CME網站FedWatch工具顯示，期貨定價隱含12月份美聯儲加息25BP（0.25個百分點）的概率為75.8%。
本周，2年期和10年期美國國債利率走勢出現反向變動，短端升、長端降（均為3BP），期限利差進一步收窄。通常來說，短期國債走勢反映市場對加息的預期，長端國債則隱含通脹預期。
截至周五收盤，美國10Y-2Y國債收益率利差報25BP，已接近十一年低點。一些經濟學家認為，平坦的利率曲線警示經濟衰退。
COBT美國10Y國債期貨合約每手面值為100,000美元。
ICE Brent原油期貨（BNO）投機凈多倉為266,170手，周變動減少43,774手，連續六周回落。
NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉為403,783手，周變動減少28,855手，同樣連續六周減少。
美國WTI原油期貨投機凈頭寸降至2017年9月以來最低水平（來源：CFTC、Tradingster、新浪財經整理）國際油價連續五周下跌。其中，美國WTI原油期貨連續十個交易日下跌，創下1984年中以來的最長連跌紀錄。本周，WTI原油跌入熊市，抹去年內全部漲幅。
國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約周五收于69.88美元，周跌3.76%。美國WTI原油期貨（CL）主力合約收于59.87美元，周跌4.76%。
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布，美國周度活躍原油鉆井設備（OIH）總數量為886臺，較上周大幅增加12臺，達到2015年3月中旬以來最高水平。這項數據可為美國的未來原油產量提供線索。
能源信息署（EIA）數據顯示，上周美國原油庫存增加578.3萬桶，高于市場預估的205萬桶，連續七周上升。此前，美國石油協會（API）公布的數據顯示，上周原油庫存增加783萬桶。
此外，EIA預計因頁巖油產量激增，美國原油產量今年將創下史上最大增幅，并將于明年突破每日1200萬桶的大關。上周，美國原油產量達到1160萬桶/日，為單周歷史最高紀錄。EIA還上調了明年全球原油生產預期，但下調全球原油需求預期。
近期統計數據顯示，石油輸出國組織（OPEC）、俄羅斯、美國的原油產量都在大幅上升。
瑞穗期貨董事Bob Yawger稱，美國石油庫存增加、OPEC生產過剩和伊朗制裁力度減弱，三方面因素疊加令近期油價承壓。
美東時間11月4日，美國對伊朗的石油制裁開始正式實施。美國將暫時允許中國、日本、土耳其等8個國家或地區繼續從伊朗進口石油，但這一名單中不包括歐盟。
此外，本周有消息稱，沙特可能考慮在未來解散OPEC，部分受到來自美國和外部投資者的壓力。
INE中國原油期貨主力合約SC1812周五收報491.9元，周跌3.36%，已連續四周收跌。
以上原油期貨合約每手均為1000桶。
CME E-mini標普500指數期貨（ES)（SPY）投機凈多倉為198,022手，周變動減少64,986手。
本周美股延續上周漲勢，道指（DIA）上漲2.84%，標普500指數（SPY）上漲2.13%，納指（QQQ）上漲0.68%。
據“ETF精選”數據，由標普500成分股組成的板塊本周多數上漲，醫療保健（XLV）漲超4%。
美國中期選舉結果出爐后，美國總統特朗普致電眾議院民主黨領袖佩洛西（Nancy Pelosi）表示祝賀，并稱希望同民主黨人合作。佩洛西則強調了民主黨在全民醫保等問題上同共和黨的不同主張。
標普500指數及構成板塊周漲跌幅（以代表性基金表征)（圖片來源：新浪財經）財報方面，高通（QCOM）周三盤后公布了好于預期的季報業績，但蘋果公司訂單的消失令市場產生擔憂情緒。高通股價本周累計下挫超過10%。
美股財報季已接近尾聲。據FactSet數據，截至美東時間周四，已有約87%的標普500成分股公司公布財報，平均盈利增長幅度超過25%。貝萊德全球首席投資策略師Richard Turnill指出，在財報季期間，全球股市表現疲弱，因市場參與者更關注企業盈利增長的可持續性，而非整體強勁的三季報。
本周，新興市場（EEM）普遍承壓。滬指（000001）周跌2.9%。美聯儲升息預期漸強，周四中美10年期國債的利差至少達到了2011年6月1日以來的最低值——21.3BP（0.213個百分點）。在主要經濟體貨幣政策分歧的背景下，利差成為匯率的顯著影響因素。
首屆中國國際進口博覽會（CIIE）于本周一至周六在上海舉行。據統計，本屆進博會交易采購成果豐碩，按一年計，累計成交達到578億美元。
國家主席習近平在進博會開幕式上還宣布，將在上交所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。
此前，中央政治局于10月31日召開會議，首次提出圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展。
恒指（HSI）本周大跌3.34%。權重股騰訊（00700）重挫8%，年初至今跌幅已超過31%。該公司將于下周三（11月14日）盤后公布財報，上季度其業績不及市場預期，因國內游戲行業政策收緊帶來較大影響。
本周，中概股（PGJ)（CQQQ）普遍大幅收低，財報不及預期的攜程（CTRP）跌超25%。
CME E-mini標普500指數期貨合約每手價值為標普500指數*50美元。
COMEX黃金期貨（GLD）投機凈多倉為19,026手，本周增加5,832手，增幅超過44%。
COMEX黃金期貨（GC）12月份交割的合約周五收報1210.3美元，周跌1.97%，連續兩周下跌。美元走強，拖累金價（XAU）表現。
近日，橋水（Bridgewater）創始人達里奧（Ray Dalio）接受采訪時表示，全球債務的快速增加使得債券變成了一個風險資產。他認為，在投資組合中應當配置5%到10%的黃金，并且在周期尾部應當多配置黃金。
達里奧表示，除了黃金之外，配置一個平衡的投資組合是最為重要的。這也是他一貫的投資思路。
COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。
Cboe（CBOE）VIX指數期貨（VXX）凈多倉為13,005手，增加11,007手，增幅達到5.5倍。上周，該投機凈頭寸自5月8日以來首次翻正。
伴隨全球主要股市大幅反彈，市場的風險偏好有所回升。標普500波動率指數（VIX）本周累計回落11%，周五收于17.36。
Cboe標普500波動率指數期貨合約每手價值為VIX指數*1000美元。
Cboe比特幣期貨（XBT）凈多倉為-1,221手，凈空倉本周增加了144手。
據Bitstamp交易所數據，北京時間10日11:50，比特幣現貨價格（BTC）在6400美元附近，上周這一時間報價約6300美元。
Cboe比特幣期貨每手合約對應1個比特幣。
編者注：美國商品期貨委員會（U.S. Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）是美國期貨及衍生品市場的監管機構。
期貨及衍生品持倉報告（The Commitments of Traders，簡稱COT）由CFTC公布，逢周五發布（遇節日會順延至下一個交易日），數據截至當周二。該系列報告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權、互換等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉分為“可報告持倉”（Reportable Positions）、“非可報告持倉”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業”（Commercial）、“非商業”（Non-Commercial）持倉，而“非商業”常被視作投機者。
通常，投資者更關心“可報告持倉”中的“非商業”部分里的凈多倉（Net Positions）。這個指標是由“非商業”持倉中多倉（Long）減去空倉（Short）得到，投資者關心該值的周度變化。研究者如果將這些數據拉到更長時間窗口去考察，也可以在一定程度識別出該品種投機力量的變化趨勢。
按照CFTC的定義，“商業”是指涉及到大宗商品的生產、加工或銷售的實體。“非商業”則通常指參與“投機”（speculative）的交易商，當中包含對沖基金等資產管理公司。
需要注意的是，ICE網站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統計口徑，它將“可報告持倉”劃分為四類，分別是：Dealer Intermediary（經紀商）、Asset Manager/Institutional（資產管理公司/機構）、Leveraged Funds（杠桿基金），及Other Reportables（其他可報告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被視為投機者。ICE Brent原油期貨投機凈多倉采用這一口徑數據。
除非特別說明，《線索Clues》引用的數據是COT系列報告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權等其它衍生品。這也是主流財經數據提供應商常用的報告口徑。
（線索Clues / 李濤）
編輯精選：
責任編輯：李濤
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