文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 梁海明

　　港股今年的上漲趨勢料不會大變，如果全球今年沒有爆發環球金融危機，或者其它重大意外事件的話，恒生指數2017年漲幅將相當凌厲。恒生指數的升幅，會一直到市場對美元的升值預期取消了為止。

港股大漲后面臨調整？

　　港股今年以來上漲了接近10%，是全球表現最好的股市之一。港股近期表現之所以如此強勁，筆者認為至少有四個原因。

　　其一，市場對美元會繼續升值的預期。美聯儲今年可能會有三次左右的加息，加息將會推動美元持續升值，由港元和美元實施的是聯系匯率，美元升值意味著港元也跟隨升值，吸引眾多海內外投資者大量購買包括港股在內的港元資產，以此達到達到避險、套利的目的，巨額資金涌入港股，自然也就推動了港股的上漲。

　　其二，是買港股收益高，又便宜。港股的股息率比較高，港股中有不少股息率高達6%的優質藍籌股，收益是比A股高。恒生指數的平均市盈率只有12倍左右，而上證指數平均市盈率是18倍，深證指數平均市盈率則是40倍，相比之下，購買港股是相對比較便宜的，港股不僅僅是在中國的三個股市中是最便宜的，甚至在全球主要金融市場都是很便宜。

　　在全球經濟下滑，資金全球范圍內尋找高收益資產的背景下，便宜且收益高的港股對海內外的資金具有較強的吸引力。

　　其三，是中國內地資金南下香港。隨著滬港通、深港通的開通，一個國家，兩種貨幣，三個股市已經開始互聯互通的新時代。按照物理定律，水都是由上往下流的，現在的資金，也是高估值的上海、深圳兩個股市由上往下流到低估值的香港股市。

　　資金之所以由上往下流的原因除了估值有較大差距之外，還因為內地的資金雖非常充裕，但可以投資的領域比較少，隨著滬港通、深港通的開通，給內地已經非常泛濫的資金，多了投資香港股市的選擇。

　　另外，保險、基金等機構資金海外資產配置的需要。保險資金、公募和私募基金加大海外資產的配置力度是大趨勢，這個大趨勢也為港股提供了充裕流動性。

　　在2016年估計有1700億元北水南下到香港。而2017年內地資金南下更將勢不可擋，全年預計有超過2000億元甚至3000億人民幣資金南下香港，可以支持港股的持續上漲。

　　其四，南下資金將香港當作主場。中國內地的資金南下香港，給香港帶來了主場資金。作為國際金融中心之一，香港不乏資金涌入，但國際資金投資香港，只是把香港當客場，或者提款機，來也快，去也快，炒作一把就離開了。

　　中國內地的資金到了香港，那是主場作戰，而不是短炒一把就撤走。把香港當作主場之后，自然也會較為自覺維護主場的穩定，這對香港股市也有很正面的刺激作用。

　　雖然上述幾個因素將持續推動香港股市的上漲，但由于港股漲幅已不少，相信近期可能會出現調整。尤其是歐洲3、4月或會再次出現債務危機，將沖擊港股的表現。

　　當然，港股今年的上漲趨勢料不會大變，如果全球今年沒有爆發環球金融危機，或者其它重大意外事件的話，恒生指數2017年漲幅將相當凌厲。恒生指數的升幅，會一直到市場對美元的升值預期取消了為止。只要市場認為美元會升值，恒生指數很可能就會持續地上漲。

　　在港股今年仍將上漲的預期之下，筆者認為港股的以下兩個板塊尤其值得關注。

　　一是“一帶一路”概念股。今年5月份，中國會召開“一帶一路”國際合作高峰論壇，在論壇召開之前，基建、交通、航運和高端裝備等“一帶一路”概念股，值得投資者關注。

　　另一個值得投資者關注的板塊是港股獨有的股票，例如娛樂、博彩，以及立足海外市場的香港消費股，應該也會受到機構投資者的青睞，值得股民們的關注。

　　當然，港股受到國際市場影響比較大，升跌波幅有時較為驚人，且無漲停跌停板，股民在做出投資選擇之前，還是需要緊記十個字：投資有風險，入市須謹慎！

　　(本文作者介紹：絲路智谷研究院院長兼首席經濟學家、盤古智庫學術委員，近著《“一帶一路”經濟學》)