文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機(jī)構(gòu) 新三板資本圈·第一路演

 

　　隨著新三板市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展壯大，各類市場(chǎng)主體違法違規(guī)行為將被嚴(yán)格監(jiān)管和嚴(yán)厲查處，監(jiān)管趨嚴(yán)之下，新三板“拍蒼蠅打老虎”將呈常態(tài)化。嚴(yán)查各類違法違規(guī)、各類監(jiān)管法規(guī)密集施行，表明強(qiáng)化監(jiān)管絕非一句空話。

　　證監(jiān)會(huì)主席劉士余今年2月上任之初就強(qiáng)調(diào)，將嚴(yán)格監(jiān)管市場(chǎng)。

　　隨著新三板市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展壯大，各類市場(chǎng)主體違法違規(guī)行為將被嚴(yán)格監(jiān)管和嚴(yán)厲查處，監(jiān)管趨嚴(yán)之下，新三板“拍蒼蠅打老虎”將呈常態(tài)化。嚴(yán)查各類違法違規(guī)、各類監(jiān)管法規(guī)密集施行，表明強(qiáng)化監(jiān)管絕非一句空話。

　　國(guó)泰君安為新三板市場(chǎng)監(jiān)管祭旗 

　　券商在新三板市場(chǎng)上，扮演了重要角色，因此，監(jiān)管的第一把烈火燒向券商，并拿國(guó)泰君安、英大證券等多家券商祭旗。

　　作為主辦券商，2014年5月以來，新三板逐漸出現(xiàn)主板券商與掛牌企業(yè)解除持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)的現(xiàn)象。截至4月6日，今年以來新三板更換持續(xù)督導(dǎo)券商的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到77家，是2014年的10倍，幾乎是2015年全年的一半。

　　作為做市商，英大證券和國(guó)泰君安挨罰成為首批“老虎蒼蠅”，另有7家券商被點(diǎn)名、5家被出具警示函、4家被約談、1家被責(zé)任整改。

　　2015年11月27日，英大證券在為明利倉(cāng)儲(chǔ)提供做市服務(wù)的過程中，因交易員誤操作、做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)前端控制指標(biāo)未設(shè)置等原因，造成相關(guān)股票成交價(jià)格出現(xiàn)瞬間上漲501.88%的情形，導(dǎo)致三板做市指數(shù)瞬間上漲108.65點(diǎn)，振幅達(dá)7.35%。

　　今年1月27日，英大證券被全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具警示函。

　　2015年12月31日，國(guó)泰君安做市業(yè)務(wù)部違規(guī)操作導(dǎo)致16只股票價(jià)格大幅波動(dòng)，隨后，股轉(zhuǎn)公司就此要求國(guó)泰君安和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行譴責(zé)和通報(bào)批評(píng)，上海證監(jiān)局限制國(guó)泰君安做市業(yè)務(wù)部門3個(gè)月。

　　股轉(zhuǎn)公司也暫停手里國(guó)泰君安擔(dān)任主辦券商和做市商的業(yè)務(wù)申請(qǐng)，已受理的相關(guān)業(yè)務(wù)終止審查，處罰時(shí)間從2月29日到5月29日。

　　針對(duì)券商的各種違法違規(guī)行為，監(jiān)管層開始磨刀霍霍，除了嚴(yán)懲前科，還陸續(xù)出臺(tái)一系列法規(guī)以規(guī)范券商行為。

　　本月6日，日前，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《主辦券商內(nèi)核工作指引(試行)(征求意見稿)》指出，主辦券商應(yīng)加強(qiáng)推薦業(yè)務(wù)的質(zhì)量管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，設(shè)立內(nèi)核機(jī)構(gòu)，建立健全內(nèi)核工作體系。

　　本月1日，針對(duì)主辦券商的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法正式實(shí)施，這意味著新三板的主辦券商不但將被分類評(píng)級(jí)，不合規(guī)的行為甚至面臨扣分。

　　而就在該辦法實(shí)施前夜，新三板列出了針對(duì)券商的35項(xiàng)負(fù)面行為清單，涵蓋受理材料、申請(qǐng)掛牌、內(nèi)核、督導(dǎo)、做市等諸多方面業(yè)務(wù)。

　　數(shù)據(jù)顯示， 2015年股轉(zhuǎn)公司對(duì)31家主辦券商(35次)、2家做市商采取了自律監(jiān)管措施，并向證監(jiān)會(huì)移交市場(chǎng)操縱、涉嫌內(nèi)幕交易等相關(guān)案例。

　　隨著新三板市場(chǎng)的發(fā)展壯大，主辦券商的責(zé)任更加重大，做市商擴(kuò)容的呼聲很高，最易滋生蒼蠅豢養(yǎng)老虎，因此，加強(qiáng)對(duì)券商的監(jiān)管必然是重頭戲！

　　“史上最嚴(yán)監(jiān)管”無法外之地 

　　2016年被稱為“新三板市場(chǎng)監(jiān)管年”，除了對(duì)券商開出重磅罰單，監(jiān)管的力度、廣度也是史上最嚴(yán)，針對(duì)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)、掛牌公司、投資者等其他市場(chǎng)主體的規(guī)范監(jiān)管也必將加碼。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共對(duì)44家掛牌公司、35名掛牌公司董監(jiān)高、1193個(gè)投資者賬戶(1238次)、1家會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取了自律監(jiān)管措施，累計(jì)1314次；對(duì)1家掛牌公司、1名掛牌公司董監(jiān)高實(shí)施了紀(jì)律處分；對(duì)未按期披露年報(bào)的1家公司實(shí)施摘牌；向證監(jiān)會(huì)移交涉嫌違法違規(guī)的案件27件。

　　當(dāng)前正值年報(bào)披露季，由此引發(fā)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所更換的時(shí)間頻發(fā)。截至目前，有約400家掛牌企業(yè)發(fā)布更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所的公告，其中部分原因是掛牌公司與會(huì)所就年報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告意見不能達(dá)成一致。

　　除了會(huì)所，律所對(duì)于掛牌企業(yè)出具法律意見書、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)掛牌及擬掛牌公司和企業(yè)并購(gòu)標(biāo)的等項(xiàng)目的資產(chǎn)評(píng)估意見等，今后也必將被更嚴(yán)格監(jiān)管。與此同時(shí)，對(duì)于其他投融資中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也將加強(qiáng)。

　　日前，就有多家公司因?yàn)槲窗l(fā)公告便在第三方平臺(tái)發(fā)布融資信息而導(dǎo)致項(xiàng)目被提前撤下。

　　對(duì)于掛牌公司的監(jiān)管也隨之趨嚴(yán)，包括年報(bào)問詢、募集資金被占用、信息披露不規(guī)范等相關(guān)案例屢屢被爆。

　　自3月25日至4月5日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已密集發(fā)布了13份《年報(bào)問詢函》，問詢函多集中年報(bào)披露信息前后不一致、有明顯遺漏、相關(guān)業(yè)績(jī)解釋不符合邏輯且缺乏佐證、關(guān)聯(lián)交易、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性等問題，甚至涉及九鼎集團(tuán)、藍(lán)山科技、達(dá)仁資管等明星公司。

　　股轉(zhuǎn)公司還要求掛牌公司重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款、資金占用、股本變動(dòng)、融資分配、減值損失、關(guān)聯(lián)交易、會(huì)計(jì)政策、訴訟仲裁等環(huán)節(jié)。

　　日前，更有民正農(nóng)牧和佳瑞高科因募集資金被關(guān)聯(lián)方占用問題，被證監(jiān)部門實(shí)施行政監(jiān)管措施。

　　此外，隨著市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，監(jiān)管層對(duì)投資者的監(jiān)管查處也在升級(jí)。

　　自陸續(xù)爆出部分不合格投資者繞道參與新三板投資、券商為不合格投資者墊資開戶等事件之后，證監(jiān)會(huì)令券商全面自查，嚴(yán)格清理違規(guī)賬戶，日均資產(chǎn)低于100萬的賬戶將被整改，違規(guī)散戶將被驅(qū)逐。

　　市場(chǎng)監(jiān)管還應(yīng)從標(biāo)本兼治 

　　無需質(zhì)疑，監(jiān)管層對(duì)新三板市場(chǎng)的各種違法違規(guī)將不再姑息縱容，“史上最嚴(yán)”的監(jiān)管措施必將覆蓋各市場(chǎng)主體，其力度和廣度前所未有，“拍蒼蠅打老虎”也將成為新三板市場(chǎng)的新常態(tài)。

　　隨著新三板市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，各類市場(chǎng)主體更多違法違規(guī)的情況將被曝光，為保障市場(chǎng)的健康發(fā)展，監(jiān)管升級(jí)勢(shì)在必行，監(jiān)管層也必須以更嚴(yán)格、全方位的監(jiān)管。

　　堅(jiān)決查處各種違法違規(guī)行為，讓違法違規(guī)者無處遁形，對(duì)頂風(fēng)作案者必須嚴(yán)懲，戳到它們的痛點(diǎn)，讓它們今后不敢違也不想違！

　　嚴(yán)格監(jiān)管和嚴(yán)厲懲處是新三板市場(chǎng)監(jiān)管的重要手段，但絕非最終目的。

　　監(jiān)管層在嚴(yán)肅處理違法違規(guī)行為、提高監(jiān)管威懾力的同時(shí)，必須不斷加強(qiáng)制度機(jī)制建設(shè)，構(gòu)建綜合監(jiān)管體系，對(duì)違法違規(guī)行為標(biāo)本兼治，從制度上、根本上規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展，建設(shè)健康的新三板市場(chǎng)生態(tài)！

　　(本文作者介紹：第一路演，中國(guó)首家新三板路演金融服務(wù)平臺(tái)，平臺(tái)首創(chuàng)視頻、語音、直播等路演形式，呈現(xiàn)新三板企業(yè)價(jià)值。平臺(tái)還有新三板投資人社區(qū)，三板頭條資訊以及新三板行情分析系統(tǒng)。)