上周五晚間，關于“央行降息”的傳聞四起。其實，央行這次選擇了降準而非降息，一點也不意外。目前貸款基準利率已處于歷史較低水平。如果一味降息，將可能加劇資本流出、貨幣貶值的壓力。因此，近期降息沒有緊迫性，也沒有必要性。
無論是去年的幾輪結構性降準還是最近的降息和全面降準，我們都明確表示既要保持精準滴灌，又要防止大水漫灌。因此，不宜把春節前一次增加市場流動性的例行做法過度解讀為“標志性的貨幣寬松”，甚至誤讀為“中國版的新一輪QE”啟動。
央行此次降準雖早于預期，但符合經濟基本面與保持流動性穩定的要求。今年進一步的降準降息的空間已經全面打開，全年四五次降準，三次降息也只是維持貨幣政策的中性。未來財政政策還需要加碼，使全年的增長可以實現7%左右。
人民銀行一方面通過降準來自保，讓人民幣有序、可控及適度走弱，以保中國出口的競爭力。另一方面通過降準的方式，為市場注入更多資金，以穩經濟、穩就業，預防經濟下滑。我認為中國今年至少還有二到三次降準和降息的機會。
中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。
