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　　□ 倫交所ETP市場概況系列研究（一）

　　ETF，即Exchange Traded Funds，中文一般稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。ETF通常跟蹤某一特定指數(shù)，以復(fù)制該指數(shù)的收益特征。

　　此前，《線索Clues》專題分析了ETF的主要優(yōu)勢，包括交易和管理費(fèi)用相對低廉、產(chǎn)品透明度高等特點(diǎn)。

　　在倫敦證券交易所（LSE，簡稱“倫交所”）市場上，ETF是ETP（即Exchange Traded Product，交易所交易產(chǎn)品）最重要的構(gòu)成部分。在倫交所，ETP還包括ETN（Exchange Traded Notes，交易所交易票據(jù)）和ETC（Exchange Traded Commodities，交易所交易商品）。點(diǎn)此使用英國市場ETP篩選器。

　　英國第一只ETF誕生于2000年4月，之后，ETF產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)步提升。據(jù)倫交所介紹，2007年，由于ETF交易印花稅取消，ETF產(chǎn)品出現(xiàn)激增，倫交所也逐漸成為歐洲ETF市場的核心。

　　根據(jù)2019年4月15日到4月19日倫交所發(fā)布的數(shù)據(jù)，倫交所共有接近1300多只ETF、200多只ETC、30多只ETN在主板市場掛牌，涵蓋廣泛的資產(chǎn)類別，包括發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的股票、固定收益、商品等，覆蓋全球50多個國家和地域，其中占比最大的是美國、歐洲和全球類型。作為參照信息，美國市場大約有2000只交易所交易產(chǎn)品在掛牌交易。

　　點(diǎn)此了解代表性交易所交易基金。

　　在2018年，倫交所ETF交易賬面價值為1060億英鎊，且在過去5年交易額增加97%，過去6年訂單交易量增加85%。

　　倫交所支持多幣種的ETF交易，其中523只美元（USD）定價的ETF，502只便士純正（GBX，Great British Pence（stocks currency，股票交易貨幣），1便士=0.01英鎊）定價的ETF。在2019年4月15日到4月19日期間，美元定價標(biāo)的的交易筆數(shù)為31,475，占總交易筆數(shù)的44.3%，交易額約為15.9億英鎊，占總交易額的49.7%。GBX定價標(biāo)的的交易筆數(shù)為23,358，占總交易筆數(shù)的32.9%，交易額約為7.5億英鎊，占總交易額的23.3%。

　　此外，還包含歐元（EUR）定價的產(chǎn)品。

倫交所ETF交易標(biāo)的幣種統(tǒng)計（2019年4月15日—4月19日)（圖片來源：《線索Clues》）

倫交所ETF各幣種交易筆數(shù)統(tǒng)計（2019年4月15日—4月19日)（圖片來源：《線索Clues》）

倫交所ETF各幣種交易額統(tǒng)計（2019年4月15日—4月19日)（圖片來源：《線索Clues》）

　　2019年4月15日至4月19日，倫交所ETF交易的總體賬面價值為32億多英鎊，流動性強(qiáng)勁。

倫交所ETF換手量前十名（2019年4月15日—4月19日)（來源：LSE、新浪財經(jīng)整理）

倫交所ETF交易量前十名（2019年4月15日—4月19日)（來源：LSE、新浪財經(jīng)整理）

　　其中，平均交易規(guī)模較大的前十只ETF如圖所示，主要集中于MSCI指數(shù)相關(guān)的產(chǎn)品。

倫交所ETF平均交易規(guī)模前十名（2019年4月15日—4月19日)（來源：LSE、新浪財經(jīng)整理）

　　從Time Weighted Spread指標(biāo)看，703只ETF范圍在0-20bps之間。其中，50只在0-5bps之間，202只在5-10bps之間，209只在10-15bps之間。1bp等于0.01個百分點(diǎn)。

　　倫交所市場擁有來自全球的30多家ETF發(fā)行商，其中貝萊德（BlackRock）旗下的iShares發(fā)行ETF數(shù)目最多，達(dá)到460只（注：含同一個產(chǎn)品的不同幣種，下同），統(tǒng)計窗口期交易筆數(shù)達(dá)到40,865，占總交易筆數(shù)的57.5%，總交易額達(dá)到20億英鎊，占總交易額的65%。其次是德銀資管（DWS）旗下的Xtrackers，共有175只ETF在倫交所掛牌交易，統(tǒng)計窗口期總交易筆數(shù)為5224，占總交易筆數(shù)的7.4%，總交易額近2.6億英鎊，占總交易額的8.0%。

　　此外，景順（IVZ）、領(lǐng)先（Lyxor）、道富（STT）等也是這個市場的重要“玩家”。