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賭的只是呼吁？ |
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天時地利 出其不意 |
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| 在今年兩會記者招待會上，溫家寶總理談到人民幣升值和匯率改革時表示：“這項工作我們正在制定方案，何時出臺、采取什么方案，可能是一個出其不意的事情。”業內人士普遍認為，這一“出其不意”可以從兩個層面理解，一是與原先的沒有時間表相比，匯率改革已經正式納入議程；二是由于大量境外熱錢期望能在人民幣升值中受益，為了盡量減少匯率改革的沖擊，匯率改革將在人民幣升值壓力較小、升值預期相對較弱的時機推出。而目前種種跡象顯示，這個“出其不意”的時機似乎已經臨近了。央行最新公布的第一季度金融運行報告顯示，截至2005年3月末，國家外匯儲備余額為6591億美元。相對去年第四季度平均每月近300億美元的增長，這一增幅已經降低了很多，至少對比第四季度外匯儲備增長已經放緩。外匯儲備相對平穩的增長說明“熱錢”、“游資”在撤離。 |
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中國匯率改革出其不意時機臨近 |
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人民幣匯率:被有意夸大的話題 |
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人民幣升值將直接導致四大弊端 |
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從三個層面看人民幣升值 |
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塞翁失馬焉知…… |
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| 央行還沒發消息，市場分明嗅出了貨幣升值的意味。外債多的公司，如航空板塊率先發力；國外訂單多的公司，中集、中興通訊放量暴跌。連央行宏觀調控的房地產也跳出來湊熱鬧，莫非人民幣真的要升值了？從政府、央行最近的公開發言看，似乎也已經不再堅持人民幣緊跟美元的政策了，“在合適的時候會考慮”。現在是合適的時候
嗎？中美之間的外貿順差進一步擴大，歐洲對中國外貿出口的反傾銷調查面進一步擴大，如果在此時依然堅持固定匯率制度確實對出口會是一個非常大的打擊(原先歐洲人買一件中國產衣服可能需要5美元，而美元下跌后，只需要4美元，對中國的生產商而言并無變化，但對于歐洲的生產商而言沖擊實在太大，所以會征收高額關稅)。另一個可能拖跨中國經濟的潛在威脅是石油價格的上漲，現在已經比兩年前的價格接近翻番了，而且維持高位盤整。如果真的像一些國外機構認為的那樣每桶原油漲到100美元，中國經濟發展的成果就被國際石油大鱷竊取了。天時、地利、人和，都到了該調整匯率的時候了。首長，下命令吧！或許能間接解決股市的問題也未定。……{發表評論} |
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人民幣升值對市場來說是好是壞 |
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航空股如何面對“人民幣升值”？ |
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2005年股市鎖定十大機會 |
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知古鑒今 |
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| 他山之石、可以攻玉；知古鑒今,從歷史發展的長河中可以洞悉現在,窺知未來。目前中國經濟發展現狀及證券市場所處的階段與1965年的日本具有高度的相似特征。透過歷史的層層迷霧,我們可以清晰看到,中國證券市場正處在大起飛的前夜,是大牛市來臨前的蓄勢待發階段。由于日本經濟的持續高速發展、國外游資的大量流入以及證券市場低迷導致資金流向有限,日本的房地產在1961-1965年價格大幅度上漲。1965年日本政府在證券市場極度低迷時加息,控制房地產價格,結果證券市場短期受到最后一次的向下沖擊后,伴隨投機資本從房地產向證券市場的流動,日本迎來了大牛市。目前中國政府正在通過種種手段給已經出現了明顯泡沫的房地產降溫,其增速將得到有效控制。房地產發展的放緩對實體經濟的增速肯定有一定的沖擊,證券市場也正在這種預期驅使下創出了新低。大量投資資金正在加速撤離房地產,而這可能是證券市場大行情來臨的先兆。同樣的經濟起飛路,同樣的貨幣升值預期,同樣的首都舉辦奧運會等,我們從日本的歷史中看到了中國證券市場的現在與未來。我們的證券市場正處在大起飛的前夜,目前的低迷是大行情來臨前的黑暗,我們相信短暫的黑暗后將迎來耀眼的曙光。……{發表評論} |
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從日本經濟與股市發展看中國A股市場目前所處階段 |
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2005年行情難再
最困難的時候是否已經過去 |
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中國股市:1500億元熱錢4月30日前驚心大撤退 |
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國際游資“沖浪”滬深股市 |
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熱錢做空股市說亦幻亦真
也許正是熊市末期特征 |
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泡沫是誰吹大的？ |
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| 匯率變動對股市的影響可以分為短期影響和中長期影響。從短期看,主要是匯率變動預期導致投機性熱錢流動,影響股市資金供給和市場利率水平,從而對包括股票在內的資產價格產生同向作用。目前流傳著這樣一種說法,如果人民幣兌美元匯率在2008年之前升至5:1,則進入中國股市的外國資金僅此一項就能實現10.6%的年復利。但由于我國實行嚴厲資本管制,國外資本要想大規模進入中國進行匯率投機并不容易,即便通過不合法渠道進來后也還有若干備選手段可以限制其活動(比如提高交易費用、開征短期資本利得稅等)。從歷史上看,一個國家出現資產泡沫,本國人貢獻最大,正所謂日本地產是日本人炒高的、郁金香泡沫是荷蘭人吹大的。對于當前的中國市場而言,僅僅是一個外資進入的概念就已經能吸引足夠多的內資把股市抬起來了……
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駱玉鼎談匯率與股市②匯率變動影響股市 |
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管理層與海外游資逐鹿股市 |
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中國股市只能搭上人民幣升值的末班車 |
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賭人民幣升值仍然是一種跟風炒作 |
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牽一發動全身 |
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| 人民幣幣值波動對有進出口業務的企業產生的影響最大，其中包括從事進出口業務的專業企業、產品以出口為主的企業以及原材料需要進口的企業，受到沖擊的則是以出口為
主的企業。例如紡織行業和農業，我國的紡織行業在明年主要出口國取消紡織配額之后面臨比較好的發展機會，但如果人民幣升值則就會有不利的影響，因為目前我國的紡織企業只要以中低檔產品為主，依靠的是價格優勢去競爭，一旦人民幣升值這種優勢就會減弱甚至消失，這對出口型的紡織型企業必然是打擊，我國的出口型農產品企業也是如此。而對于原材料或者設備進口的企業而言，人民幣升值則有利于降低企業的成本，提高公司的經營業績，典型的如鋼鐵行業，每年都從國外進口大量的鐵礦石，今年因價格上漲致使企業的成本提高，如果人民幣升值則對這些企業有比較的影響，此外對于航空、部分高科技進口企業都有積極的意義。……{發表評論} |
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如果人民幣升值
哪些股市神經將被牽動 |
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華富基金：人民幣升值預期影響股市長期走勢 |
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人民幣升值預期加大
明年股市機會何在 |
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豪賭人民幣升值
熱錢涌進中國抬高樓市股市 |
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五月是拐點？ |
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| 股指在“五一節”前股指創出四年來的新低1135點，投資者損失異常嚴重，整個市場人氣已極度渙散。雖然時時聽聞利好之聲，但擴容步伐不減，使得做多信心無法有效聚集。而全流通試點的遲遲不出也使得市場無法明確預期，即使政策在大力擠壓房地產泡沫，但場外資金也不敢大膽進場。但綜合市場外圍狀況，市場仍存在幾大有利因素：一是人民幣升值預期高企，由于匯率的低估使宏觀調控可能出現失敗，預期人民幣調高幣值將成為必然，僅是時間問題尚無法確定，節前地產，金融，航空股的大幅上揚從側面說明人民幣升值的倒計時，也說明中國股市資產價值有望進入新一輪發掘。二是企業年金，銀行號基金有望下水，根據諸多動態信息顯示，企業年金的入市規章將望在五月確定，在選秀完成后，年金入市已箭在弦上。而工行也正式提交基金公司申請，有望成為資本市場的新生力量。三是股權分置有望破題，在國務院親自領導下，各小組的工作將加速度進行，在保護投資者利益的前提下，一旦對市場有利的試點推出，將大大刺激資金進場的信心。……{發表評論} |
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五月份行情最需要關注的幾個因素 |
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境內外著名機構紛紛建言
把握時機增加A股配置 |
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徐輝：股市最艱難的時刻正在過去 |
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匯率升值將中長期支持股市 |
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人民幣升值預期對股市長期走勢有重要影響 |
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不識真面目 只緣在山中 |
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QFII和幾家跨國企業已經正式下單申購正在熱銷的某貨幣市場基金。業內人士向記者表示，從表面來看，這說明貨幣市場基金正在逐步走向成熟，但實質上，QFII的進入是在博人民幣的升值。該業內人士表示，雖然在貨幣市場基金新規實施之后，管理層更加注重了風險的控制，使得投資收益有所下降，但貨幣市場基金的收益率仍高于一年銀行定存稅后收益率。由
于貨幣市場基金的申購和贖回都沒有任何限制，而且不用繳稅，“QFII和跨國企業可以先把錢存放在貨幣市場基金里，等到人民幣升值之后，再將貨幣市場基金贖回就能夠賺錢了”。據了解，這是QFII第一次下單貨幣市場基金，且金額不是很大。業內人士推測，QFII會先少買一些貨幣基金，然后再逐步地進入。在此之前，QFII的主要投向是股票、基金和可轉債。截至目前，26家QFII共獲得投資額度37.5億美元，直逼40億美元的試點上限。……{發表評論} |
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QFII潛入貨幣基金似賭人民幣升值 |
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QFII中國股市投資活躍
折射人民幣升值壓力 |
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新財富：人民幣升值可以降低中國股市風險溢價 |
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美元反彈亞洲股市回落
難緩解人民幣升值壓力 |
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匯率——雙刃劍 |
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其實恰恰是因為日本在20世紀80年代初期堅決拒絕匯率調整，一旦被迫作出調整，使日元在3年內升了50%，假如日本早作準備和反應的話，可能會降低對日本經濟的沖擊。所以講日元升值的歷程是具有參考意義的，也就是說當時如果國際資本在日本買入某一資產，如房地產、股票、債券、日元等，即使這一資產沒有盈利，它也可以通過匯率的變化獲得每年5.2%的增值率。在日元升值的早期，只有少量國際資本進入日本，買入日本的股票。此后日元升值，股票上漲，吸引更多的國際資本流入。還有中國臺灣省，在60年代創造經濟奇跡后，實行出口擴張策略，在70年代末和80年代初，外貿順差逐年擴大，國際資本熱錢開始大量涌入，外匯儲備扶搖直上，使居民儲蓄率達到30%以上，對新臺幣造成了強大的升值壓力。在1988年10月，根據臭名昭著的《奧姆妮布斯貿易和竟爭法案》，美國財政部在國際經濟和匯率政策的國會咨文中“裁定”，韓國和中國臺灣省人為操縱匯率，美國人借匯率大棒敲開韓國和臺灣的大門。當時臺灣“中央銀行”受到壓力后，采取緩慢升值的政策，卻招引了大批套取匯兌利益的熱錢匯入套利，巨額貿易順差加上這些熱錢，在外匯市場構成龐大的壓力，而“中央銀行”沒有發行足額儲蓄卷和票據將貨幣收回，導致游資泛濫，極大地沖擊了股票市場。 |
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人民幣升值壓力累及股市
資金結構將有重大變化 |
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人民幣升值壓力加大
熱錢流入股市并非是好事 |
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人民幣升值短期抑制股市
中長期可能形成利好 |
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人民幣升值預期與中國股市 |
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