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近期國內國際環境的變化使得市場對人民幣升值預期再度加大，招商證券、海際大和證券等券商也紛紛發布研究報告，對人民幣升值對主要行業帶來的影響作出預測。而從證券市場看，基金持有的所謂新核心逐漸流露出頹勢，游資做反彈也是選擇一些超跌股、科技股作為重點，但是這類股票無法吸引長線資金進入，因而也注定這輪漲勢時間較短。
上投摩根基金公司投資副總監、中國優勢基金經理呂俊直截了當地說，市場發展到
現階段應好好整理思路并尋找突破口，而人民幣匯率變動就蘊含著重大投資機會，在未來幾年內都是可以反復經營的主題，也是短期內股市向上的一個突破口。
升值預期帶來資金流入效應
招商證券指出，人民幣升值及其預期一般意味著國內經濟整體向好，投資機會多且收益水平相對可觀(至少可以得到額外的匯兌收益)，這樣會造成資金流入效應，預計將有大量外資通過各種渠道進入國內市場，而股市和房地產等流通性較好的市場將成為這些外資集中的場所，最終導致股市上漲，房地產價格上揚，這在日本和臺灣市場已有體現。1985-1990年間，是日元升值幅度最大時也是股市和房地產市場上漲幅度最大時。如果制約我國資本市場發展的諸多問題得以解決，類似情形也可能在我國重演。
數據顯示，盡管我國外匯管制比較嚴格，但從2003年外資流入情況看，這種趨勢正在形成，2003年末我國外匯儲備增加約1169億美元，但貿易順差僅為255.3億美元，外商直接投資約為570億美元，缺口約344億美元，這可能就有大量投機資金沉淀其中，而且外商直接投資中也不排除改變投資方向的可能，再考慮這部分資金的放大效應，因此，對整個市場的影響不可低估。
不少基金經理也表示，股市板塊會出現熱點輪換，去年是五朵金花為代表的板塊，今年以來消費品行業一度被熱捧，那么明年肯定會有另外一個板塊啟動，而這種板塊的選擇很有可能將從人民幣匯率的變動中尋找。隨著我國經濟實力的不斷增強以及美元的不斷貶值，從中長期看人民幣升值勢在必然，而且還可能會保持一個較長的上漲周期，這會對我國經濟帶來極大影響，而在升值初期將是我國綜合國力的逐步展現過程，對資本市場的正面影響要大于負面作用，部分行業可能形成新一輪投資熱潮，上市公司將同時于資本市場和行業雙重景氣，上升空間不可小視。
航空、房產受益最深
呂俊表示，從歷史經驗來看，本國貨幣升值對島國經濟的影響是存在的，但是對大陸經濟的影響幾乎是不存在的。呂俊接受記者采訪時指出，人民幣升值對各行業及上市公司影響相當復雜且有區別。簡單來說，能從人民幣升值中享受到最大益處的是那些未來現金價值能大大提升的行業，尤其是那些花費的是美元，但賺進來的是人民幣的行業，如航空業。如果人民幣升值，航空公司賬面便會發生變化，以美元計價的外債減少，財務壓力相應減輕，其次是毛利會相應擴大，如購買飛機、燃油或配件等以美元計價的進口商品時付出成本就降低。雖然這些商品價格可能會有所提高，但也會被升值抵消。
第二，商業地產股將受益不淺。首先是出租房產的收益率會有變動，采用折現值計算其擁有的房地產價值會相應升高。人民幣升值可能會是個不斷持續的過程，商業地產將是人民幣升值最大受益方之一，住宅地產稍次之。據悉，有一些歐州、中東基金已經進入上海整幢整幢收購寫字樓。
第三，所謂固定收益類資產，隨著人民幣升值，其價值也會持續上升，如機場、公路、港口等，不過港口可能會受到一些進出口方面的打擊。
第四類受益者是產業內移的公司。由于中國經濟發展的不平衡，沿海企業較多，如果一旦人民幣升值，地價上升，使得這些沿海企業的商務成本大大提升，競爭力便會下降。同時這也可能使一些進出口貿易公司感覺成本太高，考慮內移，這樣造成可預計的結果，一是公路運輸將會更繁忙，勞動力和貨物的運輸持續不斷，二是可能會改變中國經濟的發展格局，內地部分企業在未來的發展中可能后來居上，占據優勢。
招商證券研發中心認為，總的來說，人民幣升值將對原材料或設備依賴外國采購為主，或擁有高流動性人民幣資產的行業是長期利好，對有大額美元外債的行業將產生一次性匯兌收益，而對以出口型為主的行業及產品國際定價的行業沖擊較大。
B股市場有所分化
此外，以外幣為交易幣種的B股市場在人民幣升值預期下也將會有所分化。
海際大和證券認為深市B股的情況與滬深兩地A股相似。由于與其他幣種相比，港幣與人民幣聯動的可能性更大，同時，與人民幣相比港幣的可兌換性高，兌換成本低，海外資本預期人民幣升值可以通過買入港元資產，等待港幣與人民幣一起升值。近幾個月，隨著人民幣升值預期的進一步加強，大量海外熱錢流入香港，使得香港的銀行節余達到了141億港元，定期存款利息下調，股價被炒高。在此背景下，作為港元資產的深市B股將出現一個資金面相對寬松的時期。
但滬市B股的情況則正相反。滬市B股是以美元標價的資產，在人民幣升值預期下，投資者將手中的美元資產賣出，以規避匯率風險。雖然B股的價格要比同一個上市公司的A股價格低很多，但比較近年來四個市場的股指走勢可以發現，近階段上證B股明顯要比滬深 A股、深市B股表現更弱，這表明部分滬市B股的投資者已經在拋售手中持有的美元資產。值得注意的是，目前很多滬市B股的價格要比同一個上市公司的A股價格低30%至50%，一旦人民幣升值(美元貶值)到位，存在滬市B股價值低估的潛在機會。(記者 徐國杰/中證報)
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