財經縱橫新浪首頁 > 財經縱橫 > 滾動新聞 > 正文
 

徐輝:股市最艱難的時刻正在過去


http://whmsebhyy.com 2005年04月30日 03:09 上海證券報網絡版

  本周市場走出了一個探底回升的錘頭K線,滬綜指周最低下探至1135.73點,收盤在1159.15點。本周市場最大的看點在于滬綜指再創近6年新低。具體市場動向為:一、寶鋼增發復牌后跌停;二、以新核心股為代表的一批高價龍頭股出現顯著下跌;三、在匯率調整消息影響下,周末市場出現顯著的利率導向型走勢:航空股大漲,出口型股票大跌。

  匯率調整無礙長期投資

  周五一則人民幣可能在五·一期間升值7%的傳聞,使得市場出現顯著的利率導向型波動:航空股出現了顯著的大幅上行,南方航空、上海航空等紛紛在盤中漲停,尾盤略有回落;出口型企業受到明顯影響,中興通訊盤中一度下挫7%以上。

  我們認為,第一,利率、匯率同時變動的機率不大,匯率可能先調。第二,如果匯率提升,其幅度將非常細微,將是象征性提升。市場化是方向,穩定是前提,尤其是不對進出口企業形成太大打擊,這是重要前提。第三,對市場會產生結構性影響。一方面,對于大量外向型資本支出的企業是利好,如航空、通訊、大型鋼鐵公司等;另一方面,對于進出口企業,一是會降低產品競爭力,二是會通過匯率上升影響以人民幣入帳的報表盈利。人民幣若溫和升值5%,對內地各行業的負面影響相對較低,除了石化及零售業平均盈利可能倒退兩成以外,出口、石油天然氣、原材料的影響僅屬一般,出口業預計減少2.5%、進口業增加3%;而保險、房地產、科技、電訊等行業預料無甚影響;航空業盈利更可能成為大贏家,平均盈利因而大增逾五成。

  匯率的調整對長期投資尤其是對優勢企業的長期投資,其影響同樣可以忽略。

  保險資金大額認購指數基金

  最近兩日,保險資金大規模認購指數基金。分析人士進一步指出,周四市場大漲與此后的基金布倉行為有密切關系。

  當前市場的位置是一個非常接近底部的位置。4月8日面世的滬深300指數,已經由當初的1000點跌至周四最低914.83點。周三滬深300指數收盤時的市盈率僅為15.59倍,下跌空間將十分有限。所以,在當前時點以指數投資的方式介入市場,有一定的合理性;盈利前景也可看好。

  同時,對市場而言可謂雪中送炭。研究表明,四季度后基金可支配資金僅剩下200來億元,一個寶鋼增發就令滬綜指在10天內跌去了7.97%。大盤大幅下跌后,保險資金為基金輸入大量資金,實在是雪中送炭。

  最艱難的時刻

  當前市場正處在最艱難的時候,大盤已經進入整體區間震蕩的底部區域,區間為1150-1500點。目前股指已經運行到了箱體的底部區域,周四大盤一度虛破1150點。因此我們認為最艱難的時候正在過去。

  當然,加息和股權分置的處理將繼續影響市場運行,節后寶鋼增發股份、華電鎖定股份以及包鋁將上市,仍將對市場形成短期壓力,但已經難以使大盤形成大幅下跌了。

  在保險資金大規模認購指數基金的消息傳出的同時,周五,JP摩根、美林證券等境外機構紛紛調整A股整體評級的信息開始在市場傳播。

  如果認同最艱難的時候正在過去,那么,對于投資者而言,其應對之策又將如何?我們認為,恐慌為投資者介入優質企業提供了機會。如果認同市場是有效的,那么,投資者可以買入指數型基金,以獲取低傭金下的長期投資收益;如果投資者是更加積極的價值投資者,那么,此時介入優勢型企業也是個好的時機。

  本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

  本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。






談股論金 】【打印】【下載點點通】【多種方式看新聞】【收藏】【關閉


新 聞 查 詢
關鍵詞
熱 點 專 題
2005年上海國際車展
日本謀任常任理事國
圓明園工程風波
定遠號艦重返威海
湖南衛視05超級女聲
珠峰科考登頂復測
2005環球小姐賽
家裝全流程30天攻略
中國特種部隊生存



新浪網財經縱橫網友意見留言板 電話:010-82628888-5174   歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版權所有 新浪網

北京市通信公司提供網絡帶寬