每股經營性現金流為0.07元/股，主要是公司調整銷售計劃，在2007年購置了較多進口大型儀器(核酸試劑的使用目前主要依賴進口設備)，現金支出較多所致。經營性現金流入中“銷售商品提供勞務收到的現金”為1.97億元，占報表收入的95%。

　　07年分配預案為：每10股派發現金紅利1.3元(含稅)，每10股送紅股2股，同時以資本公積金轉增股本的方式向公司全體股東每10股轉增4股

　　母公司收入同比基本持平，凈利潤增長12%

　　母公司收入增長低于我們10%增長的預測。主要是由于：1)母公司原有的技術性服務處于轉型期，原有的投放儀器的服務收入大幅下降，2)此外核酸試劑由于2007年政府招標的價格下降20%以上，但依靠銷量增長超過20%，整體基本持平，3)儀器銷售小幅下降。但由于毛利率的提升，管理的改善，以及股權投資收益的增加，母公司凈利潤增長12.21%。

　　臨檢中心收入增長46%，超出預期

　　收入增長的主要來源包括：1)試劑業務收入同比增長21%，主要是今年剛收購的中山生物實現收入2168萬元。中山生物實現凈利潤392萬元，該公司仍處于由校辦企業向企業化經營轉變中，盈利水平還有提升空間。2)服務業務增長46%，超出我們的預期，主要是廣州臨檢中心增長十分迅速，全年新增收入2123萬元。且今年的收入增長是在檢驗價格下降15%～20%的情況下實現的，檢驗臨檢業務的檢驗量增長估計50%以上。但由于07年因業務迅速增長購買了大型儀器設備增加折舊，加上為上海臨檢中心培養人員，引進人才等，管理費用增加較多，因而凈利潤率偏低，07年僅為公司貢獻128萬元凈利潤。

　　08年新診斷試劑產品&臨檢業務推動快速增長

　　母公司原來僅依靠7個PCR診斷試劑產品，07年收購中山生物，獲得十多項免疫試劑產品。07年12月～08年1月又新獲3個PCR試劑和5個免疫試劑新產品批文，并有望在08年啟動生化診斷試劑產品線，3項PCR試劑通過歐盟CE認證，出口業務起步在即。

　　新的“幸福樹”營銷體系在07年構筑完成，開始實施業務員業績和收入掛鉤——08年試劑銷售有望加速增長。

　　廣州臨檢中心07年出現逐月增長的態勢，目前已經逐漸轉為買方市場，多家醫院主動上門要求合作，1～2月份的樣本檢測量同比增長迅速，我們預計全年收入增長50%以上，收入7000萬以上。

　　上海臨檢中心已經試運行，合肥臨檢中心已拿地立項、北京等其他地方正在籌備。包括一些地級市的臨檢項目也即將啟動。全國連鎖臨檢業務進展順利。

　　維持“推薦”評級

　　維持08～09年EPS0.47、0.70元/股的預測，同比增長66%、50%，動態PE34X、23X。

　　維持“推薦”評級。作為一個過去幾年低增長，目前處于業績拐點初期的公司，又正在經營著全新的業務模式，被市場認可需要一個過程。