國信證券 李君

　　事項：

　　近期：市場整體估值中樞顯著下降；汽車行業(yè)相關(guān)公司同步下跌。

　　評論：

　　一、投資策略的回顧：參見《再次審視汽車周期-2008年汽車股投資策略》2008/01/08

　　轎車行業(yè)：2008年，行業(yè)供需處于弱平衡，不同級別車型分化明顯。合適的投資策略是，買入車型譜系偏中高端、產(chǎn)品持續(xù)旺銷的公司，回避“底部資產(chǎn)”(微車等)過于龐大的公司。我們更著眼從外生性角度推薦公司，個股選擇是一汽轎車、一汽夏利；并強調(diào)前者內(nèi)生性增長質(zhì)量更高。

　　客車行業(yè)：最具非周期性特征，國內(nèi)需求穩(wěn)定增長，出口正在加速。相關(guān)個股選擇宇通客車、金龍汽車、江鈴汽車。

　　零部件行業(yè)：轎車零部件，需求持續(xù)向好，預(yù)計增速將超過整車，但我們更傾向選擇市場集中度高，議價能力強的子行業(yè)，如福耀玻璃；重卡國III零部件，受益國III產(chǎn)業(yè)政策，有望面臨爆發(fā)性增長，如威孚高科。