國信證券 邱偉

　　美元疲軟促油價繼續創出新高

　　本周，受美元疲軟、美元兌歐元繼續跌至新低的影響，原油價格繼續創出新高，WTI一度達到106美元/桶。BRENT、WTI、DUBAI周環比漲幅分別2.2%、3.3%、2.0%；最新價格分別為102.4、105.2、96..2元/桶。由于周五美國公布的就業數據大幅下滑，使得次級債風波對美國經濟的衰退影響已經確定無疑，一定程度上減少了原油需求的預期，長期來看原油價格可能會因此有小幅的回調。短期內主導原油價格的因素回歸到地緣政治沖突、地區貿易沖突、原油的短期供需狀況、資金流動等。我們認為，由于美元持續走軟和地緣政治沖突頻繁，而資本市場的資金流入原油期貨市場，可能推動油價繼續創出新高；尤其是美國局勢、伊朗局勢、非洲地區、中東地區的政治波動等因素，油價短期內大幅波動的可能存在。

　　國際成品油價格跟隨原油價格再次小幅上漲；國內價格穩定

　　本周，美國石油學會最新油品報告顯示：原油庫存下降0.9%，汽油庫存下降4.0%，煉油廠產能利用率為86%，比上周上升0.9個百分點。由于原油價格再次創出新高，帶動國際成品油價格繼續上漲。三種成品油周環比漲幅分別為-0.3%、3.0%、0.2%；最新價格分別為107.9、120.8、97.7美元/桶。我們認為，在取暖油消費高峰過去之后，成品油需求將處于逐漸下降的過程中，形成需求的淡季；受原油價格創新高的帶動，成本上升推動成品油價格創出新高。未來成品油價格可能保持跟隨原油價格調整的狀態，直到夏季汽油需求高峰來臨形成新的價格主導力量。國內成品油價格維持穩定。

　　國內外汽油、柴油的價差變化

　　國內外汽油價格比較：07/3到08/3，國內汽油價格上調，漲幅為17.3%，目前價格為6508元/噸(中石化上海90#汽油批發價)；同期，國際汽油價格大幅上漲，漲幅為43.5%，目前價格為108美元/桶(新加坡92號無鉛汽油)，進口完稅價為8377元/噸；國內外汽油的價差達到1869元/噸。

　　國內外柴油價格比較：07/3到08/3，國內柴油價格上調，漲幅為16.0%，目前價格為6300元/噸(中石化上海0#柴油批發價)；同期，國際柴油價格大幅上漲，漲幅為62.7%，目前價格為119美元/桶(新加坡Reg0.5%號柴油)，進口完稅價為7802元/噸；國內外柴油的價差達到1502元/噸。

　　草甘膦、純堿價格再創新高

　　近期草甘膦價格再創新高，長三角地區市場價達到創紀錄的90000元/噸。

　　3月中旬是純堿市場的高需求期，而北方大連堿廠設備搬遷產量下降，南方地區則盡管多數地區的供電系統已經恢復，但電力短缺，供電不足現象依然存在，純堿生產仍未完全達到正常水平，供需失衡使得純堿價格持續上漲，而能源價格以及生產資料價格的上漲使得純堿制造成本上升，雙重影響下，長三角地區輕質堿市場價達到2100元/噸，創出歷史新高。由于價格過高，下游難以承受，預計未來一段時間將以高位盤整為主。

　　本周BDO市場價格繼續反彈，長三角地區市場價從上周的17300元/噸反彈至17500元/噸。

　　受國際油價突破百元的刺激，本周乙烯法PVC價格再次上漲，齊魯石化s700出廠價由此前的7800元/噸上漲到7900元/噸；電石法PVC暫時仍保持7800元/噸。

　　MDI雖然傳統旺季臨近，但市場仍未真正啟動，M-200長三角地區市場價下滑到23000元/噸。

　　TDI價格繼續下調，本周長三角地區市場價由上周的40500元/噸下調至39200元/噸。